2026-03-13 12:38:52
一、国泰海通证券：维持贪玩(09890)“增持”评级 2025年年报利润预计高增长
国泰海通证券发布研报称，维持贪玩(09890)“增持”评级。该行预计公司2025-2027年EPS分别为2.94元、2.26元和2.80元，考虑到公司2026新游储备丰富，流水有望回归高增长，且随着AI等新技术的应用，公司在运营、投放端效率也有望大幅提升，给与公司2026年12倍动态PE，并按照人民币：港元=1：1.14，汇率计算，对应目标价30.92港元。
二、光大证券：首予极兔速递-W(01519)“买入”评级 全球化成长型物流企业
光大证券发布研报称，首次覆盖，给予极兔速递-W(01519)“买入”评级。公司东南亚业务基本盘优势凸显，受益于TikTok Shop等中国电商出海红利，持续贡献稳定现金流;新兴市场(拉美、中东)正复制东南亚成功路径，成为第二增长极;中国市场战略性改善，“反内卷”政策有望提振单票收入，盈利修复趋势强化。该行预测2025-2027年公司实现经调整净利润4.12/6.54/8.67亿美元，同比增速分别为105.8%/58.8%/32.4%。公司作为“全球化成长型物流标的”具备一定稀缺性。
三、花旗：太古地产(01972)去年盈利及派息符合预期 评级“买入”
花旗发布研报称，予太古地产(01972)评级“买入”，目标价23.8港元。太古2025年基本溢利同比增长27%至86.2亿港元，当中包括23.6亿港元的出售资产收益。经常性基本溢利同比下跌3%至62.6亿港元，符合该行预期，当中中国零售租金收入具韧性及融资成本净额节省(借贷成本下降50个基点)，抵销了表现疲软的写字楼租金收入。经营业务现金流达100亿港元，同比增长54%，融资前现金净流入为107亿港元，相比2024年为净流出25亿港元。全年每股股息1.15港元，同比增加4.5%(维持中单位数增长的股息目标)，派息率相当于基本溢利的77%(相比2024年为95%)，股息率为4.8%。
四、申万宏源：首予趣致集团(00917)“买入”评级 深耕KA客户 加速出海中东
申万宏源发布研报称，首次覆盖，给予趣致集团(00917)“买入”评级。公司深耕国内KA客户营销服务，出海业务有望构筑第二成长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.6/4.5亿元，对应PE分别为17/14/11倍。采用相对估值法，可比公司2026年平均PE为18倍，给予趣致集团2026年目标PE 18x。
五、大和：料理想汽车-W(02015)策略调整后效率提升 予“买入”评级
大和发布研报称，予理想汽车-W(02015)“买入”评级，预期公司去年策略调整后将提升效率。不过，该行相信公司仍需时才能把握具身人工智能的增长机遇。理想汽车2025年第四季业绩表现疲弱，主要因交付量下跌及研发开支增加。期内收入288亿元人民币(下同)，同比下跌35%，按季则上升5%。经调整非公认会计准则净利润2.61亿元，同比大跌94%，按季更下跌172%。全年计，收入同比下跌22%至1120亿元，经调整非公认会计准则净利润同比下跌78%至24亿元。管理层预期2026年第一季交付量为8.5万至9万辆，同比下跌3%至8.5%。第一季总收入预计为204亿至216亿元，同比下跌17%至21%; 目标2026年销量同比增长逾20%。
六、美银证券：港铁公司(00066)2025财年利润符预期 惟估值吸引力不足 维持“跑输大市”评级
美银证券发布研报称，港铁公司(00066)的估值吸引力不足，维持“跑输大市”评级，续予目标价27港元。港铁去年核心利润同比跌4%至167亿港元，符合该行预期。全年派息保持1.31港元。该行认为，虽然港铁有望受惠于香港房地产市场当前的上升周期，但由于铁路资本开支计划庞大，预计将在短期内限制其派息上升空间。另外，由于去年底香港家庭入息中位数仅上升1%，相信今年票价上调的可能性低，预期港铁2026财年的香港铁路业务利润率将继续受压。
（亚汇网编辑：书瑶）
