2026-05-26 10:46:48
周一，国际现货黄金跳空高开，日内维持横盘走势，截至目前，黄金报价4533.68。
周一，消息人士表示，美国和伊朗正在商讨一项计划，在两国达成结束敌对状态的协议约30天后开放霍尔木兹海峡。一旦达成协议，伊朗将在30天的期限内清除该海峡的水雷。报道还称，4月初达成的停火协议将延长60天。在此两个月的停火期内，双方计划就伊朗核计划进行谈判。
俄罗斯外交部：俄罗斯开始对基辅的乌克兰防务工业设施进行一系列打击，呼吁外国公民离开基辅。
美伊战争
伊朗——①伊朗外交部：我们不会对霍尔木兹海峡征收通行费。提供服务需要收费是正常的，但不应将其视为过路费；我们已达成框架，但无人能断言美伊双方很快将达成协议。潜在的谅解备忘录没有关于霍尔木兹海峡管理的具体细节。目前没有派遣代表团前往巴基斯坦的计划。
②伊朗媒体：伊美双方均未在协议草案中就核问题作出任何承诺。③伊朗代表团结束在卡塔尔会谈议程，将返回德黑兰。④卡利巴夫再次当选伊朗伊斯兰议会议长。·美国——①特朗普：与伊朗的谈判进展顺利，呼吁中东多国加入《亚伯拉罕协议》。浓缩铀要么移交给美国，要么销毁。②美国务卿：美伊已在开放海峡和伊核问题上有“可靠方案”。
③美国官员：美国和伊朗正努力解决在核问题及制裁方面的措辞分歧。④美国军队当地时间周一在伊朗南部进行自卫性打击，打击目标包括导弹发射场和试图布设水雷的伊朗船只。美国中央司令部在持续停火期间保持克制的同时，继续扞卫美军部队。
其他——①报道：据悉美伊就伊朗被冻结资产达成谅解，协议或近期宣布。②报道：美伊草案协议达成，草案协议允许免费开放霍尔木兹海峡，并清除水雷；需在30天内恢复霍尔木兹海峡的通航。③卡塔尔媒体：霍尔木兹海峡将分阶段开放。④内塔尼亚胡指示以军加大对黎真主党打击力度。
机构观点汇总
Stephen Innes：央行买入的根因是黄金的中立性，因流动性而卖出仅是暂时偏移
石油和金属的价格飙升并不是疾病本身，而是发烧的症状。潜伏的病因是多年的资本支出匮乏，撞上了一个突然在人工智能、电气化、国防、供应链回流和能源安全方面都需要大规模实体扩张的世界。
霍尔木兹海峡危机并未创造这种失衡，它只是暴露了地缘政治压力袭击系统后，表面之下所剩无几的弹性。市场突然意识到，实体世界在运行时几乎已经没有缓冲垫了。 黄金现在正处于这一更广泛的重定价机制的核心。它不再仅仅是一种通胀对冲工具或危机资产。在一个结构性更加分裂、资源更加受限、债务更加沉重且政治更加动荡的世界里，它越来越扮演着货币保险的角色。
中央银行懂得这一点，即使短期的流动性事件暂时中断了增持周期。事实上，近期主权国家的抛售最终可能会强化而不是削弱储备资产多元化的长期理由。在石油恐慌期间被迫动用黄金储备的国家，现在对信用货币储备系统在地缘政治动荡和支付冲突武器化期间变得多么脆弱，有了更加清晰的认识。每一次危机都会让储备管理者明白自己的软肋究竟在哪里。而这些教训往往会留下极为长远的伤疤。
长期的增持策略从来不仅仅是为了防范通胀或对大宗商品进行投机性投资。在一个日益受到制裁风险、贸易分裂、军事紧张和储备武器化主导的分裂的全球货币秩序中，这一战略一直是为了实现战略储备的隔离保护。在一个中立本身都变得稀缺的世界里，黄金提供了中立性。
Stephen Innes：能源冲击带来的创伤正在发酵，黄金需到后半程才能重新发力
霍尔木兹海峡受到冲击后席卷金市的恐慌，从来不是因为投资者突然对黄金本身失去信心，而是因为流动性。石油价格飙升，航道受阻，通胀预期像金融区破裂的燃气总管一样席卷整个系统，能源进口国的中央银行突然发现自己不得不争夺美元流动性，仅仅是为了维持国内局势的稳定。
在这种情况下，即使是神圣的储备资产也会被送进当铺窗口。市场将这些主权国家的抛售解读为黄金交易的终结。但实际上，情况越来越像是完全相反的局面。被迫抛售并非基于意识形态的抛售，而是在能源供应受阻期间进行的紧急储备分流。
随着油价飙升和通胀担忧充斥债券市场，名义利率大幅飙升。确实，黄金最初在实际收益率上升和主权国家清算流的压力下屈服。但这往往是危机周期开局时的表现方式。第一阶段是通胀恐慌。第二阶段是增长受损。而第三阶段则是中央银行开始悄悄重回宽松政策，因为经济引擎在经历先前的冲击后开始冒黑烟。
黄金历史上表现最好的时期，往往不是在第一次通胀恐慌期间，而是在政策制定者意识到如果不破坏系统底层的增长、信贷和就业，就无法完全修复受损经济的时候。
这种转变正在慢慢显现。如果随着地缘政治紧张局势降温和航线恢复正常，油价稳定或下行，通胀压力就会机械性地开始消退。然而，能源紧缺带来的经济创伤并不会消失得那么快。消费者仍然受到伤害。制造业利润率仍然承压。流动性状况依然比核心通胀数据很快可能暗示的还要紧张。
换句话说，即使在全球经济仍在冲击余波中蹒跚前行之际，债券市场可能很快就会开始对经济增长放缓以及最终的政策宽松进行定价。在恐慌阶段对黄金起到破坏作用的收益率曲线，随着交易员开始为2027年的宽松货币环境进行布局，最终可能会成为黄金最大的助推因素。
Natalia Milchakova：4月再减20万盎司！俄罗斯4个月抛售27.9吨黄金对冲油气低迷
世界黄金协会的数据显示，截至5月1日，俄罗斯中央银行国际储备中的金条金块持仓量为7390万盎司。在短短一个月内，其黄金储备就减少了20万盎司，使2026年以来的总降幅达到90万盎司。俄罗斯中央银行的黄金储备总量也因此降至2022年3月以来的最低水平。
按公制单位计算，俄罗斯中央银行在1月至4月期间共流失了27.9吨黄金，创下2002年以来主权黄金储备的最大跌幅。在2002年5月，俄罗斯中央银行的黄金持仓曾创下单月暴跌41.5吨的纪录。
在此后的24年里，俄罗斯中央银行基本扮演着黄金买家的角色，每年的常规买入量达数百吨，且从未在单月内抛售超过100万盎司或3.1吨金条金块。期间唯一的例外是2005年7月，当时有7.7吨黄金从央行的资产负债表中剥离。
俄罗斯中央银行抛售黄金是为了配合国家财富基金资产出售的平行交易，这些资产都是该国黄金和外汇储备的一部分。
自由金融环球分析师Natalia Milchakova对莫斯科时报表示，抛售黄金首要目的是为了弥补财政赤字，截至3月底该国财政赤字已达4.6万亿卢布。如果在年初油气收入低迷的情况下没有中央银行的阶段性对冲，这一赤字数字可能会突破5万亿卢布。
随着俄罗斯在乌克兰战争和国际制裁的双重压力下艰难前行，4月份的数据成为一系列超常规黄金抛售行动的最新注脚。俄罗斯中央银行一个月前报告称，截至2026年4月1日，俄罗斯的黄金储备已降至2304.76吨，其中仅在3月份就减少了6.22吨。
Christopher Lewis：市场对潜在和平协议抱有期待，但仍需警惕
黄金市场周一在交易时段内小幅走强，因美国阵亡将士纪念日及欧洲假期导致交投清淡。当前行情主要受中东局势相关头条新闻影响，市场对潜在和平协议抱有期待。但需警惕的是，此类预期已多次出现，投资者或需将当前走势视为“逢低买入”机会。 金价正逼近关键支撑位，但对此处反弹行情需保持审慎。预计短期或有上行空间，但暂未看到大幅波动迹象。若美国利率显着下降，可能成为金价大幅上涨的起点；但利率维持相对强势将持续压制黄金表现。
（亚汇网编辑：林雪）
