2022-03-24 10:15:06
基本消息面
周四（3月24日），美油现报114.84美元/桶；油价周三上涨，美油上涨超5%，因美国原油库存下降，进一步发出看涨信号，而风暴破坏黑海一个重要出口码头也导致供应风险加剧。
日内重点关注美国截至3月19日当周初请失业金人数、美国2月耐用品订单月率初值、美国3月Markit制造业PMI初值、北约领导人开会讨论俄乌冲突、美联储多位官员讲话。
影响油价利多因素
【普京要求敌对国家以卢布支付俄罗斯天然气 能源冲突升级】
俄罗斯计划要求欧洲国家在购买天然气时以卢布支付，加深与西方的对峙，并可能加剧欧洲自1970年代以来最严重的能源紧缩。
在俄罗斯总统普京于政府会议中下令中央银行在一周内开发以卢布支付天然气费用的机制后，天然气价格飙升了逾30%。普京的举动显示，俄罗斯和西方都越来越倾向将俄罗斯的能源供应当作乌克兰战争中双方交锋的武器。新措施的细节尚不清楚，但通过强制以卢布支付，普京可能试图支撑卢布并补充莫斯科的外汇储备，以弥补其他受制裁领域的储备。
意大利是仅次于德国的最大俄罗斯天然气买家，该国表示不倾向以卢布购买俄罗斯天然气，因为这可能削弱欧洲对普京的制裁。
意大利总理马里奥·德拉吉的经济顾问Francesco Giavazzi在米兰举行的彭博资本市场论坛上说，“我的观点是我们用欧元支付，因为用卢布支付是绕过制裁的一种方式，所以我认为继续用欧元支付，”对于从俄罗斯出口垄断企业俄罗斯天然气工业股份公司购买天然气的公用事业来说，以卢布支付的需求可能等同于合约谈判，威胁到欧洲天然气的顺利供应。欧洲大约40%的天然气来自俄罗斯，并且已在设法应对这个冬天创纪录的价格影响。
普京的命令可能意味着俄罗斯与欧洲客户大多数以欧元为单位的合约中某些条款将需要重新谈判。由于规则改变而导致的任何供应中断都将加剧欧洲的能源危机，这个消息带动基准天然气价格上涨了30%以上。
普京周三表示，“我已决定在输出天然气给所谓的敌对国家时转用卢布支付，”这项命令适用的“敌对”国家包括美国、英国和欧盟成员国。
总部位于莫斯科的Locko Invest经济学家Dmitry Polevoy在一封电子邮件报告中说，“敌对”国家占俄罗斯天然气工业股份公司2021年出口收入的70%，总额约为690亿美元。他说，任何支付程序的变化都可能“暂时影响”俄罗斯的天然气出口量。
根据克里姆林宫网站上公布的文字记录稿，普京表示，俄罗斯必须停止在天然气交易中使用“妥协的货币”以报复美国和欧洲的制裁。“很明显，我们向欧盟、美国供应商品并收入美元、欧元和其他货币是没有道理的。”
【供应不足的担忧支持油价】
美国截至3月18日当周EIA原油库存变动实际公布减少250.8万桶，预期减少75万桶，前值增加434.5万桶。
此外，美国截至3月18日当周EIA汽油库存实际公布减少294.8万桶，预期减少185万桶，前值减少361.5万桶；美国截至3月18日当周EIA精炼油库存实际公布减少207.1万桶，预期减少105万桶，前值增加33.2万桶。
EIA报告显示，美国上周原油出口增加90.8万桶/日至384.4万桶/日。上周美国国内原油产量减少0万桶至1160万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2095.4万桶/日，较去年同期增加11.7%。
EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口648.6万桶/日，较前一周增加9.1万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少250.8万桶至4.134亿桶，减少0.6%。
不少分析师一再警告，由于原油产量增长有限以及炼油和出口需求强劲，未来几个月美国库欣地区库存将趋紧。而现在，正如华尔街多家看涨原油的银行所警告的那样，乌克兰冲突显然给供应带来了更大的风险。
据塔斯社消息报道，里海石油管线（CPC）终端停止原油装载，通往设施的原油仍在继续输出；输出将于周四暂停。俄罗斯副总理诺瓦克称，里海石油管线（CPC）的石油供应可能会完全停止长达两个月。里海石油管线受损可能会严重影响全球石油市场。CPC管道是全球市场一条重要供应线，每天输送约120万桶哈萨克斯坦原油，占全球需求的1.2%。
Oanda高级市场分析师Ed Moya表示，“能源市场正在看短期和中期形势，前景黯淡，你看到大幅波动的可能性上升，美原油130美元的近期高点可能突破不会太难。”
影响油价利空因素
【欧盟考虑收紧对俄罗斯制裁 但不能触及能源业】
欧盟正在考虑配合美国收紧或扩大对俄罗斯的现有制裁，但不希望采取新措施来切断对俄罗斯的油气进口。关于如何限制莫斯科这个最大的收入来源，欧盟内部存在严重意见分歧。
欧盟领导人周四将在布鲁塞尔开始为期两天的峰会，美国总统乔·拜登也将出席。法国总统马克龙办公室官员周三告诉记者，欧盟不会对俄罗斯祭出新制裁。一位欧盟外交官称，本周能让各国达成一致的任何新举措规模都比较有限，而且可能仅限于弥补现有的制裁漏洞。
另一位欧盟官员表示，美国和欧盟可能会宣布进一步冻结俄罗斯个人和实体的资产及推出旅行禁令。拜登的国家安全顾问杰克·沙利文周二表示，拜登欧洲之行期间，美国和欧盟将就进一步制裁俄罗斯达成一致，并收紧现有限制以打击逃避惩罚的行为。
但一些国家，特别是仍然高度依赖俄罗斯能源的德国已经表示，欧盟应该专注于执行当前的制裁措施，然后再针对俄罗斯能源。
欧盟外交官表示，有几个成员国希望欧盟考虑实施石油禁运，提高对能源相关贸易的关税，将更多俄罗斯银行剔除出SWIFT。预计欧盟领导人将在周四和周五就这些提议进行激烈辩论，但任何决定都需要得到所有27个成员国的批准。
德国总理朔尔茨周三重申了该国的观点，即煤炭，石油和天然气不应该被纳入下一轮欧盟制裁。他说，其他成员国也有同样的看法，因为德国不是唯一一个仍然高度依赖俄罗斯能源进口的国家。匈牙利本周早些时候表示，制裁能源是一条“红线”。
一位欧盟外交官透露，德国主张把禁止俄罗斯能源进口作为备用选项，若普京令俄乌战事升级，比如动用了生物或化学武器，可以考虑实施该项禁令。欧盟领导人料将讨论当俄罗斯采取什么举动时需要对其施加更严厉惩罚。
【伊核谈判已接近达成最终协议】
伊朗外长阿卜杜拉希扬23日在叙利亚首都大马士革说，伊朗核问题全面协议相关方谈判已接近达成最终协议。
据叙利亚通讯社报道，阿卜杜拉希扬23日到访叙利亚，并与叙总统巴沙尔和外长梅克达德举行会谈。阿卜杜拉希扬在与梅克达德会谈时说，伊朗认为伊核谈判已接近达成最终协议，如果美国采取现实观点并实事求是对待此事，“我们准备宣布这项协议”。
阿卜杜拉希扬在与巴沙尔会谈时说，伊朗方面在谈判中提出符合本国人民利益的倡议，协议的达成需要西方国家以“严肃意愿”对这些倡议作出回应。
【金融领跌美股 债市在创纪录的下跌后小幅反弹】
美国股市周三下跌，标普500指数下跌1.2%，在货币政策料将进一步收紧以遏通胀之前，美国国债在前所未见的下跌后出现小幅反弹。标普500指数下跌1.2%，金融股领跌，而基准10年期美国国债收益率跌至2.30%，此前一度升至2019年年中以来最高。
债市正受到央行呼吁采取更强硬措施遏通胀的冲击，而股市方面，投资者增持股票以对冲通胀，推动标普500指数在短短六个交易日里收复了1月以来一半的跌幅。
美国银行财富管理高级副总裁兼传统投资主管Lisa Erickson表示，“当然今年开局艰难，随着人们消化信息，你会自然而然地经历这些起伏，”“总体而言，我们预计这种波动将持续下去。”
在被问及高质量资产能否跑赢通胀时，富国证券股票策略师Anna Han在接受彭博电视采访时表示，她认为价值股有机会，“如果美联储真的继续执行更激进的加息时间表，我认为他们仍然有机会，但与此同时，这实际上取决于美联储是否能够维持激进步伐，真的把通胀降下来，制住通胀并直面它。”
【美国2月份新建住宅销量连续第二个月下滑】
美国2月份新建住宅销量连续第二个月下降，表明价格居高不下和抵押贷款利率上升可能使潜在买家保持观望。周三公布的政府数据显示，2月份新建住宅折合年率销量下降2%至77.2万套，1月数据下修后为788000。彭博调查经济学家对2月份销量的中值预期为81万。销量下降表明，在房价高企且按揭利率上涨的情况下，买家正在望而却步。数据还显示，2月新建住宅价格中值较上年同期上涨10.7%至400600美元。2月份房屋库存可供销售6.3个月，1月份为6.1个月。
【美国原油均价年底料达93美元，美油企产量将加速增长】
美国达拉斯联邦储备银行周三发布的一项针对石油高管的调查显示，随着企业前景改善，美国石油和天然气行业活动在第一季加速。
根据对德克萨斯州、路易斯安那州和新墨西哥州石油业高管的调查，到今年年底，美国原油的平均售价将达到每桶93美元，美国最大枢纽的天然气均价将为每百万英热单位(MmBtu)4.57美元。
调查显示，在此期间，衡量该地区油气企业活动的指数从42.6升至56，为六年前开始这项调查以来的最高水平。
不过，高管们表示，尽管石油和天然气价格大幅上涨，但他们仍面临着“前所未有的”供应链和劳动力短缺，这影响了扩大产量和增加员工的能力。
几乎所有接受调查的企业都表示，他们面临更高的成本，一些企业表示，劳动力短缺仍在持续。一家油田服务企业表示，有可使用的钻井平台，但没有员工。
一位受访者称，“供应链问题和原材料短缺是史无前例的，”“我们还面临着严重的劳动力问题，因为有相当一部分劳动力在经济低迷期间离开了这个行业，而且石油和天然气行业还受到了诋毁。”
受访者表示，支付现有油井运营费用需要平均油价达到每桶34美元，比去年上涨了约10%。如果要从钻探新油井中获利，均价则要达到每桶56美元，比去年上涨了约8%。
逾40%的受访者都表示，油价需要在每桶80-99美元之间，才能推动上市的油企大幅提高产量。近60%的受访者称，股东要求提高回报的压力仍是上市企业不愿扩大产出的主要原因。
尽管如此，调查显示，约15%的受访大企业表示，计划今年将产量增幅提高30%以上，而23%的小企业预计增幅将达到这一水平。这项调查是在3月中进行的，调查对象包括141家石油和天然气企业，其中91家是勘探和生产企业，50家是油田服务企业。
当地时间23日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+成员国将充分确保在商定的时间内增加石油产量。此外，他还表示，4月至5月，俄罗斯公司在进行能源供应时将会遇到物流和支付方面的困难。
总体来看，美国原油库存下降，里海石油管线终端停止原油装载进一步增加供应担忧，油价或将进一步上涨；但伊核协议即将达成，以及日内将举行的北约峰会，就俄原油的制裁或无法达成一致，油价短线受此影响，或涨幅有限。
