2026-07-18 13:38:41
本周（2026年7月13日—7月18日）国际黄金整体呈现周初大幅跳水、周中低位震荡、周末小幅修复收涨的震荡偏弱走势，整体走出“避险失效、宏观压制主导”的结构性行情。伦敦现货黄金本周从4119美元高位快速回落，最低下探3959美元低位，全周累计下跌超2.2%，创下六月上旬以来最大单周跌幅；周末尾盘小幅反弹站稳4018美元关口，短期超跌修复兑现，但整体空头格局尚未彻底扭转。国内沪金主力同步联动，周内持续承压震荡，整体跟随外盘节奏波动。
从盘面节奏来看，本周黄金走势分为两个清晰阶段。周初市场迎来集中抛压，7月13日金价大幅低开暴跌，单日跌幅接近2.9%，直接跌破4000美元关键心理关口，打破前期高位震荡平台。主要诱因是市场提前计价美国通胀反弹风险，叠加美联储6月会议纪要偏鹰，市场降息预期快速降温，资金集中撤离黄金多头仓位。周中金价持续在3960—4010美元区间弱势磨底，反复测试低位支撑，反弹动能极度匮乏，每次小幅修复均伴随承压回落。周末受超跌资金回流、短线空头止盈影响，金价小幅反弹重回4000美元上方，完成技术性修复，但并未改变周度收跌的弱势格局。
基本面层面，本周黄金多空博弈剧烈，整体呈现利空主导、利多托底、避险逻辑失效的特征。核心压制来自美联储鹰派预期重塑，本周多位美联储高层密集发言，一致表态通胀反弹风险未消，能源涨价、关税传导将持续推升物价，年内降息预期基本出清，部分票委甚至释放9月加息可能性。美债收益率、美元指数同步反弹，大幅抬升黄金持有成本，成为本周金价大跌的核心驱动力。
同时，本周出现典型的大宗商品分化行情，地缘冲突利好原油、利空黄金。美伊持续军事对抗、中东航运风险升温推升油价，通胀预期再度抬头，市场反而强化美联储维持高利率的政策逻辑，形成“地缘风险→通胀升温→货币政策收紧→金价承压”的特殊传导链条，传统避险买盘完全失效，黄金失去避险属性支撑。
本周唯一托底金价的核心利多，来自全球央行持续购金与实物需求支撑。数据显示，全球央行月度购金规模维持高位，为金价低位提供坚实底部支撑，有效限制了黄金深度下行空间，让金价在3960一线反复企稳，未出现单边崩盘行情。同时超跌后的技术性买盘、ETF空头止盈，支撑周末金价小幅修复反弹。
技术面周线级别来看，黄金本周收出大阴线，击穿短期均线系统，周线多头节奏阶段性中断，整体进入震荡调整周期。日线级别空头格局未改，虽然周末出现修复反弹，但量能不足，属于超跌技术性回弹，并非趋势反转。短期上方4060美元存在强压力，下方3950—3960美元为核心支撑区间。
综合来看，本周黄金下跌核心逻辑是高利率预期回归、避险属性阶段性失灵，而央行购金守住底部区间。展望后市，黄金短期将延续区间震荡修复格局，在美联储政策态度转向、通胀明确回落之前，整体难有单边大涨行情，走势以反复磨底、结构修复为主，重点关注4060压力与3950支撑的区间突破方向。
（亚汇网编辑：章天）
