2026-04-22 10:52:50
由于美伊和平谈判前景依旧不确定，现货黄金延续下行势头，盘中一度跌至4668.64美元的日内低点，随后收复部分失地，截至目前，黄金报价4739.18。
特朗普于当地时间周二宣布延长停火期限，维持海上封锁并等待伊朗提交统一谈判方案。
伊朗媒体回应特朗普延长停火期限：伊方并未要求延长停火期限；伊朗议会议长顾问称特朗普此举毫无意义，封锁持续就等于轰炸；伊朗武装部队回应：若遭侵略，将立即以强大力量打击预定目标。
伊朗最终决定不会参加22日的美伊谈判；美媒：万斯取消赴巴行程。
黎巴嫩真主党称袭击以军目标，回应以方违反停火行为。
美联储主席提名人沃什：美联储需要制定一套新的框架来应对通胀问题。
特朗普：如果新任美联储主席不降息，我将感到失望；对伊朗冲突期间的美股反弹感到意外，本想着会下跌20%。
机构观点汇总
Mike Maharrey：越贵越没人买，却越没人买越贵？白银“荒诞牛市”背后的实物短缺真相
面对一路狂飙的银价，大多数投资者理所当然地认为2025年白银需求极度旺盛。然而事实却是，当年白银价格一度大涨147%，却是在总需求同比下降2%的背景下完成的。这种极端的背离，恰恰凸显了实物短缺对白银定价权的绝对主导。根据Metals Focus最终数据，2025年白银总需求为11.3亿盎司。尽管工业端表现疲软，但投资需求的爆发在一定程度上抵消了颓势。具体来看：
工业需求（-3%）：电子行业用银量下降2%。虽然AI基础设施、汽车电动化以及电网投资构成了结构性增长支点，但这些增量被光伏（PV）行业的“节流”大幅抵消。
光伏的苦衷：面对白银原料成本飙升和激烈竞争，光伏制造商加速推进“去银化”进程，通过技术手段减少单片用银量或寻找廉价替代品。
珠宝与器皿（-8% / -24%）：高昂价格严重挤压消费需求。印度珠宝销量骤降20%，银器需求更是跌至4年新低。中国市场成为唯一亮点，受“金价替代效应”驱动，中国银饰需求逆势增长5%。
从供应来看，2025年矿产银仅微增3%（8.466亿盎司）。虽然高银价刺激废料回收量触及12年高位，但总供应量仍停留在10.9亿盎司。这就是问题的核心：白银不够用了。去年供需缺口高达4020万盎司（约1252吨），五年累计缺口共7.16亿盎司。当实物供需严重失衡时，用户只能动用地面库存。而要诱使这些持有人放货，唯一的有效办法就是不断推高价格。
KTICO撰稿人Neils Christensense：抛金填补炮火缺口，解析俄罗斯央行3月份减持黄金背后的财政保卫战
根据俄罗斯及乌克兰方面的最新报告，自2026年初以来，俄罗斯央行已累计抛售21.8吨黄金。此次减持主要旨在填补不断扩大的财政赤字。截至3月底，俄罗斯年度预算赤字已飙升至612亿美元。俄罗斯央行周一披露，截至2026年4月1日，其官方黄金储备已降至2304.76吨，3月份单月就减少了6.22吨。
在俄乌冲突进入第五年之际，俄国内经济的承压触发了民间的“存金热”。上个月黄金交易量较2025年3月增长逾350%，达到42.6吨。以卢布计价的交易额增幅更为惊人，同比暴增500%，达到5344亿卢布（约合71亿美元）。Freedom Finance Global首席分析师Natalia Milchakova认为，面对政府支出的超速增长，俄罗斯央行抛售黄金以换取流动性的行为，与其他发展中国家央行的防御性操作高度一致。
俄罗斯的黄金储备主要是在2002年至2025年间建立的（累计增持超1900吨），其中2014-2019年间曾密集增持1200吨。但自2020年以来，净买入量仅为55.4吨。分析人士Nikolai Dudchenko指出，当前抛售所得资金正流向国防开支、应对能源价格波动以及支撑卢布汇率等核心领域。
俄罗斯央行在资产处置上表现出了极强的择时能力，1月份金价创下5500美元的历史新高时，俄罗斯央行顺势减持30万盎司。这是自去年10月以来俄罗斯黄金储备的首次下降。尽管实物量有所减少，但由于1月份金价的史诗级拉升，俄罗斯黄金储备的总账面价值反而上涨了23%，达到4027亿美元。
摩根大通：“收益率焦虑”终结市场狂热情绪
黄金价格的预测天平正发生剧烈倾斜。自中东冲突爆发以来，金价已回撤约8%。摩根大通目前将2026年下半年的黄金预测值下调至5200美元，此前其乐观情形（Bull Case）曾高达5700美元。此次下调主要反映出市场已由“收益率上升”的忧虑主导。美联储的降息预期已大幅推迟，目前市场认为最快也要到9月或12月才会启动。修订后的5200美元目标价虽比目前4825美元左右的价格高出约8%，但已远低于几周前的巅峰水平。
要理解黄金为何如此迅速地跌破5000美元，“冲击的性质”比“冲击的规模”更为重要。从传统逻辑来看，黄金在衰退、金融危机或地缘震荡（股市下跌、央行放水、实际收益率下降）中通常表现极佳。但本次中东危机完全不按套路出牌。它引发了一场供应冲击，推高了油价，进而拉升通胀预期，并强行抬高了实际收益率。这彻底剥离了此前支撑2025年黄金“代际牛市”的宏观基石。
摩根大通分析师指出，在以往需求驱动的冲击中，黄金通常受益于2年期美债收益率的下跌。但这一次恰恰相反。这种情况在2022年也曾出现，当时美国进入加息周期，金价涨幅明显受限。虽然2026年的宏观背景有所不同，但黄金对利率的敏感性依然如故。
荷兰国际银行：黄金短期压力已经下移，沃什听证会是日内博弈重心
近期油气价格的反弹正通过推升通胀预期，在短期内抵消了国际现货黄金的部分地缘避险溢价。尽管金价自初期的流动性抛售后有所回升，但仍较冲突前水平存在约8%的折价，这反映出市场在“通胀回归”与“避险需求”之间的剧烈拉锯。只要霍尔木兹海峡的供应风险未能实质性解除，能源端施加的成本压力将继续推高实际收益率，从而抑制金价的短期上行空间。
目前，市场的博弈重心已转移至今日举行的关键听证会。候任美联储主席沃什在参议院银行委员会的证词将决定下半年的利率定调。从披露的预案来看，沃什正试图在维持独立性与打击通胀之间寻找平衡，但若他在证词中意外释放鹰派信号以重塑信誉，美债实际收益率的跳升将对金价施加新一轮下行压力。
短期内，金价的阻力已下移，在央行政策转向、实际收益率波动以及中东地缘不确定性的交织影响下，价格走势将维持宽幅震荡。除非听证会传达出鸽派的政策缓释信号，或地缘局势出现非线性的恶化，否则金价很难在短期内重拾此前的高增长动能。
（亚汇网编辑：林雪）
