2026-05-20 18:49:31
一、招商证券：南向资金重回净流入 港股市场震荡上行的概率仍然较高
招商证券发布研报称，展望后市，港股市场震荡上行的概率仍然较高。当前港股估值相较其他主要市场仍处于较低水平，为市场提供了较好的安全边际。虽然外部流动性约束仍未解除，美国通胀韧性和美债收益率上行将继续压制成长股估值，但港股已经在过去一段时间充分反映了部分悲观预期，进一步大幅下行的空间相对有限。
二、中金：首予易鑫集团(02858)给予跑赢行业评级 目标价2.25港元
中金发布研报称，首次覆盖易鑫集团(02858)给予跑赢行业评级，目标价2.25港元，基于P/E估值法，对应估值倍数9.5x P/E(基于2026e)，易鑫是AI驱动、国内领先的汽车金融科技平台。预计公司2026e/2027e年EPS分别为0.21/0.25元， 2025-2027e CAGR为20%。公司当前交易于7.0x/5.8x 26e/27e P/E。首次覆盖易鑫给予跑赢行业评级及目标价2.25港币，对应9.5x/7.9x 26e/27e P/E及36%上行空间。该行看好在当前汽车金融行业潜在增长空间广阔的基础上，公司依靠获客及风控优势实现增长的能力。
三、花旗：渣打集团(02888)估值不昂贵 回购规模或低于市场预期
花旗发布研报称，欢迎渣打集团(02888)投资者更新，阐述了业务模式的差异化因素，以及计划通过哪些增量投资为未来定位，并推动结构性收入增长。渣打目前交易于股价有形净值比(P/TB)约1.1倍，对应2028年目标有形股本回报率超过15%，以及5%至7%的目标收入复合年增长率，估值不昂贵。不过，该行预计市场初期讨论焦点将集中在渣打在2027至28年的成本走势及资本分配优先顺序。上述目标意味着成本增长将有所加快，股份回购规模可能低于市场预期，或将限制市场对其每股盈测的上调空间，并在短期内抑制股价表现。
四、华源证券：首次覆盖友邦保险(01299)给予“买入”评级 资本管理能力突出的亚太区寿险标杆
华源证券发布研报称，友邦保险(01299)2026-2028年归母净利润分别为69.12/74.06/83.63亿美元，同比增速为10.87%/7.15%/12.93%，当前股价对应PEV分别1.33/1.21/1.09。鉴于友邦长期新业务增长动能充足，股东回报加速，首次覆盖，给予“买入”评级。
五、东吴证券：维持瑞博生物-B(06938)“买入”评级 肝外技术多项突破
东吴证券发布研报称，瑞博生物-B(06938)当前收入主要来自合作授权的里程碑付款，现阶段已有4款候选药物进入临床2期阶段，假设于2030年获批上市并开始贡献销售收入，并假设与合作伙伴达成50%:50%分成比例。采用FCFF法对公司进行估值，最终模型目标价为100.7元人民币/115.8元港币，对比当前股价57.95港元，仍有较大空间，维持“买入”评级。
六、交银国际：维持协鑫科技(03800)“买入”评级 目标价维持1.19港元
交银国际发布研报称，协鑫科技(03800)磷酸铁锂、硅碳负极等锂电材料均具有显着竞争优势，看好公司转型为新能源材料平台公司，摆脱对光伏单一行业的依赖，其中磷酸铁锂有望快速贡献盈利，成为新增长点，维持1.19港元目标价和“买入”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
