2026-06-24 12:42:37
一、中金：维持吉利汽车(00175)跑赢行业评级 目标价30.00港元
中金发布研报称，乘用车及新能源乘用车出海重回高景气度周期，海外高溢价有力夯实车企盈利弹性，持续推荐区域均衡布局逐渐完善、新能源车出口稳步提升的头部车企吉利汽车(00175)。维持吉利汽车2026年和2027年盈利预测不变。当前股价对应2026/2027年7.8倍/6.3倍市盈率。维持跑赢行业评级和30.00港元目标价，对应12.6倍2026年市盈率和10.2倍2027年市盈率，较当前股价有61%的上行空间。
二、大和：上调新奥能源(02688)评级至“买入” 目标价削至55港元
大和发布研报称，将新奥能源(02688)投资评级上调一级至“买入”，基于现金流折现值(DCF)将目标价由67.7港元，调低18.8%至55港元。7%的收益率提供了下行支撑，而私有化带来的不利影响的消除应有助于估值回归正常水平。该行指，现在是买入新奥源的好时机。该公司宣布2025年每股派息为3港元，这意味着核心派息率为45.5%，且自由现金流足以覆盖。管理层也重申，ENNNG将维持股东回报，母公司层级2026-2028年的最低股息支付率为50%，为集团提供了强有力的股息保障。2026年预测市盈率为6.9%，该行认为风险回报比极具吸引力，建议利用交易后的疲软行情进行增持。
三、交银国际：上调锦欣生殖(01951)评级至“买入”目标价3.1港元
交银国际发布研报称，将锦欣生殖(01951)投资评级调高至“买入”，目标价3.1港元。交银国际指，2026年1-4月，公司不孕症新患者就诊人次年增7.5%，周期数增长5.2%，大湾区(不孕初诊数+18%)、昆明/武汉(周期数+16%)和海外(周期数+37%)业务都表现亮眼。经营性现金流有明显突破，同时2026年资本开支将缩减至5000万元人民币以下，为加大回购等股东回报力道奠定扎实基础。管理层预计，在深圳新院区ABS和美国融资计划的加持下，下半年回购金额有机会逾3亿元人民币，叠加不低于经调整EBITDA 20%的现金股息(2026-28每年，总股东回报达到EBITDA的50-80%)，有信心全年维持8-9%的潜在股东报酬率。
四、大摩：削恒安国际(01044)目标价至23港元 维持“与大市同步”评级
摩根士丹利发布研报称，恒安国际(01044)的纸巾业务应该仍是主要增长动力，因受惠于销量增长及市场份额提升，但由于线上及新零售渠道为平均售价带来压力，收入增长可能维持温和，该行将公司目标价由24港元下调4.2%至23港元，以反映政府补贴及退税减少。大摩认为，该股估值并不昂贵，而在稳定的现金创造能力下，股息率应可为股价提供支撑，然而收入增长若未能明显加快，或未有更清晰证据显示卫生产品可恢复持续的增长，否则难以给予较高的估值倍数，维持“与大市同步”的投资评级。
五、瑞银：全球AI市场长期潜在市场空间有望超过10万亿美元 中国模型市场份额提升空间可观
随着人工智能应用加速落地，成本效率正成为继模型性能后的核心竞争维度。瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮指出，预计全球AI市场将快速扩张，长期潜在市场空间有望超过10万亿美元，中国模型的全球市场份额提升空间可观。随着AI应用从实验阶段走向规模化部署，企业从最大化AI词元使用量转向更注重ROI的资源分配。瑞银认为，这一转变将提升市场对中国模型性价比优势的认可。瑞银表示，凭借有针对性的研发、架构创新、工程优化以及开源协作，中国企业正以显著更低的成本迅速缩小与全球领导者之间的性能差距，因此有望在庞大且持续扩张的全球AI潜在市场空间中提升市占率。
六、中国银河证券：港股基本面已确认拐点 建议关注科技创新和红利主题
中国银河证券发布研报称，2026年港股业绩预计将延续结构性修复态势，整体盈利增速较2025年有所改善，但分化格局仍将是主旋律。盈利增长将主要由AI产业链、上游资源和部分景气赛道驱动，而传统消费、地产链的全面复苏仍需等待更明确的宏观信号。展望2026年下半年，港股市场“洼地”是事实，“迷局”是现状，“长坡”是方向，“蓄力”是过程。当前基本面(营收、盈利、ROE)已确认拐点，但市场信心和资金流向尚未形成合力。配置方面，建议关注：(1)科技创新主题：科技创新将是港股投资的一大主线。随着AI行情从纯硬件向算力租赁、云服务、半导体、人形机器人、MaaS服务全产业链等领域扩散，港股结构劣势有望转化为相对优势。(2)红利主题：港股红利资产整体仍具配置价值，但内部分化已非常显著。上半年领涨的能源板块虽有高股息的特徵，但涨幅已透支部分安全垫;而REITs、电信服务、消费类红利及公用事业，凭借“高股息率+涨幅温和+ROE改善”的组合，正成为当前最具性价比的方向。
（亚汇网编辑：书瑶）
