2021-04-29 11:50:24
周三(4月28日)WTI原油自低位62.70美元大幅反弹2.8%至日内高位64.49美元，续创自3月18日以来近一个半新高，并录得连续两日上涨。尽管日本、印度疫情持续发酵，但在全球石油总需求有望呈现加速复苏预期以及美联储延续鸽派思维之际，市场仍看好油价后市进一步反弹。
实际上，上述两者均为目前支撑油价上行的两大重要因素，尤其在需求端上，随着疫苗进一步普及，市场普遍预期全球石油需求于5-6月将出现加速复苏。周二(4月28日)OPEC+将监督委员会会议(JMMC)提前一天举行，该会议中OPEC+确认了5月至7月石油增产的决定，即未来三个月恢复约200万桶/日的石油产量。此外，OPEC+跳过本月的全体部长级会议，并计划于6月初举行下一次会议，暗示OPEC+对5月原油需求复苏预期不变。
更为重要的是，目前更多迹象显示需求将于5月起加速复苏，其中OPEC+联合技术委员会(JTC)预计2021年石油需求将增加600万桶/日，较其一个月前560万桶/日预测更为乐观。高盛更预计全球石油需求至6月将大幅增长，未来6个月石油需求有望出现有史以来最大的增幅，增加520万桶/日。市场的乐观预期令石油总需求有望于年底前恢复至疫情前9900万桶/日的水平，这成为支撑油价上涨的最重要因素之一。
此外，宏观政策的持续宽松背景亦为油价进一步上行扫清障碍，本月稍早前公布的日本央行、欧央行均释放延续宽松表态，而最受市场关注的美联储亦于周四(4月29日)凌晨公布利率决议，美联储将联邦基金利率的目标范围保持在0.00-0.25%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)强调现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，在实现双重目标(劳动力市场达到充分就业，且通胀达到2%并有望在一段时间内超过该水平之前)前，利率维持接近零是合适的。
对于通胀方面的表述，鲍威尔再度强调目前的通胀上升是“暂时性”的，不符合加息的标准。而鲍威尔对目前通胀水平作出更为详细的描述，称现在的通胀预期与疫情前相比更符合美联储2%的通胀目标，通胀预期回归到2018年和2014年左右的水平，但希望通胀预期上升，并稍高于过去几十年的水平。
值得留意的是，鲍威尔称目前劳动力市场仍然疲软，其认为在这种情况下不太可能看到通胀的持续上行。这一点似乎意味后续市场焦点将转向对于美国经济数据的表现上。花旗银行认为，鲍威尔目前在等待更多就业恢复的证据，美联储是否可能将于今年6月的FOMC会议上给出更为明确的缩减购债指引将取决于未来两份月度就业报告所揭示的就业状况。
因此，笔者判断WTI原油有望在未来1-2个月内得益于通胀上行及宽松的货币、财政刺激政策而保持上行势头，而WTI原油短期关注焦点仍有望在于伊核谈判上。据消息显示，拜登政府正考虑接近全面撤回特朗普时期对伊朗实施的部分最严格的制裁，以换取伊朗重新遵守伊核协议。若伊核谈判出现更为明确进展，预计将令WTI原油短期承压。
