原油市场要闻：中东僵局持续推高风险溢价 供需紧平衡下油价高位震荡

   4月27日，全球原油市场延续地缘主导、供需偏紧、高位震荡格局。霍尔木兹海峡航运僵局难解，美伊谈判陷入停滞，供应端扰动持续推升风险溢价；OPEC+维持减产叠加全球库存低位，供需紧平衡支撑油价；需求端复苏平稳，机构上调价格预期，布伦特站稳105美元关口，WTI逼近95美元，国内成品油涨价预期强化。

   一、价格行情：国际油价高位企稳，内盘同步走强

   截至4月27日7时（北京时间），布伦特原油6月主力合约报105.82美元/桶，较上周五微涨0.47%，周涨幅超16%；WTI原油6月合约报94.75美元/桶，小幅上涨0.37%，周涨幅约14.3%。上海原油期货（SC）2606合约报643.2元/桶，日内微跌0.62%，但周内累计涨幅达6.3%，内盘跟随外盘高位震荡。

   近期油价强势核心驱动为中东地缘风险溢价。霍尔木兹海峡作为全球约20%原油运输通道，当前航运基本停滞，每日原油流通量从正常2000万桶骤降至不足400万桶，供应缺口持续扩大。美伊停火期限延长但谈判破裂，伊朗拒绝新一轮会谈，美国维持海峡封锁，局势僵持进一步加剧供应担忧。

   二、供给端：中东供应中断加剧，OPEC+坚守减产

   1.霍尔木兹海峡危机持续，供应损失创纪录

   IEA最新数据显示，3月全球原油供应量锐减1010万桶/日至9700万桶/日，OPEC+产量环比下降940万桶/日，主因中东冲突导致伊朗、伊拉克等国出口受阻。4月通过霍尔木兹海峡的原油装运量仅380万桶/日，较2月下降超80%，伊朗原油出口从日均170-200万桶骤降至近零，为现代石油史最大供应冲击之一。

   2.OPEC+维持减产，美国产量稳定

   OPEC+4月会议确认维持现有减产规模，沙特自愿额外减产100万桶/日延续至6月，俄罗斯维持50万桶/日出口削减，整体供给端持续收缩。美国页岩油产量维持1366万桶/日高位，短期内难有增量，全球供应端缺口难以填补。

   3.全球库存持续去化，支撑油价底部

   EIA数据显示，截至4月17日当周，美国原油库存意外增加190万桶至4.657亿桶，但成品油库存大幅去化，汽油库存减少460万桶，馏分油库存减少340万桶，下游需求韧性凸显。全球原油库存3月减少8500万桶，波斯湾以外地区库存减少2.05亿桶，库存低位进一步强化供需紧平衡格局。

   三、需求端：全球需求平稳复苏，机构预期分化

   1.全球需求增速放缓，但韧性犹存

   IEA4月报告将2026年全球石油需求预期从增长73万桶/日下调至萎缩8万桶/日，主因全球经济复苏不及预期，但OPEC仍维持全年增长138万桶/日预测，认为二季度需求疲软为暂时性。夏季驾驶季临近，美国汽油需求逐步回升，中国等亚洲国家复工复产推进，原油需求平稳复苏。

   2.国内成品油涨价预期强化

   国内第9轮成品油调价进入第4个交易日，截至4月27日，三地原油综合变化率回升至2.30%，预计上调幅度180-210元/吨，折合92/95号汽油每升涨价超0.15元，5月8日调价窗口大概率迎来上涨。

   四、机构观点：地缘风险主导，油价中枢上移

   高盛最新报告指出，若中东冲突持续，三季度布伦特油价或冲至120美元/桶；摩根大通认为，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢将支撑油价高位运行。多数机构上调全年油价中枢，认为地缘风险溢价将长期存在，供需紧平衡下油价难有大幅回调空间。

   五、后市展望：高位震荡为主，聚焦地缘与库存

   短期来看，中东局势仍是核心变量，美伊谈判无进展、霍尔木兹海峡航运未恢复前，油价将维持高位震荡，布伦特核心区间103-108美元，WTI92-97美元。中期需关注OPEC+产量政策、美国页岩油产量变化及全球需求复苏进度，若地缘风险缓解，油价或面临回调压力，但供需紧平衡下回调空间有限。

   操作上，建议谨慎追高，关注地缘事件催化与关键点位突破情况，同时警惕美联储政策动向、美元走强对油价的压制风险。

   （亚汇网编辑：章天）