2026-07-23 23:00:11
汇通财经APP讯——7月23日周四，国际油价重新逼近阶段高位。当前布伦特原油升至96.58美元/桶，美原油升至88.46美元/桶，均处于六周高位附近。推动行情的核心已不只是原油产量，而是海运通道受阻、炼厂负荷逼近极限、成品油库存偏低与战略储备持续下降共同构成的系统性紧张。油价上涨的核心已经从原油转向成品油当前市场最容易被忽视的变化，是定价重心正在由原油供应量转向柴油、航煤和汽油的实际交付能力。关键航道受限后，部分原油和成品油运输被迫延迟或改道，同时其他产油地区的炼化设施也受到冲突及基础设施受损影响，全球可流通的柴油和航煤供应明显收紧。截至7月17日当周，美国炼厂日均原油加工量达到1710万桶，产能利用率为96.1%，四周平均利用率达到96.2%。汽油日产量约970万桶，馏分油日产量约530万桶。如此高的负荷意味着炼厂虽然能够暂时填补海外缺口，却难以持续提高产量。炼厂利用率超过95%后，装置通常已经接近安全运行边界。继续提升加工量需要压缩检修窗口，并增加催化裂化、加氢处理和蒸馏设备的连续运行压力。一旦发生设备故障、极端天气或港口中断，市场损失的不只是原油加工能力，还包括短期内难以替代的柴油、汽油和航煤供应。炼油利润走强不等于供应风险解除高油价环境下，炼油企业盈利改善并不意味着能源市场趋于宽松。相反，炼油利润快速扩张往往说明成品油价格上涨速度超过原油价格，市场正在为加工能力不足支付更高溢价。美国最新数据显示，馏分油库存为1.096亿桶，较五年同期均值低约10%；汽油库存为2.113亿桶，较五年均值低约7%。与此同时，馏分油需求四周均值同比增长2.2%，航空燃料需求同比增长9.1%。这意味着供给端维持高负荷，但库存仍未形成足够缓冲。这种结构对原油市场具有双向影响。炼油利润较高时，炼厂有动力维持采购，形成原油需求支撑。但当炼厂接近满负荷后，原油即使能够运抵，也无法无限转化为成品油。因此，后续油价弹性可能更多体现在柴油裂解价差、航煤价格和区域现货升水，而不是单纯表现为原油
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
