2026-04-28 11:07:06
现货黄金低开高走，盘中一度升至4720美元，但随后震荡下行，截至目前，黄金报价4669.03。
白宫本周将召开总统安全会议，白宫运营团队、美国特勤局和国土安全部领导层将出席。
白宫：特朗普与高级幕僚讨论伊朗提出的霍尔木兹海峡提议。
伊朗外长：美方请求谈判，伊方正在考虑；美媒则称伊朗向美国提出重开海峡的协议，但推迟核谈判，特朗普对伊朗的提议持怀疑态度，但没有断然拒绝。
美国务卿鲁比奥：不能容忍伊朗将控制海峡的行为正常化。
俄罗斯总统普京会见伊朗外长阿拉格齐，俄外长：会晤富有成效。
特朗普：与普京和泽连斯基均保持联系。
伊朗官员：霍尔木兹通行费必须以伊朗里亚尔结算。巴基斯坦允许第三国货物通过其领土转运至伊朗。黎巴嫩真主党领导人纳伊姆·卡西姆:坚决拒绝与以色列进行直接谈判。伊朗暂停出口钢坯和钢板，直至5月30日。
涉嫌故意误导议会，英国议会将投票表决是否调查斯塔默。
机构观点汇总
分析师Reuters：在11%回调后依然集体调高黄金预期，央行购金将抵消通胀压力
路透社周一发布的最新调查显示，分析师普遍上调了年度金价预测。尽管中东冲突引发的通胀飙升和鹰派政策博弈带来了短期风险，但强劲的央行购金需求和宏观不确定性预计将有效抵消这些压力。受访专家认为，一旦紧张局势有所缓解，黄金的整体涨势将重新启动。
本次调研覆盖了31位分析师和交易员，结果显示：2026年黄金预估中值为4916美元。这是路透社自2012年开展该项调研以来的最高年度预估值，远高于三个月前预估的4746.50美元。一年前，市场对2026年的平均预估仅为3000美元。
金价在1月底曾创下5595美元的历史峰值。自2月下旬美伊冲突爆发以来，投资者因急于变现流动性，导致金价回落约11%。StoneX分析师Rhona O'Connell表示，若战争能和平解决，市场将迎来释然性反弹。底层利好因素足以支撑金价，但此前5500美元的水平确实“估值过高”，短期内难以重返该点位。瑞士宝盛银行分析师Carsten Menke表示，高能耗驱动的通胀令黄金的避险属性承压（因面临加息威胁），但这不会是长期态势。一旦美联储降息预期回归，投资需求将再度爆发。
美银：由于当前金银比存在巨大的修复空间，白银年底前将重回3位数
美国银行金属研究团队负责人Michael Widmer近期发布了一份极具冲击力的预测：该行认为白银在2026年底前可能飙升至135-309美元。这一预测的核心逻辑在于，目前59:1的金银比存在巨大的修复空间。
该行的定价模型如下：基于4320美元的金价目标，若金银比回落至2011年的低点（32:1），白银价格将达到135美元；若重演1980年“亨特兄弟挤仓”时的极端水平（14:1），银价则可能触及令人咋舌的309美元。尽管309美元被视为“压力情景”下的上限，但Widmer强调，白银在2026年的表现有望大幅超越黄金。
实物市场的供需失衡正在为价格爆发推波助澜。2026年白银预计将迎来连续第六个年度供应缺口，缺口量预计达6700万盎司（2025年缺口为4030万盎司）。产能方面也存在明显受限，由于矿石品位下降、运营挑战以及新项目长达15年的开发周期，矿山供应已无法跟上需求增速。
尽管由于技术替代，2026年光伏领域的白银需求预计将下降19%，但数据中心、AI基础设施及汽车行业的需求激增将有效抵消这一缺口。实物挤仓的阴云正笼罩市场。2025年伦敦白银库存骤降，导致现货价格大幅高于期货（深贴水/倒挂），白银租赁费率曾一度飙升至39%。美银警告称，一旦工业买家与投资者在供应受限的情况下竞相抢购，价格涨幅将远超基本面所能解释的范畴。
东方汇理跨资产策略主管Lorenzo Portelli：黄金虽不是“万能药”，但也是应对货币疲软与系统性风险的“唯一保单”
尽管现货黄金目前陷入宽幅横盘通道，并受到短期通胀担忧及鹰派利率预期的压制，但我们认为金价年内仍有望收于5000美元上方。我们认为由美伊战争引发的能源冲击对通胀的影响更可能是短期的。受中东局势影响，总体通胀率已升至3.3%的两年高点，但核心CPI仍维持在2.6%的温和水平。核心通胀并未出现加速迹象，这降低了央行采取极端鹰派立场的必要性。我们认为，这种由能源供给驱动的通胀脉冲更倾向于暂时性，而非结构性通胀。
另一方面，黄金的投资需求已不再单纯由美国利率驱动。相比1月的历史高点，价格已回落约15%，这意味着市场的“坏消息”已在很大程度上得到定价。新兴市场央行将持续推进储备多元化，以降低对美元的依赖。这一趋势在短期内不可逆转，黄金已成为提升储备组合韧性的战略性资产。
除了地缘政治，主权债务水平的飙升以及私募信贷市场日益严重的流动性问题，也将驱动更多资金流向黄金等硬资产。在目前地缘局势导致的极端波动中，部分央行可能会战术性地动用部分黄金储备来扞卫本国汇率（如土耳其）。但这不应被视为对黄金地位的结构性看淡，而是在不确定环境下的短期政策管理手段。
尽管黄金并非针对每种市场冲击的“万能对冲工具”，但在应对以下三种风险时依然具有无可替代的作用：系统性风险、货币疲软和政策不确定性。
（亚汇网编辑：林雪）
