2026-06-12 08:46:48
原油市场消息汇总
1、库存大降支撑油价底部，但需求端正在削弱弹性
最新周度数据并不支持“供应已经宽松”的判断。截至6月5日当周，美国商业原油库存降至42650万桶，单周减少720万桶；战略储备降至34920万桶，单周减少790万桶。同期美国原油产量为1379.9万桶/日，炼厂原油投入量达到1696.2万桶/日，炼厂开工率升至95.3%。这些数字说明，炼化端仍在高负荷运行，库存下降并非孤立事件，而是供应链紧张下的持续消耗。
不过，库存利多不能被简单线性外推。高油价已经开始反向抑制需求。最新短期能源展望预计，2026年全球石油消费将减少110万桶/日，而2025年全球消费为10400万桶/日；该机构此前在5月还预计2026年需求增加20万桶/日，2月预计增加120万桶/日，说明需求假设已被明显下修。这对WTI的含义很直接：库存紧张可以托住曲线近端，但需求下修会限制远期估值。若炼厂利润继续依赖柴油和航煤裂解价差，而终端消费被高价抑制，原油上方空间将更多取决于供应扰动持续时间，而不是传统旺季叙事。
2、美伊冲突再升级，供应中断担忧持续
美国周三对伊朗发动了新一波军事打击，引发市场对伊朗战争可能长期扰乱能源供应的担忧。美国中央司令部表示，美军“已根据总司令指示，开始对伊朗境内多个目标发动额外的自卫性打击”，此次行动是为了“回应伊朗无端且持续的侵略行为”。这是自4月初双方达成短暂停火协议以来，美国首次对伊朗境内目标发起大规模军事行动。五角大楼官员透露，此次打击的目标包括伊朗革命卫队控制的导弹发射基地和无人机存储设施，旨在削弱其持续攻击邻国及海上航道的能力。
据媒体报道，周四，巴林、约旦和科威特拦截了瞄准美军设施的伊朗导弹和无人机，这表明冲突已波及更广泛的地区。这三个海湾国家的参与标志着冲突范围正在扩大——此前，它们一直试图在伊朗与美国的对抗中保持中立立场。周边国家被迫卷入防御行动，意味着霍尔木兹海峡周边的安全形势正在急剧恶化。任何针对该地区石油基础设施的袭击，都可能直接冲击全球约五分之一的原油运输通道。
3、美国原油库存降幅超预期，基本面提供支撑
美国原油库存上周继续下降，为油价提供了基本面支撑。根据美国能源信息署（EIA）的最新报告，截至6月5日当周，美国原油库存减少722.8万桶。这一降幅远超市场预期的400万桶，尽管略低于前一周的797.4万桶降幅，但已是连续第五周录得库存下降。自5月初以来，美国原油库存累计减少超过3000万桶，降库存速度创下今年以来的最快纪录。
库存超预期下降的背后，是炼油厂开工率的持续攀升和出口需求的稳健增长。数据显示，上周美国炼油厂开工率升至95.5%，为今年以来最高水平，表明夏季出行旺季的到来正在推动汽油和柴油等成品油的需求。与此同时，美国原油出口量保持在每日400万桶以上的高位，欧洲和亚洲买家对轻质低硫原油的采购热情并未因油价高企而明显减弱。从库存的绝对水平来看，当前美国商业原油库存已降至4.2亿桶以下，为2024年以来的最低点，较五年同期平均水平低约5%。库存的持续收紧意味着市场对任何供应端冲击的缓冲能力正在减弱。即便不考虑中东局势升级的风险，基本面的紧俏状态本身就足以对油价构成支撑。分析人士指出，只要库存保持下降趋势，WTI原油价格就很难出现持续深度回调，任何因获利了结或风险偏好变化引发的下跌都可能吸引新的买盘入场。
4、短期回调不改整体格局，多空因素交织
尽管地缘政治紧张局势和库存下降通常被视为利好因素，但市场在经历前期上涨后选择了获利了结，这反映了投资者在当前价位上的谨慎情绪。自5月底以来，WTI原油价格已累计上涨超过15%，布伦特原油更是一度突破95美元关口，部分投机性多头头寸积累了可观的浮盈。在缺乏进一步强劲催化剂的情况下，这些资金选择锁定利润、落袋为安，是引发当前回调的主要技术性原因。从持仓数据来看，近期原油期货市场的净多头头寸已升至三个月高位，市场存在一定的拥挤交易特征。一旦油价出现高位滞涨迹象，多头集中平仓可能放大回调幅度。此外，投资者也在重新评估地缘政治风险的真实影响——虽然美伊冲突持续升级，但迄今为止霍尔木兹海峡的原油运输并未出现实质性中断，供给端的实际冲击仍停留在预期层面。
值得关注的是，若中东局势进一步升级，例如出现针对石油基础设施的直接攻击、或霍尔木兹海峡被实质性封锁，油价可能迅速重新获得上行动能，甚至挑战100美元心理关口。反之，若美伊双方在近期恢复间接谈判、或冲突范围得到有效控制，市场情绪将趋于缓和，前期计入的风险溢价可能进一步被挤出，油价或延续回调走势，下探85至87美元区域。短期内，油价将在地缘政治风险与获利了结压力的拉锯中维持高波动状态。
5、特朗普说话反复无常，油价短期大幅度振荡已经成为常态
申银万国期货6月12日研报显示，SC夜盘下跌3.63%。美国总统特朗普在社交平台“真实社交”发文称，美国将于当晚对伊朗实施“猛烈打击”。特朗普还表示，在不久的将来，美国将占领哈尔克岛和其他石油基础设施，并完全控制伊朗的石油和天然气市场。然而，特朗普转而又表态美伊谈判即将进入收尾阶段、有望快速签署新协议，对伊朗军事打击计划暂缓执行。随之石油期货交易商神经反射地抛盘，在油价收低后的电子交易中进一步下跌。但是央视新闻援引伊朗方面当地时间6月11日晚消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士称，伊朗“尚未批准任何与美国达成的初步谅解备忘录文本”。近月来，特朗普说话反复无常，石油市场交易商一惊一乍，油价短期大幅度振荡已经成为常态。
原油技术走势分析
从技术结构看，日线图中的97.00附近成为近期反弹的阶段高点，85.95附近为低位参考，布林下轨84.36仍在下移，说明价格尚未重新建立上行趋势。更关键的是，MACD的DIF为-1.96，DEA为-1.60，柱值为-0.72，显示反弹动能不足。换言之，价格在89附近并不是单纯低估，而是市场在等待谈判、海运通道和库存数据给出新的方向确认。
①次日01:00 美国至6月12日当周石油钻井总数
② 待定 马斯克旗下SpaceX上市
③ 14:00 德国5月CPI月率终值
④ 14:00 英国4月三个月GDP月率
⑤ 14:00 英国4月制造业产出月率
⑥ 14:00 英国4月季调后商品贸易帐
⑦ 14:00 英国4月工业产出月率
⑧ 14:45 法国5月CPI月率终值
⑨ 22:00 美国6月一年期通胀率预期初值
⑩ 22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值
(金十数据APP)
