2026-03-27 12:44:01
一、中金：维持北京首都机场股份(00694)跑赢行业评级 下调目标价至2.3港元
中金发布研报称，下调北京首都机场股份(00694)2026、2027年盈利预测至0.19亿元、3.21亿元(原值分别为1.22亿元、4.58亿元)，主要是下调了客流增速假设。当前股价对应0.6、0.5倍2026、2027年市净率。考虑公司业绩持续承压及调出港股通或对公司股票流通性带来压力，该行下调目标价21%至2.3港元(基于0.7倍2026年市净率，原值为0.9倍)，较当前股价有28%的上行空间，维持跑赢行业评级。
二、广发证券给予“买入”：中国太平（00966）净利大增221%，分红翻3.5倍，估值仍被低估？
中国太平（00966）交出一份超预期年报：2025年归母净利润同比大增220.9%，每股分红从0.35港币跃升至1.23港币，增幅超250%。广发证券发布研究报告指出，公司大幅提升分红水平，远超市场预期，彰显管理层对未来业务增长和偿付能力的充足信心。公司率先布局分红险转型，26年产品结构调整压力已基本消化。按EV法给予0.45倍PEV估值，对应合理价值29.34港币/股，给予“买入”评级。广发证券认为，业绩爆发背后有两大驱动力：一是投资业务利润同比增长150%，承保财务损失收窄14%推动投资端表现显著改善；二是税务处理优化，税率从42.2%降至-9.5%，大量免税收入释放形成税收转回。价值端同样稳健。新业务价值（NBV）同比增长5.3%，新业务价值率升至21.3%。内含价值（EV）同比增长19.8%，增速领先同业，投资偏差对EV的正贡献从1.1%大幅提升至8.6%。公司净资产同比增长33.9%，资产负债表持续改善。
三、美银证券：降石药集团(01093)目标价至8港元 评级“跑输大市”
美银证券发布研报称，石药集团(01093)去年入账总收入同比跌10.4%至260亿元人民币(下同)，净利润同比跌10.3%至39亿元。该行预料石药今年合作总收入逾100亿元，同时对石药今年至2028年各年收入预测作调整，分别升0.4%、降4.1%及降4.1%，各年每股盈测各下调0.4%、7.1%及22.3%，其目标价由9.1港元下调至8港元，维持其评级为“跑输大市”。
四、招银国际：升农夫山泉(09633)目标价至60.88港元 维持“买入”评级
招银国际发布研报称，农夫山泉(09633)2025财年收入同比增长22.5%至526亿元人民币，较市场预测高出4%; 净利润同比增长30.9%至159亿元，较市场预测高出6%。业绩表现受惠于饮用水业务复苏、茶饮及果汁业务强于预期，以及奥运年后销售及行政费用大幅下降。农夫山泉维持2026财年双位数收入增长目标，该行预测其2026-2028年收入及盈利复合年增长率约为11%。维持“买入”评级，并将目标价上调5%至60.88港元。
五、花旗：升泉峰控股(02285)目标价至17.5港元 受美国关税影响重申“沽售”评级
花旗发布研报称，泉峰控股(02285)2025财年业绩远逊预期，核心纯利同比跌42%至7845万美元，低于该行预期的1亿美元及市场预期的1.08亿美元。该行将集团今明两年盈利预测下调20%至22%，但考虑到美国关税影响减退后盈利有望于2026年复苏，目标价由14.5港元上调至17.5港元。花旗续称，泉峰控股持续投资扩建越南厂房，预计到2026年底越南将占北美销售额的90%，高于2025年的60%。但美国对越南的对等关税仍处于较高水平，料将对需求构成负面影响。该行重申该集团“沽售”评级，并认为在美国关税政策今年生效后市场整合速度加快，创科实业(00669)及巨星科技(002444.SZ)等大型企业将赢得更多市场份额。
六、富瑞：升平安好医生(01833)评级至“持有” 目标价一举升至12.4港元
富瑞发布研报称，平安好医生(01833)2025财年盈利胜预期，主要由于营运开支及一次性项目带动。公司去年10月委任何明科为行政总裁，郭晓涛为董事会主席，新管理层的任命预示着公司将重新聚焦于有质量的增长，并可能获得母公司平安集团的支持。富瑞将平安好医生评级由“跑输大市”上调至“持有”，目标价由5.9港元一举升至12.4港元，以反映盈利能力改善。该行指出，公司再次重列收入分部，反映其对企业健康管理业务的战略重视，该业务2025年收入同比增长41%，被定位为关键增长引擎。商业保险赋能业务作为基础，2025年收入同比增长11%，利润率较高。公司正转向轻资产及平台为主的模式，从自营转向第三方市场平台模式，透过与设备及服务供应商合作实现规模化，对利润率提升方向正面。
（亚汇网编辑：书瑶）
