美伊高层博弈 成最新油价定价主线

汇通财经APP讯——周一（8月10日）亚欧时段，国际油价展开小幅冲高回落，近期持续反弹。霍尔木兹海峡通航谈判僵局、也门武装袭击持续升级等多重风险交织，以及全球需求端的下滑，持续搅动全球能源供应链，但近期美伊关于谈判持续做铺垫，互相威胁，比如美国财长多次经济封锁的发言，以及伊朗强硬对峙，伊朗换上更加鹰派的核心领导人团队等等事件成为左右国际当前伊朗与阿曼牵头的霍尔木兹海峡通航谈判已进入最终磋商阶段，双方拟落地一份临时通航管理协议，彻底重塑海峡现有航运规则。据知情人士透露，此次拟定的临时协议推出全新通航机制，实行“伊朗侧入、阿曼侧出”的单向通行模式，且过渡期内所有过往船舶可免费通行，无需缴纳任何通行费用。该方案已获得海湾合作委员会全体成员认可，预计将由伊朗、阿曼、美国及联合国国际海事组织联合官宣落地，但目前协议条款仍存在临时调整空间，最终落地仍存在一定不确定性，市场观望情绪浓厚。伊朗设多重通航红线，美伊实质性谈判停滞尽管谈判趋近收尾，但伊朗明确表态，霍尔木兹海峡暂不具备全面重开条件，不会无条件恢复全域通航。伊朗官方划定多项不可退让的硬性前提，要求美国彻底调整对伊政策，核心诉求包括永久终止针对伊朗及其盟友的全部军事冲突、解除伊朗港口海上封锁、撤出所有驻中东美军、全额赔付战争损失、取消全部对伊制裁并无条件解冻伊朗海外冻结资产。伊朗外长阿拉克奇进一步明确当前美伊博弈现状，强调双方目前仅通过第三方传递信息，并未开展任何实质性谈判。在美方未整改前期违背临时协议的相关问题前，双边谈判无法重启。同时，伊朗议会国家安全委员会已审批海峡管理方案总体框架，出台严苛通航新规，明确禁止“敌对国家”船只通行，所有曾对伊朗造成损失的国家船舶，必须完成赔偿后方可获准通航，大幅收紧海峡航运准入门槛。为适配新一轮对美地缘博弈、统筹海峡谈判与国家安全战略，伊朗近期完成核心安保高层人事调整，由前革命卫队指挥官、最高领袖军事顾问穆赫森·雷扎伊接任最高国家安全委员会主席，进一步强化核心决策体系的稳定性与执行力。美国弃军事打击，依托经济制裁施压伊朗面对伊朗的强硬姿态与中东复杂局势，美国特朗普政府已明确调整对伊博弈策略，放弃新一轮军事打击计划，转而以经济施压、长期消耗为核心手段倒逼伊朗让步，即倾向于对伊朗施加经济压力，而非发动新的军事行动。特朗普在媒体采访中坦言，美方仅与伊朗保持有限度试探性接触，处于“半谈判”观望状态，持续依托今年4月起实施的海上封锁与全面制裁，精准重创伊朗经济。目前伊朗深陷高通胀、军费筹措困难的经济困境，经济承压态势持续加剧，美方意图通过长期经济高压，迫使伊朗在海峡通航、区域地缘博弈中妥协退让。这一策略调整有效稳住了美国国内能源消费压力，大幅缓解了美国民众用油成本压力。不过市场风险并未完全出清，霍尔木兹海峡作为全球能源咽喉，一旦通航持续受限，将直接卡住全球能源供给核心命脉，短期油价仍将随谈判进展与局势波动维持宽幅震荡格局。也门冲突持续升温，红海能源航运风险加剧除霍尔木兹海峡博弈外，中东局部冲突持续加码，进一步加剧原油市场不确定性。受伊朗支持的也门胡塞武装持续发起军事行动，周日夜间对也门政府控制的红海沿岸穆哈港发动袭击，这是24小时内针对该战略港口的第二次打击。本次袭击精准瞄准港口武器仓库、沙特驻军据点，不仅造成军民伤亡，还严重损毁港口建筑、码头设施，大量商贸物资与粮食供给受损，红海航运物流秩序遭受冲击。与此同时，胡塞武装出动无人机袭击沙特吉赞地区阿美炼油厂，引发厂区火情，虽未造成人员伤亡，但直接冲击沙特本土核心能源加工体系。持续升级的也门冲突，让2022年达成的停火协议濒临失效，中东局部战乱复燃风险大幅上升，多重地缘风险叠加，持续支撑原油市场底部韧性。美欧经济同步走弱：美国ADP、欧洲经济持续停滞的同时，美国核心经济数据同步走弱，形成就业、通胀、需求三重共振降温格局，美欧两大经济体同步承压，全球复苏动能持续走弱。就业端，美国7月ADP私营就业仅新增4.4万人，较前值近乎腰斩，实体经济用工需求大幅收缩；同期非农数据大幅不及预期、就业增量转负，叠加前期数据下修、薪资增速放缓，意味着美国此前偏紧的劳动力市场彻底降温。通胀端，美国6-7月核心PCE物价指数持续回落，通胀压力稳步消退，叠加就业疲软压制居民收入与消费，国内需求扩张动能明显不足。当前美国经济弱势下行，与欧洲低增长、弱复苏的停滞态势形成呼应。美欧经济同步走弱，持续压制全球总需求，推动欧美央行宽松预期升温，也让一方面，高盛、瑞银等大型投行及事件驱动型基金聚焦于供给侧的脆弱性与二次通胀风险，认为中东关键海运咽喉（如霍尔木兹海峡）及炼油设施的地缘风险短期难以清零，一旦发生物理断供，极易引发“油价暴涨→生产运输成本升高→核心通胀二次反弹”的连锁反应，因此地缘风险溢价对油价底部形成了强有力的支撑；另一方面，摩根士丹利、花旗及整体来看，当前国际原油市场核心矛盾仍然绕补开美伊地缘对峙以及由此产生的霍尔木兹海峡通航博弈，市场担心由此带来的供给二次冲击，同时美伊冲突背景下全球供给端和需求端的同步衰退，需求降低压低了油价上涨的天花板。但近期的主要边际变量开始围绕美伊整体领导人的，领导层的想法进行博弈，比如伊朗强硬派不愿意放弃管控海峡的核心利益，选择更加鹰派的官员上台，而美国又需要在中期选举前维持好掌控美伊战争的人设。最终美国整体对伊朗的经济封锁以及积极的推进谈判的举措，同时面临中期选举的压力，油价近期上涨的空间被大幅压缩。技术面：WTI油价整体反弹力量较强，虽然在0.382分位处获得压力，但后续仍然大概率继续反弹，目前支撑在77.50附近，如果守住则油价有继续反弹的潜力。（WTI原油期货合约日线图，来源:易汇通）北京时间16:02，WTI原油期货合约现报78.07