战略储备见底叠加地缘危机，全球通胀重启风险升温

汇通财经APP讯——全球原油市场已亮起通胀再度抬头的警示信号：美伊冲突持续半年，霍尔木兹海峡航运严重受阻；美国战略石油储备（SPR）库存跌至数十年低位；国际原油价格逼近关键技术关口。眼下其他市场缺乏短期利好对冲，多重风险叠加，未来数周汽油价格或将走高、美债收益率上行、股市波动率加剧。周一晚间，特朗普总统措辞强硬，要求伊朗对“所有遭其杀害、重伤的人员”作出赔偿。此前伊朗方面开出海峡恢复通航的条件：解除美国海上封锁、取消制裁、美方支付战争赔款。双方针锋相对，市场上周短暂回暖、期待快速达成和解的预期彻底落空。此外，受伊朗支持的胡塞武装在红海持续针对沙特相关设施发动袭击，进一步放大市场不确定性。国际基准原油——10月交割布伦特原油期货近期触及90美元/桶，盘中单周涨幅一度扩大至13%，当前交投区间维持在87至90美元/桶。9月交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）更直接挂钩美国加油站零售价，过去一周累计涨幅超10%，相较2月末冲突爆发初期，价格已上涨25%以上。航运数据直观印证供给收紧：霍尔木兹海峡通航船舶数量仅剩战前零头，战前日均通航约130艘，近期单日最低仅6艘，10日均值约11艘；最新统计周期内，原油及成品油日均净出口量仅300万桶。荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“霍尔木兹海峡地缘僵局持续，油价获得强力支撑。”特朗普称美方正处于“半谈判”状态，主要依靠经济施压，但达成全面协议仍存在重大障碍。杰富瑞等多家投行分析师警告，若对峙僵局延续至下周甚至更久，市场依靠消耗库存消化供给缺口的缓冲空间将耗尽；油价被迫大幅上涨、催生需求破坏将成为必然——若经合组织（OECD）石油库存持续快速消耗，四季度油价或迎来临界点，冲高至120–140美元/桶区间。美国应急石油储备已濒临承压极限。美国能源部数据显示，上周战略石油储备减少610万桶，存量降至2.987亿桶，创1983年初以来新低，仅为储备库7.14亿桶最大库容的一半不到。今年3月储备库存尚接近4.15亿桶，特朗普政府配合国际能源署（IEA）协同释放储备的计划获批释放总量1.72亿桶，截至目前已投放超1.16亿桶。现阶段可动用储备余量有限，在海峡持续封锁、通航协议遥遥无期的背景下，美国抵御新一轮供给冲击的缓冲垫大幅变薄。德意志银行宏观策略师亨利·艾伦指出：“冲突爆发至今，海峡航运量连续6个月远不及战前水平。”全球贸易关税壁垒仍长期存在，今年晚些时候强厄尔尼诺现象或将进一步推高粮食与能源价格。“当前通胀风险层层叠加，能源市场波动剧烈，但投资者却普遍押注通胀会温和受控，这一预期存在明显偏差。”美国汽油库存跌至多年低位，加剧国内成品油涨价压力。美国汽车协会（AAA）与能源信息署（EIA）最新数据显示，全美普通汽油均价稳定在4美元/加仑以上，全品类油价区间4.00–4.14美元/加仑，多数地区同比去年上涨25%至28%。燃油资讯平台GasBuddy分析师帕特里克·德汉恩警示，海峡实质上仍处于封锁状态，燃油涨价压力或将快速卷土重来；若局势持续恶化，今年晚些时候全美汽油均价或将刷新同期历史纪录。上述供需格局将显著抬升美国通胀数据。市场原本预期7月通胀数据小幅回落，但仍远高于