2011-05-05 11:07:52
大量的外汇储备，既增加了货币政策和管理通胀预期的难度，特别是全球经济复杂多变的背景下，外汇储备也面临多重风险。如，违约风险、汇率风险、利率风险等。截至今年3月末，我国外汇储备余额突破3万亿，达到30447亿美元，同比增长24.4%，规模居世界第一位。在巨额外汇储备中，美元资产占有较大比重。2010年12月底，我国持有的美国国债数额占到外汇储备总规模约41%。
因此，尽快调整现有的外汇储备运用渠道、机制和方法，提高储备资产的运用效率，促进保值增值，已成当务之急。
从增量的角度看，要减少“双顺差”。尽管持续增长的外汇储备是中国财富快速积累的一个重要象征，但如此庞大的外汇储备对中国来讲也是一种负担，中国将为此付出增加货币政策操作难度、加剧通胀压力及推迟经济结构调整进程等高昂代价。
要降低中国外汇资产的风险，一个更可持续的方法是降低经常账户和资本账户顺差的积累。应进一步取消对外商直接投资的各种显性与隐性优惠政策，抑制FDI 存量快速上升；应继续加强资本项目管制，防止各种短期资本流入进一步推高外汇储备。
如果不得不引入外国资金，则这些资金应该转化为进口的增加而不是美国国债的增加。如果外贸顺差在短时间内无法压缩或压缩代价过高，我们就应首先考虑让这部分顺差转化为对外投资，而不是外汇储备的增加。
要充分认识利用外汇储备支持企业“走出去”，不是储备的单纯消耗，而是储备资产由虚拟形态向实物形态回归并带动资源回流，有利于国家可持续发展。
从存量角度看，应多元化运用外汇储备。
首先，调整美元储备资产的结构。例如，针对未来美元贬值和美国发生通胀的可能性，可以增加短期国债的比重，减少长期国债的比重。
