2026-07-31 09:03:05
7月31日迎来A股7月收官交易日，科创板全天维持震荡分化格局。隔夜美股科技板块震荡整理，美债收益率高位波动，外部流动性环境持续扰动成长板块风险偏好。当前处于中报业绩披露末期，资金结束普炒模式，全面转向业绩筛选，板块内强弱分化进一步放大，科创50指数整体震荡整理，上方承压明显，下方具备支撑。
资金维度，月末机构调仓结账行为持续显现。前期涨幅较大的算力、半导体题材股遭遇获利了结，高位标的抛压有所增加；资金持续向中报预喜、订单具备持续性的硬科技龙头集中。北向资金呈现结构性调仓，减持部分估值偏高题材个股，逢低布局半导体设备、创新药优质标的。板块整体成交量较前期高点有所萎缩，增量资金观望情绪浓厚，存量博弈特征凸显，缺少放量突破动力。
赛道层面行情泾渭分明。算力芯片、半导体设备、先进封装等国产替代主线中，能够兑现业绩的龙头相对抗跌；缺乏订单支撑、仅依靠题材炒作的中小科创标的持续承压。创新药板块走势分化，具备出海能力、管线丰富的药企韧性较强；传统医疗器械企业受需求疲软影响表现偏弱。高端装备、商业航天细分获得少量资金关注，但尚未形成持续性上涨主线。新能源相关科创标的依旧处于调整周期，短期难有明显修复行情。
基本面角度，目前大量科创板企业中报业绩落地。数据显示半导体、AI硬件赛道多家企业上半年净利润维持高增长，验证产业景气度；但也有部分企业出现增收不增利现象。市场估值定价重心回归盈利增速，高估值标的必须依靠持续业绩增长消化估值，单纯依靠预期炒作行情基本告一段落。中长期看，科创板作为硬科技主阵地，政策持续支持自主创新，国产替代长期逻辑不变。
技术盘面来看，科创50指数运行至关键区间，上方短期压力显著，下方中期均线形成支撑。指数尚未选择明确方向，短期以区间震荡为主。如果后续无法放量站稳压力位，震荡回调风险增加；若中报超预期标的持续获得资金加持，指数有望迎来修复行情。
后市操作思路：短期不适合盲目追高，规避无业绩支撑的高位小票。聚焦两大方向：一是中报业绩大幅预增、订单充足的半导体设备、算力硬件龙头；二是估值充分调整、创新管线持续落地的创新药企业。同时警惕月末流动性波动带来的盘中快速震荡。持续跟踪北向资金流向、上市公司业绩披露情况，以及美债收益率变化对成长板块估值的外部扰动。等待8月产业政策、行业数据催化落地后，再进一步提升仓位。
（亚汇网编辑：章天）
