2026-05-14 10:47:02
现货黄金震荡走低，失守4700美元重要心理关口，截至目前，黄金报价4963.34。
英媒曝卫生大臣准备辞职竞选工党党首。
美联储柯林斯：若通胀不缓解，可能需加息。·美国4月PPI环比飙升1.4%,同比大涨6%，均为2022年以来最大涨幅。
万斯：伊朗谈判正在取得进展，目前专注于外交途径；总统和整个团队都关心美国人民的财务状况。
机构观点汇总
分析师Kathleen Brooks：如果美债收益率长期高于该水平，金价将继续承压
美国4月PPI升至6%，其中能源价格大幅上涨是主要推动因素。但价格压力并不只集中在能源领域，贸易服务也上涨了2.7%。这说明，进入第二季度后，能源成本上升和关税正在更广泛地推高价格。
本周公布的美国通胀数据进一步削弱了降息可能性4月CPI达到高于预期的3.8%，这几乎使美联储在可预见的未来难以降息。市场预计5月美国CPI可能升至4%。市场目前预计，到今年年底加息25个基点的概率约为30%；未来12个月内加息的概率则高达80%。
这对黄金多头来说，是一个越来越大的问题。黄金最大的弱点是它本身没有收益，不产生利息、收入或股息，因此当你持有黄金时，你放弃了本可以从其他地方获得的收益。强势美元也是黄金面临的另一个压力。美元是今年以来表现最强的主要货币之一，而美元走强通常会压制金价。原因在于黄金以美元计价，美元升值会使以其他货币计价的投资者购买黄金变得更贵，从而抑制海外需求。
目前金价已经较3月初高点回落超过500美元。它从3月每盎司5200美元上方的历史高位退下，并且在中东战争期间并没有表现出典型避险资产的特征。能源价格飙升推高债券收益率，使黄金在当前市场环境下吸引力下降。如果美国十年期国债收益率长期维持在4%以上，金价将继续承压。一旦跌破近期低点每盎司4575美元，将构成明确的看空信号，并可能打开未来几个月进一步下跌的空间。
分析师Gary Wagner和Joseph Wagner：黄金当前面临矛盾处境，但大型机构保持乐观判断
周二公布的CPI显示，美国4月CPI升至3.8%，为2023年5月以来最高。周三公布的PPI又进一步打击金价，4月批发价格涨幅远超市场预期，创下2022年初以来最大环比升幅。推动因素主要包括贸易成本上升，以及与伊朗相关冲突有关的能源价格高企。
这些数据迅速改变了市场对货币政策的预期。CME的FedWatch工具显示，交易员目前几乎不再押注2026年会降息，6月降息概率仅剩4.2%。更重要的是，PPI数据公布后，市场甚至开始定价加息可能性，概率约为39%。这说明通胀压力重新成为主导市场的核心变量。美联储目前将基准利率维持在3.50%至3.75%区间；在通胀仍然顽固的情况下，其大概率会继续按兵不动。
这也揭示了黄金当前面临的矛盾处境。理论上，黄金常被视为对抗通胀的资产；但在实际交易中，利率越高，持有黄金的机会成本也越高，因为黄金本身不产生利息，相比国债的吸引力会下降。美国通胀保值证券的实际收益率仍处于高位，这继续压制西方机构投资者对黄金的需求。自今年早些时候伊朗相关油价冲击扰动市场以来，这一压力就一直存在。
不过，从长期来看，大型机构对黄金仍保持偏乐观判断。高盛预计年底金价将升至5400美元，摩根大通的预测则为6300美元。两家机构都认为，央行持续买金、财政赤字担忧，以及各国外汇储备减少对美元的依赖，仍会为金价提供结构性支撑。世界黄金协会也指出，全球央行每年约1000吨的购金规模，继续为黄金价格提供底部支撑。
市场综合评价：如果银价突破90美元，投资者可能会开始将目标...
OANDA市场分析师Elior Manier表示，在当前环境下，白银有空间测试每盎司90美元的关口水平。通常情况下，白银会跟随黄金的走势，但这一次，强劲的反弹表明存在真实需求，并且市场对替代金属的关注和购买兴趣浓厚。
铜等工业金属的需求一直相当稳定，但价格正受到中东持续冲突的推动，这场冲突影响了全球硫磺供应链。硫酸是有色金属生产中的关键组成部分。
生产格局的疲软也会影响白银，因为白银通常作为副产品被开采。如果锌、铜和铝的产量减少，那么白银的产量也会减少。这将给白银市场带来进一步压力，预计今年白银市场将出现连续第六年的年度供应缺口。
道明证券大宗商品分析师表示，虽然近期CTA的买盘有所减弱，但有证据表明亚洲出现了新的买盘。过去一个月，上海期货交易所的顶级交易商一直是白银的稳定买家。中国的溢价仍然强劲，过去几周进口套利窗口不时打开，这表明东方需求可能是支撑价格上涨的催化剂。
Mind Money首席执行官朱莉娅·汉多什科表示，伊朗冲突引发的持续能源危机将创造对替代能源的进一步需求，而白银是可再生能源以及新型电动汽车所需的关键金属。尽管市场存在一些波动，但白银仍处于长期增长阶段。白银的驱动因素正日益超越单纯的投资者情绪，供应限制、物流中断以及绿色能源需求都在塑造着这个市场。
Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，尽管对加息的预期支撑了强势美元，给白银带来了逆风，但市场当前的动能不容忽视。如果价格突破90美元，交易员和投资者可能会开始将目标瞄准1月份每盎司120美元的历史高点。
Kathleen Brooks：高通胀叠加经济强劲环境，债券收益率新高压制金价，若下破...将是看跌信号
尽管美国4月生产者物价指数环比上涨1.4%，录得2022年以来最大单月涨幅，但目前市场反应尚属温和。受能源价格大幅上涨推动，生产者物价指数同比增速升至6%，这并不令人意外。然而，涨幅呈现出广泛性，贸易服务价格上涨2.7%。这表明随着进入第二季度，能源成本上升和关税正对物价产生显着影响。
10年期美债收益率已回升至4%上方，创下今年以来最高水平。我们正处于高通胀环境，且美国经济表现强劲，这可能会让美联储坚定观望立场，即便即将上任的新任美联储主席凯文·沃什被市场视为偏鸽派。
本周公布的美国通胀数据，包括高于预期的3.8%的4月消费者物价指数，将使美联储在可预见的未来几乎不可能降息。5月美国消费者物价指数预计将升至4%，是美联储目标利率的两倍。联邦基金利率期货市场预计今年年底前加息25个基点的概率为30%，而12个月内加息的概率高达80%。美国并非唯一面临加息压力的国家，预计欧洲央行和英格兰银行也将加息。整个七国集团(G7)的长期借贷成本隐含收益率均处于历史高位。
债券市场的波动可能会成为黄金多头的一大难题。黄金本身不产生任何收益，持有黄金意味着放弃了在其他领域可以获得的收益。只有在实际收益率（经通胀调整后）为负时，黄金的表现才可能优于大盘。目前，包括美国和英国在内的收益率均高于通胀率，这可能会削弱黄金的吸引力。
美元走强也令金价承压。美元是今年以来全球表现最强劲的货币之一，当美元反弹时，通常会打压金价。这是因为黄金以美元计价，美元升值意味着购买同等数量的黄金需要更少的美元。此外，强劲的美元还会抑制海外市场对黄金的需求。
目前金价较3月初逾5200美元的历史高点回落了500多美元。在中东冲突期间，黄金并未发挥避险资产的作用。由能源价格飙升触发的债券收益率上升，使黄金在当前环境下失去了吸引力。随着10年期美债收益率可能长期维持在4%以上，黄金价格面临下行风险。若跌破近期低点4575美元，将是一个明确的看跌信号，可能引发未来几个月更大规模的跌势。
（亚汇网编辑：林雪）
