2026-06-25 08:51:05
昨日行情
昨日，市场全天低开高走，深成指、创业板指涨超1%，科创50涨3.82%。指数黄白线显著分化，小微盘股大幅回调。沪深两市成交额3.28万亿。从板块来看，PCB、光通信等算力硬件股全线反弹，半导体产业链再度爆发。下跌方面，影视板块全天低迷。截至收盘，沪指涨0.11%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.41%。
十大劵商
一、中信证券
短期市场进入数据前置避险窗口，指数震荡磨底为主，沪指核心支撑4070点，上方压力4130点。半年末公募、私募集中兑现上半年高位科技赛道收益，北向资金受美债收益率高位压制大概率小幅流出，内资长线资金（保险、社保）逢低布局内需制造对冲抛压。外部美联储加息预期升温，主要压制外销占比高的存储、光模块标的，国内半导体设备、光刻耗材以内需订单为主，具备独立行情韧性。7月中报预告是全年行情分水岭，无业绩支撑的纯AI题材仍有回调空间，建议规避估值透支小票。配置分为两条主线：进攻端布局国产自主可控硬科技；底仓配置水电、煤炭、国有大行等高股息资产平滑波动，整体仓位控制五成以内。晚间PCE数据若超预期走高，短期成长板块承压；通胀回落则科技赛道迎来修复窗口。
二、中金公司
A股具备独立估值韧性，内外市场定价逻辑持续割裂，外围波动仅影响早盘半小时情绪，难以改变国内存量博弈格局。当前全市场宽基指数估值处于历史中等偏低区间，下行空间有限，下半年整体节奏预判“前稳后升”，指数中枢抬升依赖国内稳增长财政政策落地。盘面二八分化特征凸显，权重蓝筹稳定指数，中小盘题材分歧加剧。产业层面，国内持续加码半导体、人形机器人扶持政策，对冲海外科技股调整利空；消费端汽车、家电以旧换新政策持续释放内需增量，内需消费龙头抗跌性更强。操作上不盲目割肉，指数回踩支撑区间可分批低吸业绩兑现龙头，均衡分散持仓，不要单一押注科技成长赛道。重点跟踪北向资金流向与两市成交额，持续缩量代表抛压基本释放。
三、华泰证券
今日市场大概率低开探底后震荡修复，早盘消化隔夜海外负面情绪，午后内资承接力量逐步显现。本轮调整属于上涨中继蓄力，并非中长期趋势反转，AI算力、高端制造产业长期景气逻辑未被破坏，短期回调即是布局机会。半年末资金扰动为阶段性现象，7月初机构考核结束后，资金将重新回流高成长赛道。市场风格再平衡持续推进，资金从高位纯算力硬件向AI应用、工业自动化零部件扩散。行业优先关注三大方向：半导体设备材料、新型电力系统、高端出口制造；防御端增配创新药、医疗器械。风险提示晚间PCE通胀数据，若数据超预期，美债收益率上行将持续压制高估值成长板块，短线需降低仓位规避波动。
四、国泰君安
市场恐慌情绪已阶段性充分释放，短期深度回调空间基本封闭，多重底部支撑共振：国内流动性维持适度宽松、长线权益资金持续加仓、中报预喜板块形成稳定资金承接。当前市场主要矛盾为存量资金博弈，高低切换行情持续，高位题材股兑现压力大，低位低估值板块配置价值凸显。两条安全主线清晰，一是高股息能源、金融蓝筹，现金流稳定，对冲海外利率波动；二是政策持续扶持的国产替代赛道，存储设备、配套耗材中长期成长确定性充足。指数运行区间锁定4070—4130点，早盘快速下探后缩量止跌即为低吸窗口，无需过度恐慌，避免低位割肉优质核心资产。
五、海通证券
隔夜美股科技股回调仅属于高位估值消化，不代表全球AI产业需求见顶，国内算力产业链下游订单持续性充足，科创板跌幅今日将明显收窄。半年末机构调仓接近尾声，场内抛压逐步衰减，盘面呈现“高位赛道调整、低位制造、医药修复”格局，指数整体震荡走平。操作层面，持仓优质科技龙头可中长期持有，无基本面纯题材个股反弹分批减仓；均衡配置有色、化工顺周期品种，对冲美元走强带来的板块波动。中长期A股转型慢牛逻辑不变，新质生产力仍是全年核心主线，短期震荡不改变三季度修复行情。若晚间通胀数据降温，成长板块将迎来一轮持续性修复反弹。
六、招商证券
顺周期与内需消费迎来结构性修复窗口，汽车、家电、家居受益消费刺激政策，具备超额收益潜力。美联储鹰派预期压制外资风险偏好，北向资金小幅流出，但内资托底指数，难以出现单边下行行情。市场交易重心全面转向半年报业绩，量价齐升、利润高增细分赛道持续获得资金青睐，业绩不及预期标的持续承压。指数支撑4090点，反弹压力4130点，震荡格局下适合波段操作，忌满仓博弈。商品端原油、黄金同步走弱，资源周期板块短期缺乏多头催化，仅逢急跌小仓位布局，不宜重仓。后市重点跟踪中报预告披露节奏，优先布局提前预喜、订单饱满标的。
七、广发证券
短期多重利空共振压制市场做多情绪：美联储加息预期升温、半年末资金回笼、高位科技赛道获利盘集中兑现，今日早盘维持弱势震荡。短期规避三类高风险标的：高估值外销芯片、大额解禁流通盘个股、无业绩兑现AI题材小票。配置采取经典哑铃策略，底仓持有银行、公用事业等高股息防御资产对冲波动，小仓位分批布局半导体设备、医疗器械等内需成长赛道。持续观察两市成交变化，若成交额持续萎缩至3.3万亿以下，代表调整接近尾声；放量下跌则继续保持观望，等待资金面改善再加仓。中长期来看，国内经济修复政策持续发力，指数底部支撑牢固，大幅下行空间有限。
八、兴业证券
四重短期利空压制市场情绪：美联储官员密集鹰派表态、美股科技集体回调、半年末资金分流、高位赛道获利盘兑现。但国内宽松货币环境、资本市场改革红利形成强力支撑，指数不存在深度回调基础，震荡整理仍是当前主旋律，整体机会大于风险。场内资金持续向两大方向集中：一是国产硬科技自主可控赛道，政策持续加码；二是低位防御成长板块，创新药、高股息电力、食品饮料避险需求提升。板块层面，外销占比超60%的电子零部件短期承压，内需型制造、医药走出独立行情。操作上，反弹不追高，回踩支撑区间分批布局，严格控制整体仓位，降低组合波动风险。
九、东方证券
A股独立行情核心依托内需复苏与全产业链国产替代，今日板块分化进一步加剧，指数维持区间震荡。资金月末调仓窗口下，高位赛道波动放大，但全年主线成长逻辑并未破坏，连续回调后存在修复机会。下半年行情呈现科技成长与价值红利轮动上涨特征，不再出现单一赛道抱团行情。细分机会重点关注电网设备、工业自动化、医疗器械；顺周期关注化工、有色库存补涨行情。技术面沪指短期均线形成震荡压力，4070点支撑有效性决定日内走势；操作思路为不追高反弹，等待回踩支撑后分批布局，均衡搭配成长与红利板块，平滑账户波动。
十、平安证券
外围利空仅短期冲击市场情绪，A股中长期基本面、政策面支撑逻辑完整，今日大概率低开后逐步企稳，走出相对独立的修复走势。半年末机构减仓带来短期抛压，但7月初资金回流预期较强，无需过度悲观。当前投资核心锚定中报业绩，优先布局订单落地、利润高增产业链，AI硬件、战略资源品、高端制造为核心进攻方向；底仓配置银行、公用事业等高股息资产对冲外部流动性风险。后市两大跟踪重点：一是北向资金全天流向，二是两市成交额变化。若晚间核心PCE通胀大幅低于预期，美元和美债收益率回落，外资回流带动科技板块反弹；反之市场延续弱势震荡，短线减少操作频率，观望为主。
（亚汇网编辑：章天）
