2026-05-13 23:00:43
汇通财经APP讯——近期国际现货原油价格大幅回落，现货溢价快速收窄，从4月初较布伦特原油每桶高出30美元以上至5月采购周期近乎平价，甚至出现小幅贴水。这并非全球原油供应紧张格局缓解，而是炼厂观望推迟高价锁货、战略储备投放、亚洲大国进口锐减、此轮现货原油价格走弱，核心是全球炼厂主动调整采购节奏，不愿承接接近每桶150美元的高价船货，普遍押注美伊局势有望缓和、霍尔木兹海峡尽快恢复通行，因此刻意延后集中采购。同时全球市场多措并举对冲供给缺口，各国持续释放商业库存、主动下调炼油厂开工负荷，叠加国际能源署协调投放创纪录的4亿桶全球战略储备，有效短期平抑现货行情。炼油厂提前开启春季设备检修，部分按计划维保备战夏季用油高峰，进一步弱化原油即时采购需求。与此同时，美国原油出口量创下历史新高，大量西得克萨斯轻质原油流向欧亚市场，分流区域供给压力，共同拖累5月采购窗口现货油价走低。亚洲大国进口大幅萎缩成为市场重要缓冲力量作为全球最大原油进口国，亚洲大国4月原油进口量同比大幅下滑两成，日均进口减少240万桶，当月日均进口量降至925万桶，创下2022年7月疫情时期以来最低水平。受中东供给收紧、油价飙升影响，大型石油企业下调炼油厂加工负荷，甚至罕见转售5月船期原油货源。维托克萨首席经济学家戴维·韦奇（DavidWech）表示，亚洲大国进口骤降、陆上库存逆势累积，成为本轮原油供应危机中市场自我平衡的重要支柱。需求回落、主动控量多重因素叠加，暂时缓解现货涨价压力，但业内认为这种超低进口状态难以长期维系。缓冲库存持续变薄市场陷入和时间赛跑格局当前全球依靠库存释放、炼油厂降负、需求退让形成的缓冲空间正在快速萎缩。摩根士丹利分析认为，压制原油期货冲高的亚洲大国和美国两大缓冲储备，很可能在霍尔木兹海峡重启通航前消耗殆尽，原油市场已进入被动补库倒计时。市场情报机构斯巴达前期市场博弈美伊和谈突破，买家普遍持币观望，不愿高位锁货承担价格回调风险。如今和平谈判乐观预期逐步消退，套利视角下挂钩布伦特原油的现货价格已明显低估。随着夏季炼油厂高开工周期临近，炼厂和贸易商终将集中补货，一旦市场确认霍尔木兹海峡短期难以恢复通航，布伦特原油现货价差将快速修复反弹。加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品及中东北非研究主管赫利玛·克罗夫特（HelimaCroft）认为，市场频繁传出局势缓和的乐观消息，虽短期压制盘面价格，却延缓了必要的需求收缩调整，无法在夏季高峰前消化巨大供应缺口，乐观情绪掩盖了真实的供给危机。总结整体来看，本轮现货原油价格大跌是短期缓冲因素共振的结果，并非中东供应僵局破解。亚洲大国进口收缩、战略储备投放、炼厂延后采购只是临时托市手段，各类库存缓冲正快速消耗。随着夏季用油旺季临近、和美伊和谈曙光黯淡，现货原油低价窗口期即将结束，供需基本面终将主导行情，新一轮油价暴涨行情已渐行渐近。布伦特原油连续日线图来源：易汇通北京时间5月13日14:49布伦特原油连续报106.52美元/桶。
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