2026-06-30 12:58:35
据CNBC报道，美国总统唐纳德-特朗普表示，两国计划于周二在卡塔尔多哈举行新的和平谈判，此前周末敌对行动有所升级。截至目前，WTI原油报价70.09美元，Brent原油报价73.50美元。
中东局势
①伊朗外交部：未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划；当前重点是执行谅解备忘录；专家代表团将前往多哈跟进备忘录的执行情况，但这一访问与美方对卡塔尔的访问无关。
②伊朗军方仅允许船只经拉腊克岛以南航道通过霍尔木兹海峡。
③特朗普：伊朗已请求会晤。会晤将于周二在多哈举行，本次会晤可能重要也可能不重要。
美最高法院阻止特朗普解雇美联储理事库克。美最高法院允许特朗普解职联邦贸易委员会成员，特朗普称，这一裁决极大增加了其解职联邦机构官员的权力。
机构观点汇总
瑞典北欧斯安银行：地缘退潮但库存仍紧，需求复苏节奏决定油的下一步
布伦特原油上周延续大幅跌势，本周初因周末美伊在波斯湾交火小幅走高，但随着双方达成停火，市场普遍将此解读为噪声而非谈判破裂。目前波斯湾石油流量正逐步恢复正常化，地缘博弈焦点正转向霍尔木兹海峡的长期控制权及潜在通航收费模式。
与此同时，中国原油进口回暖成为关注重点。此前数月中国进口大幅减少是阻止油价失控的关键因素。随着布伦特原油回落至接近70美元/桶的战前水平，昂贵原油对炼油利润的深度打压已明显缓解，利润很可能重回正值，进而推动中国进口需求迅速回升，为市场注入新的现货支撑。
从技术和基本面看，布伦特原油惊人地轻松跌穿了各类关键价位，但冲突爆发以来全球石油库存已显着下降，重建库存与恢复产能皆需时间。在海峡完全正常化前，合理价格区间本应在80至90美元/桶，而非目前的70美元出头。当前72美元/桶的低迷定价，可能暗示市场在定价中东冲击后全球需求的长期疲软，或是对未来一两年非欧佩克供应强劲增长的预期。整体而言，霍尔木兹海峡供应复苏暂时领跑全球进口需求复苏，但随着油价跌至72美元/桶低位，后者很可能迅速回升，并在变动的供需流量中重新寻找平衡。
PVM石油公司：停火期隐患埋下基本面与定价的分歧，油市离变盘并不远
当前原油与成品油价格背离信号颇为费解。上周WTI和布伦特原油均大跌约10%，布伦特近月价差从现货溢价骤变至每桶61美分期货溢价，明确指向现货与金融层面需求疲软及供应充足。然而成品油跌幅相形见绌，取暖油甚至逆势周涨2.59%，令炼油利润升至一个月高位，且这一强劲裂解价差出现在美国、欧洲和新加坡周度库存增加的背景下。背离折射出市场预测者与交易者之间的巨大分歧。以三大预测机构为代表的“理性经济人”模型显示，即便波斯湾实现初步停火，全球库存全年仍持续消耗，第三季度供应缺口预计达420万桶/日，全年平均315万桶/日。而受情绪驱动的金融交易员则押注中东停火将演变为持久和平。
我们认为，反驳当前看空趋势虽不切实际，但需警惕乐观情绪逆转的风险。当前平静仅建基于60天停火期，而各方在伊朗无核化问题上相去甚远；潜在地缘冲突在10月底以色列大选前难以平息，可能导致海峡间歇性关闭或石油基础设施再遭袭。上周地缘冲突引发周一早盘暴涨后回落便是预演，健康的炼油利润或为情绪转变先兆。
有趣的是，尽管各大投行近期因和谈进展纷纷下调油价预期，修正后价格仍显着高于现货和远期曲线。巴克莱将2026年布伦特均价预测下调至96美元/桶，2027年至85美元/桶，仍远高于目前下半年73美元/桶及明年72美元/桶的远期价格。市场价格趋势与基本面供需预测之间，终有一方需要修正。
汇丰：短期供应过剩凸显，现货市场已做出反应
尽管三季度基本面仍显紧张，但霍尔木兹海峡重开正转化为中东石油短期供应过剩。根据Rystad的霍尔木兹交通数据，我们估计海湾出口已从5月的不足200万桶/日，上升至过去几天平均超过900万桶/日。短期内，理论上的供需缺口并不重要：供应的变化率（随着被困海湾的石油被释放）正超过需求的变化率，需求无法通过增量需求、提高炼厂开工率或补充库存来快速调整。
现货市场已做出反应。重开以来，一些原油基准价格相较布伦特转为贴水。近月曲线已走平至1个月/2个月价差转为期货升水，表明尽管远期平衡表趋紧，但短期市场松动。
荷兰国际银行：美元已计入相当多利好，倾向逢高减持新涨势
市场对美伊局势重新升级仍不确定，油价也没有明显反弹。真正的转折点可能是霍尔木兹海峡航运再次受阻，尤其是在战略储备已被大幅消耗之后。若海湾风险重新定价，可能成为油价上行的重要催化剂。
本周关注美联储主席沃什在辛特拉的讲话。预计6月非农连续第三个月超过10万（预测11万，共识12.5万），这应给利率预期提供底部，但不足以让市场定价年底前两次加息。最高法院关于解雇美联储成员库克的裁决可能引发独立性担忧，打压美元。美指测试102.0仍是风险，但美元已计入相当多利好，倾向逢高减持新涨势。
（亚汇网编辑：林雪）
