2026-07-12 20:14:07
本周香港股市：恒生指数涨0.6%或144.94点，报24175.12点，全日成交额3395.92亿港元；恒生国企指数涨0.52%，报8039.19点；恒生科技指数跌0.21%，报4721.66点。全周来看，恒指累涨3.53%，国指累涨4.41%，恒科指数累涨4.95%。国信证券此前指出，6月，全球的边际流动性有一定程度的收紧，随着美元指数的突破，港股的流动性较弱。业绩上AI方向确定性最强，此外，我们认为市场将美联储加息的逻辑可能演绎得稍微过头，随着非农遇冷以及通胀逐步下行，大宗商品也将迎来估值修复的机会。
大型科网股多数飘红，小米涨超3%，京东、快手、阿里均涨超2%。长十乙火箭成功实现可控回收，商业航天概念午后迅速冲高，钧达股份一度涨超30%；新版国家基本药物目录发布，创新药概念多数亮眼；上半年业绩亮眼，有色股普遍活跃；猪肉概念、汽车股、内房股普遍向好。另一边，日前走强的半导体、PCB概念、光通信等算力硬件股今日高开低走，兆易创新大跌21%，胜宏科技跌近13%。
本周港式市场表现
一、商业航天概念午后冲高
截至收盘，钧达股份(02865)涨24.2%，报23.2港元；金风科技(02208)涨8.4%，报10.58港元；亚太卫星(01045)涨4.27%，报2.44港元。据中国航天科技集团官微消息，2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这标志着中国继美国后，成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，且是全球首个掌握运载火箭网系回收技术的国家。光大证券表示，可回收火箭技术突破是商业航天迈向规模化商业运营的关键拐点。产业逻辑将沿“可回收火箭降本、卫星星座加速部署、空天地一体化网络形成、下游应用场景拓展”主线逐步展开。
二、创新药概念多数亮眼
截至收盘，科伦博泰生物(06990)涨8.74%，报516.5港元；三生制药(01530)涨6.29%，报18.07港元；诺诚健华(09969)涨4.25%，报13.98港元。国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门7月9日联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》。最受市场关注的是，创新药首次批量纳入国家基本药物目录。据国家卫生健康委药政司司长龚向光介绍，此次调整尝试将创新药纳入遴选范围，经过专家技术咨询和评审论证严格把关，最终共有16种创新药纳入新版目录，其中包括4种国产Ⅰ类新药。值得注意的是，2026年上半年中国创新药对外授权(BD)交易金额近千亿美元，达997亿美元，接近2025年全年1357亿美元的73%。
三、有色股表现活跃
截至收盘，灵宝黄金(03330)涨6.67%，报15.35港元；江西铜业股份(00358)涨3.65%，报31.22港元；中国宏桥(01378)涨3.08%，报20.74港元；紫金矿业(02899)涨1.97%，报30港元。中孚实业、西部矿业、江西铜业近期公告，预计上半年净利润均同比增长80%以上。根据国家统计局最新数据，2026年1至5月，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长高达117.1%，增速在统计的主要行业中位列第一，显著领跑全工业。华泰证券研报指出，本轮A股有色龙头深跌实质为估值压缩而非EPS受损。该行指出，A股有色板块的商品景气处于高位，但估值处于历史低位。对比海外定价，A股有色龙头下跌空间或有限、上行弹性或可观，属于典型高赔率交易窗口。
四、两只新股同日挂牌。截至收盘，晶合集成(02249)平收，报32.3港元；滨化股份(06745)跌18.68%，报2.83港元
7月10日，两家分属半导体晶圆制造、综合化工赛道的A股企业同步于香港联交所主板挂牌上市，分别为晶合集成、滨化股份。其中，滨化股份开盘即遭遇破发，盘中跌幅一度扩大至24%；晶合集成则高开低走，最终平收。
五、派格生物医药-B(02565)全天强势。截至收盘，涨28.93%，报7.13港元
派格生物公布，与美国纳斯达克上市公司Rani Therapeutics签署谅解备忘录。双方拟围绕派格生物肥胖症及代谢疾病管线中的多项创新候选资产，利用Rani专有的RaniPill®平台开展口服递送及临床前开发，并探索相关产品在中国以外市场的研发、生产及商业化合作。
本周港股市场盘点
一、零跑汽车(09863)显著攀升。截至收盘，涨6.79%，报37.74港元
今早，零跑汽车宣布，今年上半年，零跑在意大利纯电动汽车市场累计上牌量达 24269 台，同比大增 1448.8%；纯电市场市占率达 29.4%，稳居行业第一；其中，零跑 T03 成为意大利上半年最畅销纯电车型，零跑 B10 也斩获细分市场冠军。此外，零跑A系列首款轿车零跑A05s正式亮相。
二、华勤技术(03296)AH股齐升。截至收盘，涨5.74%，报70港元
据蓝鲸科技报道，记者从知情人士处独家获悉，阶跃星辰将推出AI智能体手机由上市公司华勤技术负责代工生产。另据知情人士透露，华勤技术与阶跃星辰为深度绑定合作关系，并非简单的贴牌代工模式。据悉，华勤技术超节点项目预计于今年第二季度开始发货并于下半年步入规模化交付。
三、兆易创新(03986)高开低走。截至收盘，跌21.05%，报742.5港元
兆易创新H股即将于7月13日（下周一）迎来基石投资者限售股解禁。数据显示，其共计18名股东发生解禁，累计解禁股数1439.43万股。兆易创新日前披露，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为69亿元左右，同比增长1099%左右。
四、阜博集团(03738)：Benjamin Russell Smith获委任为公司执行董事
阜博集团(03738)发布公告，自2026年7月12日起生效：Benjamin Russell Smith先生已获委任为公司执行董事。王伟军先生已知会董事会，彼基于其他个人及业务承担而辞任公司执行董事。陈筠霖女士获委任为授权代表。
五、新疆新鑫矿业(03833)：新疆有色拟与新疆地矿进行战略重组
新疆新鑫矿业(03833)发布公告，公司收到公司控股股东新疆有色金属工业(集团)有限责任公司(新疆有色)的通知，获悉新疆有色拟与新疆地矿投资(集团)有限责任公司(新疆地矿)进行战略重组。截至目前，上述事项不涉及公司重大资产重组事项、暂不涉及公司控股股东或实际控制人变更，亦不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。目前公司生产经营一切正常。公司将根据上述事项的进展情况按照相关规定及时进行信息披露。新疆有色与新疆地矿均为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会实际控制的企业。
市场机构观点预测
一、中信证券：港股逼空交易和pair trading共现 美股重拾AI动能交易
中信证券发布研报称，本周央行行长潘功胜表态外储将继续增加在港的资产配置比例，推动港股连续第二周大幅反弹。目前港股未平仓卖空占市值比例虽已从6月中旬的高点小幅回落至2.43%，但仍接近历史均值三倍标准差以上的水平，内外部扰动因素逐步缓和下，预计未来将有较大的回落空间。但近期港股也有较为明显的pair trading迹象，短期仍建议关注基本面确定性较高和有事件催化的方向，包括：创新药、航空、机器人和强工业属性金属。美股本周AI主线交易动能显著回归，SK海力士美股上市后股价上涨印证AI硬件产业链热度持续，Meta扩建数据中心、亚马逊发债筹资印证科技巨头资本开支仍具韧性，有效缓解市场对AI领域投入节奏放缓的担忧。预计美股后续将维持震荡上行走势，建议关注：软件、军工、能源基建及金融板块。
二、花旗：预计次季澳门*业EBITDA将降至19.23亿美元 首选银河娱乐(00027)及永利澳门(01128)
花旗发布研报称，今年第二季澳门*收入同时受到世界杯及极为不利的贵宾厅赢率所拖累，导致营运杠杆率上升，预计次季行业EBITDA将降至19.23亿美元，同比减少7%，按季则跌12%。不过，由于行业目前估值较历史平均值低出近两个标准差，相信股价已大致反映负面因素。该行将银河娱乐(00027)及永利澳门(01128)列为行业首选股。当中，该行对银娱展开为30天股票上行催化剂观察，预计公司将会是第二季EBITDA市占率增幅最大的营运商。除此之外，该行的偏好依次为美高梅中国(02282)、金沙中国(01928)、新濠博亚(MLCO.US)、澳博控股(00880)。其中，该行对金沙中国展开为30天股票下行催化剂观察，预计公司将会是期内EBITDA市占率跌幅最大的营运商(料跌2.5个百分点至约27%)。
三、国金证券：企业视角下 AI渗透面临哪些现实制约？
国金证券发布研报称，AI渗透速度仍是泡沫风险和就业风险的共同变量。渗透快，说明AI进入核心工作流、成本节约和收入兑现更清晰，AI投资回报率的担忧将会进一步下降，代价是就业和收入分配压力积聚;渗透慢，劳动力市场有更多缓冲时间，但资本开支回报周期拉长，泡沫担忧容易卷土重来。短期看，AI产业链将保持“微观乐观、宏观谨慎”的状态：技术革命的关键拐点，往往不是“技术更强”的时刻，而是社会和企业找到与新技术相匹配的新组织形态。
四、小摩：维持阿里巴巴-W(09988)“增持”评级 目标价200港元
摩根大通发布研报称，维持阿里巴巴(BABA.US，09988)美股及港股的“增持”评级，分别续予目标价205美元及200港元。该行下调公司2027财年总收入预测1%，以反映宏观及消费环境较预期疲弱，但上调其2028财年预测3%，以反映云业务收入增长前景稳健。阿里的食品外送与即时零售投资的亏损快速收窄，加上云端业务收入加快增长，及随着农历新年期间，通义千问(Qwen)的用户获取开支上升，令其他业务的亏损按季减少，因此上调公司2027财年经调整每股盈测2%，是2025年5月以来首次上调阿里盈测。该行预计阿里2027财年的第一季业绩将胜于市场预期。
五、高盛：央行与香港金管局推11项金融互联互通措施对港银结构性正面
高盛发布研报称，对中银香港、渣打银行(02888)及汇丰控股(00005)均给予“买入”评级，对东亚银行(00023)则予“沽售”评级。报告指出，人民银行于7月7日联同香港金管局及证监会，宣布11项深化香港与内地金融合作的新措施，其中六项聚焦支持香港固定收益及货币市场，其余五项旨在进一步发展香港离岸人民币业务，包括将人民币业务资金安排的总额度由2000亿元人民币增加至5000亿元人民币。该行认为措施对香港银行整体带来正面结构性影响，可支持人民币相关资产负债表增长。高盛指出，中银香港(02388)作为香港唯一人民币清算行，相信可成为短期主要受益者，措施将支持人民币清算及结算活动增加，并为中银香港带来费用收入上行空间。此外，高盛相信一系列新措施亦有助缓解投资者对近期内地跨境监管发展的忧虑，反映政策制定者继续致力发展香港作为领先离岸人民币中心的决心。
（亚汇网编辑：书瑶）
