2026-08-02 13:55:10
本周全球各大股市走完7月收官行情，前期经历一轮急促回调后迎来阶段性企稳修复，整体呈现“先抑后扬、区域分化”特征。美联储议息决议落地、美国核心PCE通胀数据降温、头部科技巨头集中披露财报、韩国股市超跌后的暴力反弹共同主导全周盘面，叠加月末机构资金调仓，不同区域指数走势强弱分明，科技成长板块内部分化显著，价值防御板块起到稳定盘面作用。下面分区域梳理行情表现、核心驱动逻辑与后市整体判断。
美股本周震荡走强，三大指数全线收涨。道琼斯工业指数周涨幅1.02%，标普500指数周上涨0.87%，纳斯达克综合指数周涨幅1.61%，科技板块成为反弹核心动力。本周美联储维持基准利率3.50%-3.75%不变，但票委出现三张加息反对票，初期市场担忧政策偏紧压制股指；随后晚间6月核心PCE通胀数据环比回落，9月加息预期下调，美债收益率冲高回落，风险偏好明显回暖。财报端分化极强，亚马逊凭借云计算AI业务超预期大涨15%，微软、Meta上调算力资本开支指引股价稳步走高；苹果因服务业务不及预期逆势大跌7.35%，拖累消费电子板块表现偏弱。前期大幅下跌的费城半导体指数止跌回升，存储芯片、算力设备获得资金回补，不过市场依旧对AI无休止资本开支的盈利兑现存在分歧，整体未走出单边强势行情。资金层面避险资金小幅回流权益市场，VIX恐慌指数回落至相对低位。
亚太区域分化最为剧烈。韩国KOSPI指数本周上演史诗级反弹，单周暴涨近18%，前期因杠杆资金爆仓引发非理性抛售，监管出手维稳叠加海外抄底资金进场，三星电子、SK海力士等权重芯片股领涨，不过7月整体跌幅依旧高达22%，情绪修复大于基本面反转。日本日经225指数周上涨4.36%，日内日本央行维持宽松货币政策不变，日元阶段性走弱利好本土出口龙头企业，AI半导体、高端制造板块领涨大盘，外资持续小幅增持日股。A股市场震荡磨底、尾盘企稳，上证指数全周小幅收涨0.47%，深证成指表现更强；科创50前期承压明显，周内跌幅8.46%，7月收官日大幅反弹2.99%，存储芯片、国产半导体迎来资金抄底，银行、白酒等低位权重稳定指数底盘，市场依旧以存量博弈为主，成交量未能有效持续放量，资金高低切换节奏加快。港股恒生指数周涨3.69%，恒生科技指数上涨4.31%，腾讯、小米等互联网龙头回暖，南向资金小幅调仓布局优质科技标的，港股依托极低估值获得修复空间，但内需复苏力度不足制约上涨高度。
欧洲股市整体震荡小幅收涨，富时100、德国DAX区间小幅走高。欧洲央行维持观望态度，欧元区经济数据整体偏弱，制造业依旧处于收缩区间，市场缺乏独立上涨驱动，走势跟随美股风险情绪联动。能源、公用事业等高股息防御板块表现占优，成长科技股跟随海外芯片行情被动修复，地缘层面中东冲突反复扰动原油价格，能源板块阶段性波动加大。澳洲ASX200指数依托银行、资源板块稳步上行，大宗商品价格企稳支撑资源类上市公司业绩预期，整体走势稳健。
梳理本周左右全球股市的四大核心驱动因素。其一，美联储政策预期边际缓和是本轮修复的关键，PCE通胀降温打消市场极致的加息恐慌，高利率压制估值的压力阶段性缓解；但美联储鹰派官员持续发声警示能源涨价带来输入性通胀，降息预期依旧遥遥无期，决定本轮反弹只是修复而非趋势反转。其二，头部科技财报完成初步验证，算力基础设施需求具备韧性，但企业盈利兑现分化严重，资金从纯题材炒作转向有真实订单支撑的硬核科技标的。其三，前期被动平仓抛压出清，韩国杠杆爆仓、美股对冲基金被动减仓等恐慌性抛售结束，市场流动性回归正常水平，月末机构调仓进一步推动低位筹码换手。其四，中东地缘冲突时紧时松，油价起伏扰动通胀预期，间歇性压制全球风险偏好，难以形成持续性利空冲击。
从整体资金与情绪来看，当前全球市场并未出现全面增量资金入场，依旧以存量资金腾挪为主，高位科技减仓、低位价值补仓是主流操作思路。技术面上多数指数结束连续下行趋势，进入震荡筑底阶段，上方套牢盘较重，短期反弹空间有限。
展望后续行情，8月上旬市场将继续紧盯美国非农、CPI通胀数据验证美联储政策方向，同时持续消化全球企业中报业绩。操作层面建议规避高位纯题材炒作，逢低布局业绩确定性较强的算力硬件、高股息防御资产；警惕地缘突发消息、美债收益率再度冲高带来的阶段性回撤风险，保持均衡配置思路，不宜重仓单边押注单边大涨行情。
（亚汇网编辑：章天）
