2026-04-13 12:44:11
一、广发证券：看好港股二季度尤其是4月、5月的反弹机会
广发证券发布研报称，看好港股二季度尤其是4-5月的反弹机会（非反转行情），源于三类利空出尽：一是年报披露完毕，业绩、回购、资本开支等不确定性已消化；二是3月解禁高峰结束，二季度解禁规模回落，情绪冲击或带来利空出清契机；三是海外流动性压力缓解，特朗普访华预期有望提振偏好，而降息预期已降至零次，待地缘与通胀扰动消化后，估值存在修复空间。当前做空成交量占比约12%，已与21-22年港股熊市类似，触及历史高位。做空高企不预示市场下跌或者反弹，港股的核心驱动因素仍在于基本面变化，但如果行情回暖，可能触发逼空行情放大反弹力度。如果没有额外的基本面/政策面等因素驱动，二季度主要是利空出尽，流动性边际改善，导致的逼空行情发生，预计逼空反弹持续时间在1~1.5个月左右，恒指、恒科的涨幅分别在20%和30%左右，反弹可能会修复今年一季度以来的下跌，但仍然是以补缺口为主，难以破前高。
二、中金：维持思摩尔国际(06969)跑赢行业评级 目标价14港元
中金发布研报称，维持思摩尔国际(06969)26/27年盈利预测不变，当前股价对应 26/27年 45/20 倍 P/E，维持跑赢行业评级与目标价14港元不变，对应26/27年 67/30倍 P/E，有49%上行空间。公司公布1Q26业绩，收入实现38.56亿元，同增41.7%，归母净利润同增36.6%至2.63亿元，调整股权激励费用后归母净利润同增 10.7%至3.47亿元，剔除医疗业务亏损后调整净利润同增25.7%至4.67亿元，符合该行预期。
三、海通国际：维持现代牧业(01117)“优于大市”评级 上调目标价至1.8港元
海通国际发布研报称，预计2026-2028年现代牧业(01117)收入为158.5/164.0/172.2亿元，归母净利润分别为8.1/14.2/19.2亿元，对应EPS分别为0.10/0.18/0.25元(此前预测26年EPS不变，27年EPS为0.14元)。参考可比公司估值水平及公司作为乳业上游龙头地位，该行给予公司26年16xPE(此前给予公司26年13xPE)，目标价由1.3港元上调至1.8港元(1CNY=1.15HKD)。该行认为公司作为原奶行业龙头，周期筑底，叠加奶肉双周期共振，减值压力大幅缓解、现金流充沛，维持“优于大市”评级。
四、小摩：降中国再保险(01508)目标价至1.6港元 维持“中性”评级
小摩发布研报称，中国再保险(01508) 今年以来股价表现跑输大市，主要反映市场对2026财年承保利润率展望转弱。然而，该行认为市场过度悲观。原因包括其海外业务盈利能力持续提升，尤其是桥社(Chaucer)，加上预期内地财险和意外险业务利润率扩张，将可部分抵销宏观环境带来的压力。该行中国再保险目标价由1.8港元下调至1.6港元，维持“中性”评级。因此，该行将中国再保险2026财年盈利预测下调5%至107亿元人民币，即同比增长9%，与中国保险同业的预测水平大致相若。目前股价对应2026年预测市盈率仅5倍，股息率达6%。由于其市值较小、日均成交量有限，较难吸引广泛投资者参与，预计未来6-12个月内被纳入恒生指数或港股通的机会甚低。
五、高盛：一举升中国重汽(03808)评级至“买入” 目标价大幅上调至51港元
高盛发布研报称，将中国重汽(03808)投资评级由“沽售”上调至“买入”，目标价由21港元大幅上调至51港元，主要由于去年下半年业绩优于预期，纯利同比增长40%，反映重卡出口销售复苏胜预期，抵销利润率压力。该行表示，中国重汽在出口市场持续扩大市占率，2025年已占中国重卡出口量的45%。管理层对达成2026年业绩目标有信心，预计收入同比增长15%至1255亿元人民币，税前利润率达8.5%。该行上调2026至2027年每股盈测介乎28%至33%，以反映出口业务强劲。该行认为，随着出口业务持续强劲及国内市场有望于2027年迎来上行周期，估值有望获得重评，目标价对应15倍2026年预测市盈率(原先为8倍)。
六、交银国际：维持凯盛新能(01108)“中性”评级 下调目标价至3.58港元
交银国际发布研报称，由于高毛利的海外收入占比低(2025年仅0.4%)，预计凯盛新能(01108)短期内扭亏挑战较大。该行下调盈利预测，维持0.7倍2026年市净率的估值基准(低于该行给予行业龙头福莱特玻璃(06865/买入)的0.95倍)，下调目标价至3.58港元(原3.71港元)，维持中性。
（亚汇网编辑：书瑶）
