2026-04-27 12:39:36
一、中信证券：恒科基本面预期或已调整到位 关注港股科技板块投资机会
中信证券发布研报称，本周港股受地缘避险情绪升温、韩国市场资金虹吸影响出现回调，外资短期流出明显。伴随国产大模型DeepSeek-V4预览版发布、阿里汽车AI生态推进，国产AI产业有望迎来持续催化。当前恒科业绩预期下修节奏放缓，基本面调整或接近尾声。与此同时，随着南向资金恢复流入，被动资金持续托市，主动外资修复可期，港股市场流动性有望改善。建议关注港股科技板块的投资机会。1)直接或间接受益DeepSeek-V4的国产算力产业链，算力效率革命以及国产算力运用的突破，将夯实企业的业绩与估值；2)AI 商业化应用赛道，包含垂直行业SaaS、智能Agent等应用端；3)具备自研能力的模型领军企业，有望携手中国模型走向世界。
二、花旗：腾讯控股(00700)HY 3.0预览版已整合至广泛产品线 维持“买入”评级
花旗发布研报称，腾讯控股(00700)于23日发布新模型HY3.0预览版，这是一款MoE(混合专家)架构语言模型，总参数量达2950亿，上下文窗口256k，在复杂推理及代理能力方面有显著提升。HY 3.0采取“务实”方针，专注于现实世界应用而非实验室评分，并声称推理效率提升40%，定价具竞争力。花旗维持对腾讯的“买入”评级，目标价783港元。该行认为，尽管名为“预览版”，但模型已立即整合至腾讯广泛的产品线，包括元宝、ima、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、腾讯文档、腾讯地图、微信公众账号及和平精英等，显示模型已准备好用于解决现实问题。模型专注于实用及具成本效益的部署，属正面战略方向。该行相信，随着官方HY3.0正式版或后续3.1/3.2版本推出，模型能力有望进一步提升。
三、华源证券：中国宏桥(01378)兼具一体化优势与高分红属性 首次覆盖予“买入”评级
华源证券发布研报称，首次覆盖中国宏桥(01378)，给予“买入”评级。公司作为全球电解铝龙头，实现一体化产业布局，氧化铝和电力成本优势显著，同时公司分红率较高，估值低于同行，预计2026-2028年实现归母净利润348/370/393亿元，对应PE9.0/8.5/8.0X。该行选取中国铝业、云铝股份、天山铝业和南山铝业4家电解铝上市公司，2026-2028年平均PE为11.0/9.7/8.2X。
四、国证国际：滨海投资(02886)股息吸引力增强 维持“买入”评级 目标价1.43港元
国证国际发布研究报告称，维持滨海投资(02886)“买入”评级，目标价1.43港元。报告指出，公司一季度销气量实现较快增长，叠加成本优化及高分红策略，投资吸引力持续提升。
五、高盛：予华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价34.73港元
高盛发布研报称，将华润啤酒(00291)目标价定于34.73港元，评级“买入”。喜力于上日(23日)公布强劲的第一季业绩，公司指出喜力中国的销量持续领先市场，录得近30%的增长，且Amstel在中国的销量较去年第一季增长超过一倍。该行提及，喜力强劲的增长势头和持续的吸引力，与该行今年1至2月录得双位数强劲增长的月度调研及非交易性路演结果一致。这强化华润啤酒的高端化进程，喜力在进一步深化全国布局方面仍有充足空间，且产品组合升级具备潜在的利润率增长空间。报告亦指，继3月23日发布2025年业绩后，该行重申对其强大执行力的积极看法。预计市场信心将逐步建立，主要基于喜力在高端啤酒市场的领先地位、管理层在次高端领域推广新产品的执行力，以及透过“三大精进策略”持续提升的营运效率。
六、大摩：中国海洋石油(00883)成本料将续优于三大油企 目标价28.9港元
摩根士丹利发布研报称，预计中国海洋石油(00883)在成本方面将继续优于中国内地三大油企，低成本策略和强大的执行记录，应使中海油处于有利地位，能充分受惠于油价上涨。大摩将中海油目标价定于28.9港元，给予“增持”评级。报告提及，中海油承诺2025至2027财年的派息比率不低于45%，这可能显示管理层对油价走势及公司盈余持乐观信心。
（亚汇网编辑：书瑶）
