2026-05-21 10:38:17
周三，国际现货黄金收复4540，截至目前，黄金报价4540.58。
“美联储传声筒”评4月会议纪要：降息讨论几近终结，美联储开始认真讨论加息可能性。
美国以谋杀罪起诉古巴前领导人劳尔·卡斯特罗，外界猜测或为军事行动铺路，特朗普淡化此预期。
伊朗局势
①特朗普称美伊谈判已进入最后阶段，愿意再等几天，签协议前不会放松制裁。
②伊朗总统会见巴内政部长，讨论伊美间接谈判等议题。
③外媒:美以领导人通话氛围紧张，特朗普坚持伊朗问题的外交解决方案，内塔尼亚胡强烈反对。
④消息人士：美国展现有限灵活性，但不会在核要求和海峡问题上让步。
⑤伊朗：过去24小时有26艘船只通过霍尔木兹海峡。
⑥消息人士：巴基斯坦陆军参谋长或访问伊朗，宣布协议文本的最终版本；下一轮谈判将在5月底之后于伊斯兰堡举行。
⑦伊朗确认收到美方提案并正在审议。美媒：调解方拟定美伊意向书，欲开启为期30天的谈判。
机构观点汇总
分析师Gary Wagner：霍尔木兹若证实重新开放，或将削弱通胀预期，令黄金重演一月暴涨
从宏观背景来看，黄金的基本面仍存在争议。世界黄金协会报告称，在亚洲散户投资者引领的金条和金币购买量同比增长42%的推动下，2026年第一季度全球黄金需求达到创纪录的1230.9吨。
摩根大通全球研究部的数据显示，各央行在2026年的购买量预计将达到755吨左右。该机构维持第四季度每盎司5000美元的目标价。然而，这些结构性利好因素很难抵消利率预期重新定价的冲击。在上周触及高点时，伦敦金定盘价下午盘价格下跌4.5%至4528美元，使黄金今年以来的涨幅缩窄至仅3.7%。
本周三的企稳究竟是奠定了坚实的底部，还是下跌趋势中的短暂喘息，将取决于伊朗局势好转的速度和彻底程度。如果霍尔木兹海峡得到证实且持久地重新开放，将消除支持通胀超标的能源冲击，削弱进一步收紧美联储货币政策的理由，并可能恢复曾推动黄金暴涨至1月5595美元高点的利率敏感性。
相反，如果谈判破裂，金价可能会重新测试4466至4423美元区间，分析师此前已将该区间视为下一个下跌目标。由于市场对美联储的下一步行动存在分歧，且和平协议尚未最终确认，黄金的走向仍将受制于新闻报道。
Richard Laterman：全球储备范式剧变！黄金升级为结构性头寸，长牛回调或是良机
尽管金条金块已从峰值大幅回落，但我认为，在长期的重大结构性牛市中，大幅回调是屡见不鲜的，我们在战略和结构上依然看涨。
20世纪70年代的黄金大涨行情，当时价格从每盎司约35美元飙升至850美元，但在这一过程中仍经历了47%的调整。在2001年至2011年期间，黄金从大约250美元一路飙升至接近每盎司2000美元，期间也遭遇了多次两位数的回撤。
在大型结构性牛市中，这类调整是理所当然的。黄金在全球组合中的角色正在发生演变，已经超越了其作为地缘政治避险工具的传统功能。我认为黄金正作为一种战略成分在组合中赢得一席之地，它已从战术避险工具升级为结构性头寸。
黄金市场最大的转变之一发生在2022年西方政府冻结俄罗斯储备资产之后。这改变了任何分配机构、任何主权财富基金、任何可能不与美国结盟的国家中央银行储备管理人员的思想观念。
我认为支撑黄金的宏观背景依然完好，理由是持续的财政赤字、地缘政治碎片化以及对货币贬值的担忧。我不认为市场真的预期美国会进行财政收缩，我们可能会继续看到巨大的赤字。全球经济正进入范式转变的时代，其特征是地缘政治紧张局势升温、通胀具有粘性以及经济不平等加剧。显而易见的是，我们正处于不同寻常、甚至可能是前所未有的时代。
Kiran Kowshik：中东风险若降温或致油价走低，黄金十二个月内看高至XX美元
作为非孳息资产，黄金在实际收益率下降和美元贬值时表现最好。然而，能源供应冲击会产生相反的效果，导致市场对中央银行加息预期升温，推高收益率并强化美元指数。因此，金价与攀升的能源价格呈现强烈的负相关关系，这并不令人意外。如果中东冲突像基准预测那样有所降温，且能源价格下跌，在前期高企的投资者头寸回归正常的过程中，金价可能会迎来复苏。
但中期前景还取决于需求、整体地缘政治以及基本宏观经济环境是否发生了改变。暂时在这些方面没有看到变化，因此继续看好黄金，维持12个月内5400美元的目标价，并在投资组合中保持超配。
要理解黄金近期失去上涨动能的原因，投资者必须将结构性驱动因素与短期驱动因素区分开来。在结构性层面，中央银行和私人投资者的需求依然充满韧性。这解释了为什么美元走强和债券收益率上升等短期利空因素只会引发阶段性疲软，而不会动摇长期需求。换句话说，动能放缓不应被误认为是结构性反转。
与此同时，由于对某些货币的信心下降以及投资组合多元化的需求，私人投资者对黄金的需求也受到推动。持续的财政不确定性和依然高企的通胀加剧了这一趋势。当投资者质疑公共债务的长期走势、赤字融资能力或政策公信力时，对多元化资产的需求就会增加。在这种环境下，黄金可以对冲难以管理的风险，包括意外的通胀、最终限制货币政策的糟糕财政管理，或者是对机构信心的下滑。例如，金价近期就与市场对美联储独立性的担忧产生了共振。这些持续的需求趋势促成了贵金属价格的稳步升值。
策略师David Hunter
对于贵金属和股市来说，我认为当前正处在一次崩盘前的上涨阶段，而且短期上行空间仍然很大，黄金价格有望达到每盎司6800美元，白银价格有望攀升至每盎司180美元，之后股市才会出现回调。
论及白银，我认为下一轮上涨可能会再次呈现抛物线式走势，甚至比此前更陡。这就是我给出180美元的目标价的原因，但这个预测可能仍然偏保守。如果市场进入最后的暴涨式疯狂冲顶阶段，白银甚至可能直接突破180美元，进一步升至250美元或更高。与2008年金融危机不同，即将到来的危机催化剂并非源自美国，而更可能来自海外隐藏杠杆，尤其是日本。截至2026年5月中旬，日本市场已承受明显压力，日本央行利率维持在0.75%，而10年期日本国债收益率则攀升至2.79%，创1996年以来新高。数十年的零利率政策已造成严重的脆弱性，如今利率攀升，那么依赖零利率政策形成的高杠杆结构可能会受到巨大冲击。
如果通胀和利率再发生爆炸式增长，到时，整个局势都会难以控制。除了主权债务和利率问题外，我必须强调私募股权和私募信贷领域中的隐藏风险。近年来,许多养老基金为了降低波动，越来越多配置这类资产。而这类资产还没有真正经历过完整周期的压力测试，也就是说，市场还不知道在高利率、流动性收紧或经济下行环境中，这些持仓会暴露出多大风险，而这也是未来危机拼图中的重要一块。
（亚汇网编辑：林雪）
