2026-03-25 18:52:49
一、招银国际：升商汤-W(00020)目标价至2.5港元 评级为“买入”
招银国际发布研报称，商汤-W(00020)去年总收入同比增长33%至50.1亿元人民币，高于预期，主要是受惠于生成式AI业务增长强劲，有效控制费用及营运杠杆释放。目标价由2.45港元上调至2.5港元，维持其评级为“买入”。该行表示，展望未来，公司将持续升级多模态能力、提升模型成本效率，以把握生成式AI商业化机遇。鉴于生成式AI业务表现亮眼，将公司2026年至2027年收入预测上调3%至6%，预计今年总收入同比增长27%至63.9亿元人民币。
二、富瑞：维持对药明康德(02359)的“买入”评级 目标价138港元
富瑞发布研报称，维持对药明康德(02359)的“买入”评级，基于现金流折现模型估值，目标价138港元，药明康德(603259.SH)目标价则维持135元人民币。公司管理层预期2026年收入将达513亿至530亿元人民币(下同)，持续经营业务收入同比增长18%至22%，经调整非国际财务报告準则净利润率稳定，资本开支预计介乎65亿至75亿元，高于2025年的55亿元。TIDES业务产能将于2026年扩大至13万升，去年底为10万升。管理层有信心TIDES业务收入实现30%至40%增长。该行认为，2026年指引高于市场预期，反映公司强劲的资本开支承诺及产能指引。
三、美银证券：降敏实集团(00425)目标价至52港元 评级“买入”
美银证券发布研报称，敏实集团(00425)去年下半年纯利同比升13%，符合预期，末期息派76.4港仙，派息比率达30%。至于2026年，集团目标今年收入增长逾10%，纯利增长与2025年看齐，并计划降低营运支出对销售额比率，资本支出不超过25亿元人民币，以及派息率不低于30%。该行将公司今年及明年销售预测下调4%及3%，各年每股盈测各下调9%及10%，其目标价由55港元下调至52港元，重申其评级为“买入”。
四、中银国际：升康师傅控股(00322)目标价至15.6港元 重申“买入”评级
中银国际发布研报称，康师傅控股(00322)去年收入同比跌2%，经调整净利润则升14.1%，均符合预期。该行认为康师傅的长期增长潜力被低估，目前超过7%的股息率亦较为吸引，将目标价由13.8港元上调至15.6港元，重申“买入”评级。
五、中金：升中远海控(0)目标价至16.5港元兼上调盈测 季绩符预期
中金发布研报称，考虑到地缘政治带来红海复航预期推迟，上调中远海控(0)2026年净利润14.8%至235亿元，首次引入2027年净利润172亿元。考虑到明年行业供需仍有较大压力，但港股股息率更高，上调中远海控A/H目标价8.6%及13.8%，至分别17.7元人民币及16.5港元。维持“跑赢行业”评级。中远海控去年第四季业绩符合市场预期。收入2195.04亿元人民币(下同)，同比跌6.14%，净利润308.68亿元，同比跌37.1%，对应每股基本盈利1.99元。对应第四季实现收入519.05亿元，同比跌12.21%，净利润37.99亿元，同比跌65.39%。基于当前盈利假设，2026年A/H 股息率分别为5%、5.7%。
六、大摩：海底捞(06862)短期受压为吸纳机会 目标价21.5港元
摩根士丹利发布研报称，海底捞(06862)2025年收入同比升1%至428亿元人民币(下同)，净利润为40.5亿元，符合该行及市场预期。大摩认为，最令人惊讶的是派息比率由2024年的95%下调至2025年的86%，相信是由于公司计划加大资本开支，拟投资于自动化、效率提升及开设新品牌门店。该行将关注业绩会上管理层对2026年同店生产力的展望、网络扩张计划及利润率指引; 预期股价短期或受压是趁低吸纳机会，因公司正投资于未来增长。维持“增持”评级，目标价21.5港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
