2022-02-27 21:25:46
由地缘政治因素造成的风险资产波动潮仍在持续，美国三大股指上周四个交易日振幅均超过2%，为2020年3月疫情暴发以来首次。乌克兰局势的变化直接导致了交易日内市场情绪的多次扭转，这也给美联储评估加息条件带来了不确定性，对于一度跌入熊市区间的纳指而言，阴霾似乎还未完全散去。乌克兰因素扰动加息预期
经历了年初由奥密克戎毒株主导的疫情高峰期后，美国经济似乎正在重新恢复活力。近期公布的数据显示，制造业、服务业PMI指数扩张步伐稳健，初请失业金人数持续低位运行。作为美国经济重要风向标，1月个人消费支出企稳反弹反映了经济的韧性。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，消费再加速表明美国人对商品和服务的需求旺盛，经济动能的基础开始重新起航。公共卫生状况的逐步改善为未来强劲的消费增长奠定了基础，他认为，接下来消费转向服务业可能会重新获得一些动力。
然而通胀依然是摆在美联储面前最棘手的挑战，美国1月核心个人消费支出物价指数（PCE）同比增长5.2%，远高于美联储2%的长期目标，也是1983年以来的最高水平。密歇根大学消费者信心指数徘徊于11年低位，受访者对短期个人财务状况前景越发悲观。施瓦茨向第一财经记者表示，疫情期间的储蓄和强劲的工资增长支撑着美国家庭的消费，但民众对高通(170.93 2.95 1.76%)胀已经难以容忍，因为这已经开始侵蚀购买力，进而削弱未来的消费意愿和能力。
如今，乌克兰局势升级让美联储加息路径变得扑朔迷离。美联储在此前的决议声明中明确表示，除了就业和通胀之外，政策也将考量各种影响经济前景的因素。芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，3月加息50个基点的概率已经降至24%，全年加息次数降至6次。
本周美联储主席鲍威尔将亮相美国国会参众两院听证会，有关未来货币政策正常化的表述和回应将成为焦点。在提前公布的证词中，鲍威尔表示会致力于实现美联储的货币政策目标，即最大就业和价格稳定，并重申很快加息将是适宜的，奥密克戎变异毒株等问题造成的美国经济放缓应当是暂时的。结合目前紧张的东欧局势，预计届时他可能会面临有关地缘政治动荡如何开始影响通胀和增长前景的提问。
施瓦茨分析道，地缘政治因素正在进一步推高油价，加剧通胀压力，同时也给经济前景带来不确定性。最新建模结果表明，美国通胀的峰值将更高，而随后的下降速度将更慢，年末可能维持在4-5%左右。同时这也引发了对增长的担忧，使美联储加息路径复杂化。他认为，3月美联储会议将以25个基点加息起步。
