2026-03-24 13:04:17
原油延续周一从84.00美元关口附近（近两周低点）的反弹。油价品攀升至90美元中段以上，受到供应担忧的支撑。截至目前，WTI原油报价92.09美元，Brent原油报价100.16美元。
①古尔斯比：通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间。②米兰：如果出现（通胀）第二轮效应和工资上涨的情况，可能需要加息，但目前不认为有必要考虑加息。仍预计2026年将降息四次。③戴利：过多的前瞻性指引会造成虚假的确定感。
消息人士：日本政府考虑干预石油期货。
伊朗局势：
①特朗普称与伊朗在过去两天进行了富有成效的对话，将暂停打击伊能源设施五天。
②伊外交部、高级领导层、伊朗媒体均否认与美国进行了谈判，指出特朗普旨在降低能源价格，并为其军事计划争取时间。
③以总理：以将继续袭击伊朗和黎巴嫩，特朗普认为可借军事成果推动达成协议。
④伊朗方面称，鉴于已完全控制霍尔木兹海峡，无需部署水雷。
⑤特朗普回应伊朗媒体否认谈判：最近的一次伊朗会谈在周日举行，与伊朗的协议可能在5天内达成。
⑥特朗普：目前已经与伊朗达成了15项共识，包括伊朗不拥有核武。
⑦伊外交部：近日收到部分友好国家就美要求谈判结束战争一事发来的信息，已根据原则立场作出恰当回应，并未与美国举行任何谈判。
⑧伊朗官员：伊美已通过埃及和土耳其传递信息，美方未接受赔偿损失和承认对伊朗的侵犯的核心条件。美方请求于周六与伊朗议会议长卡利巴夫举行会晤。
⑨以媒：伊朗和美国本周将在巴基斯坦首都举行会谈。美方将4月9日定为结束战争的目标日期。
⑩美媒：以官员称已与美国方面接洽的伊朗官员是卡利巴夫，后者否认。
①美媒：特朗普政府评估扶持伊朗议会议长掌权的可能性。
机构观点汇总
法国兴业银行：若美伊冲突未能在4月前缓解，高油价将放大需求破坏
我们认为，原油需求在结构上仍缺乏弹性，高油价正迫使亚洲地区进行增量式削减。日本、韩国、印度等地正降低炼厂加工量、宣布不可抗力，或优先保障居民燃油使用。从量化角度看，我们估算原油需求的短期价格弹性为-0.024。考虑到冲突爆发以来油价上涨47%，全球需求为1.048亿桶/日，这意味着需求下降约120万桶/日。其中柴油与馏分油显示出最大的数量敏感性，我们估算其弹性为-0.027，对应需求下降约40万桶/日。航空煤油和石脑油的弹性绝对值最高，分别为-0.045和-0.042。
随着我们进入4月而冲突仍未见解决迹象，我们可能很快被迫采用备选情景B，即假设供应中断时间更长。在该情景下，若油价升至每桶150美元附近，我们估算高达270万桶/日的需求可能被破坏，其中仅柴油与馏分油就约占90万桶/日。这些事态发展揭示出一个更普遍的真相：尽管石油需求通常对价格变化反应缓慢，但此次供应中断的规模和速度正迫使多个领域进行增量调整，而影响的范围还在逐步扩大。
PVM石油公司：原油失序，拐点未至，风险溢价将长期维持高位
即便对于有多年经验的原油交易员来讲，上周的行情也堪称史无前例。围绕产油区的地缘冲突本就易引发剧烈波动，但5月/6月WTI在数小时内急跌逾1美元、WTI/布伦特价差单日暴挫后又迅速反弹，这种幅度与节奏已超出情绪交易所能解释的范畴。我们更倾向于认为，政治博弈、宏观环境与油市供需的短中长期逻辑高度交织，使市场难以形成稳定预期，算法与程序化交易在信息碎片驱动下放大了波动。当单边主义抬头、决策透明度下降，价格自然更趋失序。
眼下的关键不在于冲突本身，而在于其持续时间与外溢范围。美国政策取向反复摇摆，以色列与伊朗的目标却相对明确：前者试图借机重塑地区格局，后者则面临存亡之战。在缺乏关于霍尔木兹海峡安全、未来袭击约束及损失补偿的可信承诺下，我们认为冲突很难迅速收场。
能源冲击已向宏观层面传导。多国央行在通胀压力再起之际选择按兵不动，并上调通胀、下调增长预期。与央行不同，欧佩克无法“创造供应”。霍尔木兹海峡受扰、基础设施遇袭，已导致区域原油与凝析油出口大幅下滑，炼油与LNG产能受损。若卡塔尔关键LNG设施长期停运，全球约两成LNG供应将受冲击，替代空间极为有限。即便动用战略储备，也难完全对冲缺口。
因此在我们看来，当前谈缓和仍为时尚早。若袭击扩大至更多油田、港口或关键枢纽，布伦特油价突破150美元/桶并非极端假设，亚洲进口国将首当其冲。修复既有损害已需时日，风险溢价大概率在较长周期内维持高位。对各方而言，冲突越早降温越好，但何时出现拐点，市场只能在剧烈波动中被动等待。
法国外贸银行：央行出手猎杀黄金多头，牛市重启需等原油退烧
近期国际现货黄金的抛售走势已表明，央行卖出不再只是市场传闻。通胀回升可能促使全球货币政策立场转向鹰派，这一因素虽然对国际现货黄金构成利空，但不足以单独解释如此幅度的下跌。如果通胀担忧或政策转向是主导变量，美元指数与美国10年期国债收益率理应同步出现显着波动，但从行情表现看，两者并未明显异动。因此，我们更倾向于认为，本轮下跌与部分央行为扞卫本币或筹措能源采购资金而抛售国际现货黄金有关。此外，上周后期金价已显着回落，过去两个交易日美国10年期国债收益率大幅上行，也可能触发了实物支持型ETF较以往更大规模的卖盘。
去年推动国际现货黄金创下历史性涨势的两大核心驱动因素已出现逆转，这意味着短期内价格或仍面临压力。未来一段时间，国际现货黄金可能维持偏弱运行格局。我们不排除金价再次跌破4100美元水平的可能性，但我们同样认为，若出现进一步回调，将为长线资金提供更具吸引力的布局机会。
从更长周期看，我们并不认为国际现货黄金的趋势会长期停留在4000美元的低位区间。若能源基础设施受损程度有限，油价能够较快回落至战前水平，央行购金需求有望重新增强，从而推动国际现货黄金价格重新回到并稳固在5000美元以上的运行轨道。
Michael Kern：油价飙升迫使市场对通胀定价，美联储可能重启加息引擎
驱动全球市场的石油通胀冲击正迫使美国货币政策发生剧烈转变。随着中东供应中断导致原油价格持续飙升，交易员已迅速从降息预期转向对潜在加息的定价。
据Bloomberg报道，由于能源驱动的通胀风险加剧，市场正在重新评估美联储的政策路径。联邦基金期货目前显示，9月FOMC会议后基准利率上调至少25个基点的概率达50%。这与几周前普遍预期多次降息的观点形成果断逆转。
这一转变几乎完全由石油驱动。自美国、以色列与伊朗爆发冲突，以及约占全球五分之一石油和液化天然气贸易量的咽喉要道——霍尔木兹海峡流量受阻以来，布伦特原油价格大幅上涨。由此产生的供应冲击直接推高了通胀预期，并带动短期美债收益率走高。
前端收益率反应最快。美国2年期国债收益率已回升至4%以上，抹去了数月的跌幅。这表明尽管今年早些时候经济信号有所减弱，但市场已开始消化美联储更为鹰派的立场。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周承认，中东冲突已波及通胀预期，并指出油价飙升是关键的近期驱动因素。尽管政策制定者将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%不变，但市场目前已领先于美联储，对通胀在高位持续时间超出预期的风险进行了重新定价。
这种转变的速度令许多人措手不及。仅在一个月前，市场还认为年底前有很大可能降息。随着能源市场收紧和地缘政治风险升级，这一观点目前已基本瓦解。
国际能源署周一估计，在伊朗冲突中，有40处中东能源设施遭到“严重或极严重”破坏，这可能导致战后供应链的恢复时间显着延长。
（亚汇网编辑：林雪）
