2026-04-26 13:57:14
本周（4月21-26日）国际黄金呈现先抑后扬、高位宽幅震荡格局，伦敦现货黄金在4660-4780美元/盎司区间剧烈拉锯，整体周线小幅收跌，终结连续六周上涨态势。美联储鹰派预期、美元走强与中东地缘避险形成剧烈对冲，央行购金托底与资金短线博弈交织，金价在多空分歧中维持高位震荡，等待关键数据与地缘事件催化方向。
一、一周行情走势：过山车震荡，周线小幅收跌
本周黄金市场波动加剧，走出“跳水—反弹—整理”的过山车行情。
4月21日（周一）：断崖式下跌美联储候任主席沃什在参议院听证会释放强硬抗通胀信号，强调拒绝无端降息并提出缩表计划，市场降息预期骤降。伦敦金现单日暴跌164美元，跌幅超3%，从4832美元高位跌至4668美元，创近期最大单日跌幅。国内沪金主连同步下挫，失守1040元/克关口。
4月22-23日：触底反弹，震荡反复中东霍尔木兹海峡封锁僵局持续，美伊谈判破裂，地缘避险情绪回升，推动黄金触底反弹。22日金价强势回升近100美元，重回4760美元附近；23日高位承压回调，围绕4720美元窄幅整理，多空博弈加剧。
4月24-26日：区间整理，周线收跌美联储官员集体释放鹰派讲话，美元指数企稳99关口上方，美债收益率反弹，压制黄金上行空间。金价维持4680-4750美元区间震荡，截至4月26日收盘，伦敦金现报4715美元/盎司，周跌幅约1.2%；国内沪金主连报1032元/克，周跌幅0.8%。
二、核心基本面驱动：多空因素剧烈对冲
1.美联储鹰派预期强化，美元美债压制金价
本周美联储政策预期成为主导金价的核心利空。候任主席沃什的鹰派表态引发市场连锁反应，他强调疫情后美联储政策失误导致通胀高企，货币政策需“制度性转变”，拒绝盲目降息并提出缩表计划，直接扭转市场降息预期。此外，美联储官员卡什卡利、沃勒等密集发声，强调通胀反弹风险，6月前降息概率极低，年内降息需数据确认。
受此影响，美元指数本周走强，逼近99.5关口，10年期美债收益率回升至4.6%上方，持有无息黄金的机会成本大幅上升，资金持续流出黄金ETF。全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust持仓量本周累计减持超6吨，短线资金避险离场，加剧金价波动。
2.中东地缘危机持续，避险属性支撑金价
中东局势持续紧张成为黄金重要支撑。美国宣布“彻底封锁”霍尔木兹海峡，伊朗强硬回应“封锁不解除、海峡不开放”，全球约3%原油日供应量被困，能源供应链危机加剧。美伊谈判重心从核问题转向“彻底停战”，双方缺乏互信，短期内重启实质性谈判窗口收窄，地缘风险溢价持续抬升。
值得注意的是，本轮地缘危机对黄金的支撑呈现“短期钝化、长期有效”特征。油价因冲突暴涨推升通胀担忧，反而强化美联储高利率预期，形成“油价涨→通胀升→降息推迟→黄金承压”的传导链条，传统避险逻辑短期失效。但长期来看，中东僵局持续加剧全球经济不确定性，黄金避险配置需求仍在。
3.央行购金持续托底，供需缺口支撑长期走势
全球央行持续购金为金价提供坚实底部支撑。世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行购金量超300吨，中国央行连续17个月增持黄金，月均购金量约60吨，全年有望接近850吨。“去美元化”趋势持续推进，各国央行将黄金视为“国家安全基础设施”，而非简单储备资产，长期购金逻辑未变。
供需层面，一季度全球黄金供需缺口达312吨，为2013年以来最大，实物需求韧性较强，中国、印度黄金首饰与投资金需求旺季临近，进一步支撑金价。
4.机构观点分化，短期震荡共识为主
机构对黄金短期走势分歧加剧，长期看涨逻辑未变。高盛维持2026年底金价5400美元/盎司预测，极端情景下有望冲击6100美元，认为滞胀担忧反应过度，地缘危机将推动黄金重新定价。摩根士丹利则相对谨慎，指出债券收益率走高、美元走强导致资金流出黄金，短期上涨动能减弱，金价或下探4600美元支撑。
三、后市展望与关注点
综合来看，短期黄金市场将维持美联储预期主导、地缘避险对冲、高位宽幅震荡格局。美联储鹰派预期与美元走强短期压制金价，中东地缘危机与央行购金形成底部支撑，多空力量均衡下，金价难有单边行情，波动加剧将成常态。
后市重点关注三大核心变量：一是美国通胀与就业数据，若数据不及预期，降息预期或回暖，利好黄金；二是中东局势进展，霍尔木兹海峡航运恢复情况与美伊谈判动态，随时触发避险行情；三是美联储官员讲话，关注5月初FOMC会议表态，明确政策路径。
操作上，建议区间交易、严控仓位，伦敦金现关注4680-4780美元区间，低吸高抛；沪金主连依托1025元支撑做多，1045元附近承压做空。严格设置止损，防范地缘消息突发与美联储预期反复引发的跳空波动。
（亚汇网编辑：章天）
