2026-07-27 12:49:11
一、中金：“去美元化”仍是大势所趋
中金发布研报称，“去美元化”仍是大势所趋：由于美国政府债务持续攀升，侵蚀美债“安全资产”共识，美元外储占比短期企稳并不意味着长期趋势发生变化。储备货币地位下降往往始于少数国家减持，随后逐步扩散至多数国家减持，外储份额在波动中保持下行趋势。股票是信息敏感型资产，政府债券是信息不敏感型资产，两种资产特性具有本质区别，因此美股难以替代美债承担储备资产功能。AI革命的产业趋势与债务影响具有较大变数，且存在“逆巴拉萨—萨缪尔森”效应，未必能够强化美元的国际货币地位。
二、中银国际：周大福(01929)首财季经营强劲 维持“买入”评级
中银国际发布研报称，周大福(01929) 2027财年首季零售值同比增长15.1%，其中内地表现优于整体珠宝市场，香港及澳门亦维持强劲增长。维持“买入”评级 ，目标价14.8港元。报告指，尽管金价波动，公司盈利能力仍符合预期。金价回落，带动按重量计价黄金产品需求，而万相系列的强劲贡献亦显示品牌转型及新客获取取得进展。管理层预计，均衡的对冲策略及产品组合将支持公司如期实现2027财年财务目标，而近期的恶劣天气也没有太大影响零售值表现。该行认为，这将支持周大福股价持续跑赢大市。
三、里昂：升港铁公司(00066)目标价至33港元 料中期业绩受物业发展带动
里昂发布研报称，将港铁公司(00066)目标价由32港元微升至33港元，维持“持有”评级。里昂称，港铁2026年上半年经常性业务盈利预期保持稳定，而基本盈利将获得物业发展利润支持，主要受“柏傲庄III”(其利润率高于前两期)及住宅楼市价格上升带来更高利润分帐所带动。经常性业务方面，上半年本地乘客量同比增长1.2%至9.754亿人次，对收入提供支撑。该行将港铁2026年基本盈利预测上调32%，以反映上半年物业发展利润预期的强劲表现。然而，港铁2026至2028年的每股股息预测仍维持在1.31港元不变，并认为未来仍存在减派息风险。
四、美银证券：吉利汽车(00175)收购福特西班牙厂房是欧洲本地化策略重要一步
美银证券发布研报称，吉利汽车(00175) 拟斥2.21亿欧元收购福特西班牙厂房34%股权，并与福特成立合资公司，在福特位于西班牙瓦伦西亚的工厂进行乘用车代工生产。交易完成后，该投资将以联营公司入账，而非并入吉利财务报表。该行重申对吉利“买入”评级，主要基于出口强劲增长，以及更高的盈利增长，支持稳健营收增长及积极的营运支出削减，目标价29.3港元。截至2025年12月31日，福特西班牙厂房的净资产值为18.5亿欧元。吉利此次收购价格相当于福特西班牙2025年P/B的0.35倍。吉利预计该工厂将于2028年开始生产吉利汽车，因需时间安装新设备以生产电动车。
五、大摩：料领展房产基金(00823)继续出售非核心资产 重申“增持”评级
摩根士丹利发布研报称，领展房产基金(00823) 向Aware Super出售澳洲悉尼100 Market Street一半权益，作价约2.26亿澳元，相当于6.5%的退出收益率。出售所得资金或用于进一步回购基金单位，但由于目前15亿港元的授权额度尚未完全使用，故用途尚未确定。大摩预计，领展将出售更多非核心资产，潜在目标包括中国的物流资产及伦敦写字楼The Cabot。该行重申领展“增持”评级，目标价维持44港元。
六、大和：降周大福(01929)评级至“跑赢大市” 目标价13.7港元
大和发布研报称，将周大福(01929)评级由“买入”降至“跑赢大市”，认为金价走势目前仍欠缺明确方向，同店销售增长在6月底止2027财年第一季的强劲开局后，亦可能有所放缓。该行在黄金珠宝股中仍偏好周大福，认为公司拥有良好的盈利前景，股息收益率达6%具吸引力，目标价13.7港元不变。
（亚汇网编辑：书瑶）
