2026-04-10 18:46:56
一、中银国际：预计体育鞋服公司盈利可见度下降 行业评级降至“中立”
中银国际发布研报称，尽管美伊冲突显示出一定的缓和迹象，但该行对2026年大多数体育鞋服公司的盈利前景持更加谨慎的看法。因耐克(NKE.US)业绩复苏之路似乎比预期更加艰难，该行进一步降低对与耐克相关企业的预期。将行业评级由“增持” 下调至“中立”。中银国际认为，今年次季至末季，体育鞋服公司面临的下行风险依然较高。中东冲突已扰乱全球供应链，即使有世界杯的推动作用，“及时补货”仍会变得更加困难且成本更高。
此外，该行预计短期内(至少在8月中报之前)，体育鞋服公司的盈利可见度将显著下降，原因包括：1）高油价可能影响需求；2）制造成本可能上升。在研究覆盖范围内，中银国际目前更看好李宁(02331)，其业绩似乎已显现触底反弹的迹象。而对于申洲国际(02313)和滔搏(06110)，则持更为保守的观点。
二、瑞银：降潍柴动力(02338)目标价至32.1港元 评级“中性”
瑞银发布研报称，对潍柴动力(02338)H股目标价由36.2港元下调至32.1港元，评级“中性”。公司本年至今股价累升逾60%，大幅跑赢恒指，意味去年末季起已获重评，目前公司风险回报平衡。潍柴管理层上调2026年柴油备用引擎的出货量预期。此外，投资者也期待公司在主用燃气发动机方面取得进展。但该行认为，这些利好因素已基本反映在预期2026年市盈率17倍当中，处于历史区间的高端，与该行预估的2025至2030年16%的利润复合年增长率相符。该行调整对其2026至28年盈测，由降2%至升1%不等。
三、富瑞：预计长城汽车(02333)海外扩张下今年获收成 降目标价至22港元重申“买入”
富瑞发布研报称，2026年将是长城汽车(02333)早前平台驱动策略及海外布局的收成期开始，预期将带来销量及盈利增长。但下调长汽港股目标价，由25.1港元降至22港元，相当于2026年预测市盈率12倍，长汽(601633.SH)A股目标价则由34.6元人民币下调至30.4元人民币；重申“买入”评级。该行认为，长城汽车今年首季销量同比增长4.8%至26.9万辆，新能源汽车销量同比跌15.9%至5.3万辆，但出口量同比大增43.1%至13万辆，海外销售占比升至48.3%。该行预期，随着新能源车型在海外加速推出，长汽将受惠于油价上升，而Tank系列出口量持续增长，应进一步提升盈利能见度。
四、招商证券国际：吉利汽车(00175)将发布HEV新技术 维持“增持”评级及目标价32港元
招商证券国际发布研报称，吉利汽车(00175)HEV技术即将发布。根据吉利汽车公众号，公司将于4 月13日在杭州举行主题为世界混动中国力量的i-HEV智能双擎混动技术发布会。维持整车板块首推，预计HEV新技术发布，高端豪华车放量，以及海外市场高增长，将成为公司持续的股价催化剂。维持“增持”评级及目标价32港元。报告指，新政策环境下HEV价值凸现。今年纯电及购置税从免征变为减半征收，插混续航标准提升以及原材料成本上涨均推升新能源车成本。油电混合动力HEV无需外接充电，仅搭载小容量电池，受成本影响轻微。HEV售价略高于油车，但油耗却显著更低，使用性价比优势突出。HEV使用习惯与传统燃油车接近，击中那些无法切换至新能源车的客户需求痛点。
五、花旗：给予医渡科技(02158)“买入”评级 目标价为11.00港元
花旗发布研报称，基于净现值(NPV)的分部加总估值法(SOTP)是评估医渡科技(02158)合理价值的最合适方法。公司各业务板块均具备可扩展的商业模式，并通过AI技术持续提升效率。目标价为11.00港元，对应加权平均资本成本(WACC)为12.5%，永续增长率为3.0%。在具体方法上，该行对公司各业务板块在FY26E–FY35E期间的收入、营业利润及净利润进行预测，并据此进行NPV测算。按每股拆分来看，估值构成为：1）大数据平台与解决方案：2.8港元；2）生命科学解决方案：2.0港元；3）健康管理平台与解决方案：2.7港元；4）净现金：3.4港元。给予“买入”评级。
六、小摩：上调江苏宁沪高速公路(00177)目标价至11.7港元 A股评级升至“增持”
摩根大通发布研报称，江苏宁沪高速公路(600377.SH)A股遭到抛售，为其创造出具吸引力的估值重估机会。该行仍然公司的基本面仍然完好，管理层亦指引2026年收费公路收入将录得低至中单位数增长，将其A股评级由“中性”上调至“增持”，目标价由15元人民币降至14.3元人民币。至于江苏宁沪高速公路(00177)H股，小摩重申该股“增持”评级，目标价由11港元升至11.7港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
