2026-05-31 13:55:07
A股市场：沪指跌0.73%报4068点，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.11%，科创50指数跌5.04%，北证50指数跌3.24%。全市场成交额3.34万亿元，较前一交易日增量3535亿元，近3900股下跌。盘面上，大消费板块集体走强，白酒、啤酒、零售等方向领涨，酒鬼酒、三江购物等股涨停；电力股走高，晋控电力、华能国际等多股涨停；房地产板块活跃，阳光股份涨停；管材、百货及免税概念等涨幅居前。另外，半导体板块下挫，康强电子、士兰微、至纯科技等多股跌停；玻璃基板板块走低，京东方A跌停；商业航天板块走弱，航天环宇跌逾10%；军工板块走势低迷，海格通信等多股跌停；有机硅、消费电子、稀土及光学光电子等板块跌幅居前。
半导体板块下跌，康强电子、士兰微、至纯科技等多股跌停，派瑞股份、芯海科技等多股跟跌。莲华资管首席投资官洪灝推测，半导体泡沫行情可能再持续3个月左右。不过他同时强调这并不代表AI行情就此彻底结束，而是会在大浪淘沙后，随着AI产业基本面的持续演进再度崛起，只不过再涨的可能不是原先这一批公司。玻璃基板板块走低，京东方A跌停，德龙激光跌超16%，雷曼光电、帝尔激光等多股跟跌。光伏设备板块走弱，帝尔激光跌超11%，航天机电、钧达股份等多股跟跌。
白酒板块爆发，酒鬼酒涨停，金徽酒涨超5%，舍得酒业、五粮液等多股跟涨。消息面上，5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》。据多家机构测算，“十五五”期间城市更新市场总容量预计达15万亿元至20万亿元。这一政策红利将全面激活相关产业链，带来长期投资机遇。煤炭开采板块走俏，新集能源涨超7%，上海能源、物产环能等多股跟涨。消息面上，国家发改委会议要求，做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应 强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。
创新药板块强势，三力制药涨停，三生国健、百利天恒等多股跟涨。消息面上，5月29日，信达生物公告与全球制药巨头辉瑞公司签署一项价值高达105亿美元的全球战略许可及合作协议，共同开发12个肿瘤早期创新项目。信达生物将获得6.5亿美元首付款，并有资格获得最高98.5亿美元的里程碑付款。大波段行情未结束，蓄力再出发。短期动量效应集中在半导体设备、算力通胀领域，中东风险扰动下，有色金属和石油跷跷板延续。中期继续关注新能源景气拐点、新能源汽车景气延续，化工景气验证+向海外顺价的投资机会。
六大机构下周策略
一、国金证券：从“韬定律”看国产半导体产业链机遇
华为“韬定律”横空出世，不再死磕纳米制程，而是以“时间缩微”破局，通过逻辑折叠压缩信号时延。这一换道超车策略，让国产半导体摆脱高端光刻机制程依赖，在成熟工艺下实现性能跃升。从EDA工具到先进封装，全产业链迎来重构机遇。2031年等效1.4nm的目标并非遥不可及，中国芯正以自主可控的新范式，开启黄金十年，真正掌握科技竞争主动权。
二、申万宏源：AI“泡沫”走到了哪一步？AI投资的可持续性如何？
4月以来，AI主线驱动市场走强，引发市场对AI泡沫的担忧。2026年一季度，全球资产定价经历“复苏交易→地缘冲击→滞胀定价”的切换。4月以来，随着中东战事进入谈判阶段，市场情绪逐步修复，TACO交易一度主导市场，地缘政治风险回落。在AI逻辑驱动下，4月，美股超大规模云厂商（Hyperscalers）涨幅居前、其次为芯片设计商，“硬科技”表现更优。另一方面，虽然中东冲突对亚洲国家能源供给造成较大扰动，但在半导体景气周期支撑下，韩国股市仍然不断走高。在科技板块推动的股票市场繁荣下，市场对AI泡沫的担忧提升。
三、中信建投：资本市场改革深化下 券商“科创属性”价值重估
中信建投证券研报称，2025年以来科创板“1+6”改革、创业板深化改革相继落地，两大板块错位发展格局形成，成为A股科创企业融资核心阵地。券商科创属性主要来自投行保荐承销、双创IPO跟投及直投、私募业务，截至2026年5月26日，头部及特色券商跟投累计浮盈达90.91亿元。当前非银板块估值处于历史偏低区间，改革红利持续释放叠加科创业务业绩兑现，板块配置价值凸显，建议关注头部券商及科创特色鲜明的中型券商。
四、中泰证券：药店板块26Q1利润端延续双位数同比增长 关注Q2流感基数消除的加速回暖趋势
中泰证券研报称，2026年5月中旬，医保局约谈部分线下连锁药房公司，在消费提振承压叠加强势板块资金分流影响，线下药房近期股价表现仍较为承压。从益丰估值复盘视角看，当前~13X动态PE估值已接近24Q3的十年期历史低点12.4X。我们认为药房行业在26年业绩同比向上的可靠程度较高，立足当前时点从历史估值中枢及股息率视角看，药房板块兼具估值回暖的向上弹性和红利防御属性。
五、银河证券：AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型
银河证券研报认为，Token是AI大模型处理信息的最小单元，可精准计量算力、显存与电力消耗，作为AI算力经济的价值载体，堪称AI时代“水电煤”与核心生产要素，推动数据中心成为Token规模化生产的智能工厂。Token生成速度与硬件性能高度相关，硬件成为Token经济增长的核心驱动力。AI驱动下数据中心向Token超级工厂转型，带动PCB、被动元件等核心元器件全面升级。
六、华泰证券：券商板块经营已进入良性发展阶段 业绩增长具备可持续性
华泰证券研报指出，今年以来券商股价表现与基本面背离，年初以来（截至5月22日）上证上涨3.6%，券商指数下跌14.4%，研报认为背离的主要原因是受资金面、政策面等因素影响。目前板块经营已进入良性发展阶段，业绩增长具备可持续性。同时，资金面压制边际缓解，券商ETF持续净流入；政策面保持市场呵护基调，夯实经营基础。叠加估值、仓位双低，建议把握战略配置窗口，关注国际化/股权投资/并购重组三大选股主线。
（亚汇网编辑：书瑶）
