2026-06-30 10:49:25
现货黄金盘中一度逼近4000美元大关，截至目前，黄金报价3963.09。
中东局势
①伊朗外交部：未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划；当前重点是执行谅解备忘录；专家代表团将前往多哈跟进备忘录的执行情况，但这一访问与美方对卡塔尔的访问无关。
②伊朗军方仅允许船只经拉腊克岛以南航道通过霍尔木兹海峡。
③特朗普：伊朗已请求会晤。会晤将于周二在多哈举行，本次会晤可能重要也可能不重要。
美最高法院阻止特朗普解雇美联储理事库克。美最高法院允许特朗普解职联邦贸易委员会成员，特朗普称，这一裁决极大增加了其解职联邦机构官员的权力。
机构观点汇总
贺利氏：金价阴跌但买需渐起，亚洲两大枢纽逐步构建黄金新秩序
国际现货黄金跌破4000美元关口，主因市场持续定价更为鹰派的美联储。7月加息隐含概率已从会前不足10%升至35%左右，推动美元指数此前升破101.5。强美元在机械层面抬高了非美买家准入门槛，对贵金属形成明显压制。国际现货白银同步承压，自2025年12月以来首次跌破60美元/盎司，失守61美元/盎司关键支撑。
宏观逆风虽令金融资产承压，但亚洲实物需求与制度建设仍具亮点。中国5月进口黄金162.6吨，前五个月总量达691.6吨，同比增幅76%，散户对实物金条及黄金积存计划需求强劲，但高位回调令金饰批发需求疲弱。渠道端，中国香港预计7月启动新黄金清算系统，11家参与银行中至少4家正加紧进口400盎司伦敦合格交割金条。结合香港计划三年内将仓储容量扩至2000吨以上，以及新加坡年内亦将推出清算机制，均彰显亚洲在全球黄金市场中日益增长的枢纽地位。
前瞻看，美国5月PCE同比升至4.1%，但油价持续回落有望彻底改变通胀预期。布伦特原油跌破75美元/桶并重回战前水平，若霍尔木兹海峡不再现新关闭，较低能源成本将逐步传导至消费端。一旦PCE等价格指标回落，美联储后续加息概率必将降低，从而为国际现货黄金和国际现货白银重新奠定坚实投资逻辑。
分析师Fawad Razaqzada：多头遭宏观与资金面联合绞杀，央行论坛将为黄金关键催化剂
国际现货黄金近期的疲软主要是由宏观因素与市场特定因素共同驱动的。目前最大的逆风依然来自市场对美联储将长期维持限制性货币政策立场的预期，这为美元提供了持续支撑。与此同时，年初积聚的投机性多头头寸持续平仓，共同为国际现货黄金营造了更具挑战性的环境。展望后市，关于美联储下一步行动的争论仍在继续。如果即将公布的经济数据保持韧性且通胀显现粘性，政策制定者可能会实施进一步的紧缩。这种情景料将继续推升美元，并加大对国际现货黄金这类无息资产的压力。本周的经济日历提供了数个潜在的催化剂，投资者正密切关注美联储、欧洲央行和英国央行负责人在辛特拉欧洲央行年度政策论坛上的发言。特别是美联储主席凯文·沃什，在其6月政策会议发表偏鹰派言论令金融市场不安之后，他的最新表态将受到市场的高度审视，若其在通胀和利率上再次发出坚定信号，很可能会强化美国收益率走高的预期并持续施压金价。
在其他方面，随着独立日假期临近，周四将迎来密集的美国经济数据发布，包括备受瞩目的非农就业报告、失业率和薪资增速。在经历此前强于预期的就业数据和美联储鹰派决议后，市场正寻求劳动力市场兼具韧性的进一步确认。另一份强劲的就业报告将强化年内收紧政策的理由，而任何疲软迹象则可能削弱这一预期。从更广泛的技术格局来看，多头仍面临挑战，国际现货黄金持续在200日均线下方交投，且短期均线也显露出动能疲软的迹象，在这些关键指标被有效收复之前，整体趋势依然有利于空头。
法兴银行：央行黄金买需将迎来实质转机，关键信号已锁定6个月窗口期
我们本周深入分析了世界黄金协会最新央行调查，聚焦各国黄金购买意向。年初至今，全球央行净购买量整体温和，录得40吨，且高度集中于土耳其和波兰，两国占总量三分之二。我们在最新展望中曾强调，央行实物购买可能在2026年第四季度起逐步恢复。
鉴于央行对短期投资组合能见度较高，对全年预测相对模糊，我们将分析重新聚焦于调查发布后的六个月窗口期，认为该框架更具现实意义，且明确购买意向在较短时间内应具备更大信息价值。将这一框架应用于2026年调查并结合回归估计，预计今年剩余时间还将有约100至120吨额外购买量，约为前四个月记录的两倍，与我们关于央行购买逐步恢复的判断相吻合。市场微观信号也增强了这一信心，尤其是伦敦金银市场协会金库持续流出及英国黄金出口活动显着回升。
根据回归框架计算，金库持有量每增加20吨，通常对应出口活动回升至约61吨。该数字虽略低于2022年后平均水平73吨，但已明显超过2015年以来同期均值53吨，表明央行潜在需求正迎来有意义的改善。宏观方面，我们经济学家基准情景为10年期美国实际收益率第三季度仍将保持在2%以上，随后在年底至2027年上半年逐步回落。这一走势支撑了夏季对国际现货黄金的中性立场；而随着未来持有黄金的机会成本下降，今年晚些时候市场前景将更具建设性。
分析师Tylerdurden：黄金投降式抛售后，或为更持久上涨扫清道路
黄金市场正显现出投降式抛售的迹象。随着最后一批短线交易者离场，市场反而可能正在为一轮更稳健的上涨扫清障碍。
黄金近期再度承压，上周跌破关键的4000美元关口后虽有所反弹，但市场上越来越多声音认为，所谓“货币贬值交易”已经走到尽头。然而，若仅据此看空黄金，至少存在两个明显误区：其一，黄金并不只是货币贬值交易；其二，黄金本身也不应被简单视为一笔短期“交易”。
在进一步讨论之前，不妨先推测一下，那些后期入场的交易者在卖出黄金后，将资金转向了哪里。从ETF资金流向看，今年黄金及其他相关资产已流出约120亿美元，而半导体股票则吸引了超过200亿美元资金流入。由此不难推断，部分资金可能已从黄金这一旧热门资产撤出，转向半导体这一新热门赛道。
但黄金的意义远不止于货币贬值。它既是通胀对冲工具，也是通缩对冲工具。后者背后的基本面逻辑依然值得重视：西方政府几乎没有意愿控制其庞大且顺周期的财政赤字；与此同时，不透明的私募信贷市场仍在持续积累潜在风险，未来某个时点可能触发恶性意外，并引发通缩式崩盘。更不用说，白宫政府已经对美元作为国际储备资产的信誉造成了难以逆转的损害。
此前，随着大量资金在黄金涨势最受关注、也最难以持续之际蜂拥入场，金价被推升至远高于实际收益率、美元走势等基本面驱动因素所能解释的水平。如今，这一偏离正在开始修正。
黄金近期的困境主要源于实际收益率快速上升，并进一步推高美元。但这很可能只是暂时现象。一方面，消费者通胀预期依然顽固处于高位，即便盈亏平衡通胀率已有所回落；另一方面，凯文·沃什（Kevin Warsh）在美联储政策走向中的潜在影响仍是一个未知数。
随着黄金逐步回归由基本面驱动的合理价值区间，亚洲投资者需求依然强劲，而投机性资金也不再继续膨胀半导体泡沫，当前金价的清盘状态反而可能为一轮更持久的上涨扫清道路。
（亚汇网编辑：林雪）
