2026-07-24 17:21:48
避险与紧缩的"非对称"压制
美国军方周四宣布，已完成对伊朗的又一轮打击，这是连续第13个夜晚的行动。美国中央司令部在声明中表示，其部队袭击了"伊朗的军事指挥中心、无人机储存设施、通信网络、沿海监视点和海上能力"，旨在进一步削弱伊朗对通过霍尔木兹海峡的民用船只和商船的威胁。最新袭击发生之际，地区对抗不断扩大，伊朗及其盟友对与美国有关的科威特、巴林和约旦的军事资产发动了报复性打击。
与伊朗结盟的胡塞武装将中东战争扩展为第二个主要航运瓶颈，袭击了两艘在红海航行的沙特油轮"恩塞利亚"号和"莱拉"号，声称此举是对沙特的海上封锁的一部分。这加剧了霍尔木兹海峡封闭的影响，进一步加剧了供应中断的担忧，并推动周四原油价格达到自6月11日以来的最高水平——WTI原油大涨6.17%至92.19美元/桶，布伦特原油暴涨7.04%至100.69美元/桶，为5月以来首次收于100美元上方。
数据显示，美国截至7月18日当周初请失业金人数降至18.7万，为1969年9月以来最低水平，远低于市场预期的21.2万。这再次证实了市场预期——美国劳动力市场依然具有韧性，将使美联储官员专注于抑制通胀。
芝商所FedWatch工具显示，美联储7月加息25个基点概率已接近38%（一周前不到12%），9月加息概率升至约82%（一周前不到53%）。美国10年期国债收益率周四上涨4个基点至4.71%，为2025年1月以来最高；2年期美债收益率升至4.37%。市场对"美联储年内降息"的期待正在迅速降温，加息重新成为交易员需要认真考虑的政策选项。
特朗普新关税重建贸易壁垒
与此同时，美国总统特朗普对该国60个主要贸易伙伴征收了广泛的新关税，税率从10%到12.5%不等，覆盖了99.4%的美国进口总额——新关税依据《1974年贸易法》第301条以"强迫劳动"为由推出，于美东时间7月24日00:01生效。最新发展威胁着重新点燃全球贸易战，抑制投资者对风险资产的偏好，并进一步巩固美元作为储备货币的地位。这反过来支撑黄金从周三创下的两周高点持续回调，市场焦点转向下周的FOMC会议。
黄金的核心矛盾：油价破百与中东冲突本应触发黄金的避险买盘，但"油价→通胀→美联储加息→美元与美债收益率双升"的传导链条，使黄金的避险属性被加息预期完全压制。TD证券大宗商品策略全球主管Bart Melek指出，中东战争推动的油价上涨很可能进一步增加美联储加息的可能性，这进一步削弱了短期内大幅增加黄金配置的理由。周四COMEX黄金暴跌2.40%至4052.30美元/盎司，沪金主力跌2.25%，白银更跌3.99%——贵金属板块在"地缘风险+紧缩预期"的双重夹击下全面承压。
黄金技术分析
从技术角度看，本周金价在200期指数移动均线附近被封锁，随后下跌，表明近期从3960-3959美元月度低点反弹已失去动力。此外，MACD指标处于负值区间，快线跌破零轴，相对强弱指数徘徊在41附近，表明下行动能仍在发挥作用，但卖压较周四纽约时段的高峰有所缓和。
上行方面：初始阻力位于200期EMA 4158.08美元；只有持续上涨并突破该中期阻力，才能开始缓解当前下行压力，进一步看4200美元整数关口及周三高点4165美元；
下行方面：即时支撑为4040美元（周四纽约时段低点），若进一步跌破4000美元心理水平及3980-3975美元支撑位，将再次确认负面前景，为更深的下跌铺平道路，目标指向3960-3959美元月度低点甚至3930美元趋势线支撑。
