2026-08-06 09:08:11
北京时间8月6日国际原油延续前两日大幅回落态势，WTI原油徘徊75美元/桶附近、布伦特原油运行至79美元一线，两日累计跌幅超10%，核心驱动为霍尔木兹海峡通航谈判迎来实质性转机，市场快速出清此前堆积的地缘避险溢价，叠加OPEC+稳步增产、全球需求偏弱、美元阶段性走弱多空因素交织，整体市场由前期冲突驱动上涨切换至供需基本面定价，日内多空博弈加剧，行情波动高度依赖中东局势实时消息变动。
地缘层面是本周油价大跌的核心导火索。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时通航走廊磋商进入最终定稿阶段，拟定通航通道将运行两至四个月，海湾地区原油运输堵点有望疏通，美国方面也释放谈判缓和信号，市场普遍预期波斯湾原油出口逐步恢复，此前因航道封锁担忧推升的高额风险溢价集中撤离。不过地区危机并未彻底解除，也门胡塞武装宣称袭击红海沙特油轮，警告途经红海外籍船只仍面临袭击风险，红海航运扰动依旧存在；伊朗官方对外表态相对谨慎，强调通航协议不代表全面和解，地缘尾部风险并未完全清零，也限制油价深度下行空间，空头不敢单方面大举砸盘。
供给端方面，OPEC+最新决议落地，联盟确定9月继续小幅增产18.8万桶/日，本轮逐月增产将彻底结束2023年落地的自愿减产计划，产油国整体供给约束逐步放开。本次增产幅度偏向象征性，多数成员国受设备老化、投资不足、地缘制裁影响，实际达产能力有限；沙特等核心产油国表态，若后续市场供应宽松可灵活调整产量，现阶段以平稳释放产能为主。美国本土原油产量维持高位运行，当前日均产量稳定在1330万桶，EIA最新展望显示下半年美国钻井投入放缓，产量增速小幅回落；美国商业原油库存前期持续去库，炼厂开工率维持97%以上高位全力加工原油，成品油库存处于五年同期低位，短期对原油价格形成一定底部支撑。
宏观与美元层面，美国7月ADP就业数据大幅不及预期，劳动力市场降温明显，市场下调美联储9月加息概率，美元指数承压回落至99.8下方，以美元计价的原油获得小幅价值支撑，一定程度减缓油价下跌速度。美联储内部鹰派官员依旧强调服务业通胀粘性，加息预期并未完全消散，美元后续反弹空间依旧存在，间接压制大宗商品整体上行力度。全球通胀压力伴随油价回落逐步缓解，欧美央行收紧货币政策的紧迫性下降，能源端输入性通胀风险显著降温。
需求端整体依旧偏弱，IEA最新报告预估2026年全球原油日均需求增量仅70万桶，创下多年低位水平。欧美夏季炼厂高开工逐步步入尾声，后续成品油需求缓慢回落；中国、印度等亚洲新兴市场是全球用油增量主要来源，但需求复苏节奏平缓，无法拉动油价强势反弹。新能源持续渗透、欧美经济复苏乏力，长期需求端缺乏强力利好支撑，供需格局整体趋向宽松，机构预判四季度全球原油库存将重新进入累积阶段，中长期油价中枢存在下移压力。
机构观点方面，多家投行同步下调短期油价预期，摩根大通认为地缘溢价消退后油价合理区间72—78美元，短期以弱势震荡为主；高盛提示只要霍尔木兹通航稳定，油价很难重回85美元上方；CIBC指出当下市场对地缘消息敏感度极高，一旦中东局势再度摩擦升级，油价会快速反弹修复部分跌幅。综合来看，8月6日原油市场整体进入消化大跌后的震荡整理阶段，上方短期阻力78美元，下方关键支撑73美元，盘面核心变量依旧紧盯中东通航协议落地进度、晚间美国初请失业金数据以及OPEC产油国实时出口动态，操作上不宜单边追空，警惕地缘突发消息带来的急速冲高跳水行情。
（亚汇网编辑：章天）
