2026-03-06 18:45:19
一、高盛：哔哩哔哩-W(09626)去年第四季业绩胜预期 评级“买入”
高盛发布研报称，哔哩哔哩-W(09626)去年第四季业绩胜预期，期内营收83亿元人民币(下同)，同比增8%，较该行及市场预期高出2%。对哔哩哔哩评级“买入”，对其港股目标价266港元，哔哩哔哩(BILI.US)美股目标价34.2美元。关于2026年展望，报告指，哔哩哔哩管理层对用户健康增长与用户时长增长持乐观态度，并对广告营收增长充满信心。2026年第一季已实现稳健开局。全年AI预算投入、广告转化率提升及推荐系统优化等效益有望持续发酵。新游戏《三国：百将牌》与《闪耀吧！噜咪》预计年中推出，将为2026年下半年游戏营收贡献增长动能。管理层亦提到今年AI领域的潜在投资规模约为5亿至10亿元，该行认为公司将能受惠于AI技术及AIGC内容的普及，从而丰富其平台生态。
二、美银证券：首予古茗(01364)“买入”评级 目标价35港元
美银证券发布研报称，首予古茗(01364)“买入”评级，目标价35港元，公司凭借其融合优质消费者体验与营运效率的独特优势，有望成为市场份额的赢家，增长超越同业。该行估计在门店网络扩张的带动下，公司2024至2027年收入及经调整税后净利润的年复合增长率将分别达29%及35%，增长能见度高于其他主要同业。该行对古茗2025及2026年的预测较市场共识高4%及7%，预期估值重估及复合增长将支持股价进一步上升。
三、交银国际：银行利润增长整体回正 26年关注业绩分化过程中的结构性机会
交银国际发布研报称，25Q4银行业净息差等核心指标止跌企稳，资产质量保持稳定，净利润同比增长2.33%，实现近年来的首次回正。2026年以来，伴随地缘不确定性上升和全球资本市场调整，避险资金正在加大对港股银行股配置。整体看，现阶段银行净息差仍然处于低位，资产端扩张将为银行提升运营效率、增强盈利能力带来新的挑战，26年银行业绩或走向进一步分化。建议重点关注基本面企稳、股息率较高的国有行及头部股份制银行的结构性机会。
四、大华继显：美伊冲突推升油价 加快电动车普及
大华继显发布研报称，美伊冲突推升油价，加快电动车普及进程，对内地汽车产业造成的短期成本冲击有限。整体而言，对中国向欧洲的出口基本上没有影响。若油价持续上涨每桶15至20美元，可能使燃料与电力成本差距扩大20%至30%，并在短期内提升中国电动车渗透率2至3个百分点。此外，该行指出，大多数汽车制造商2月的交付量一如预期因农历新年假期而环比下降，强劲的出口增长抵消了疲弱的国内需求。此外，比亚迪(01211)于昨日(5日)发布了第二代刀片电池、兆瓦级充电技术及多款新车型。在行业内，该行首选买入标的包括宁德时代(300750.SZ)、赣锋锂业(01772)、敏实集团(00425)与吉利汽车(00175)，而理想汽车(02015)为首选沽售标的。
五、里昂：升创科实业(00669)目标价至136港元 重申“跑赢大市”评级
里昂发布研报称，创科实业(00669)去年收入同比升4.4%至152亿美元，低于预期，惟仍跑赢同行，纯利同比升6.8%至12亿美元，稍逊市场预期，毛利率升至41.2%。该行指，将集团2026年及2027年收入预测分别下调1.8%及1.6%，其利润预测分别上调0.1%及1%，其目标价由108港元上调至136港元，重申其评级为“跑赢大市”。该行预计，由于科技、能源和制造业等呈强劲终端需求，以及服务和维护业务的经常性销售，Milwaukee今年将录得低两位数增长，这将继续推动每年毛利率增长40个基点。管理层指引至2027年息税前利润率达10%。
六、中金：给予中国宏桥(01378)“跑赢行业”评级 目标价提升至47.54港元
中金发布研报称，建议重点关注铝产业三条选股标准：一是产能市值比较高，铝价上涨业绩弹性大；二是具备出海布局能力，成长性较强；三是考虑当前氧化铝价格已至底部区域，如果出现产能关停、反内卷政策刺激以及几内亚矿业政策扰动，优先选择氧化铝自给率较高的标的。由于电解铝价格大幅上涨推动营收和净利润大幅改善，给予中国宏桥(01378)“跑赢行业”评级，将目标价提升至47.54港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
