2026-03-10 19:35:12
今日周二，截止目前美元兑日元报157.810，上涨0.10%。
日元基本面行情分析
一、核心政策现状（截至3月10日）
政策利率：维持0.75%（2025年12月加息25bp后，连续两次会议按兵不动）。
资产购买：维持现有规模，YCC（收益率曲线控制）仍在观察期，暂不调整。
通胀目标：2%，预计2026财年下半年至2027财年达标。
二、3月18–19日议息会议：几乎确定“按兵不动”
市场一致预期：3月加息概率已降至**<10%**，基本排除加息可能。
暂缓加息主因：
中东冲突冲击：油价飙升、全球波动加剧，日本高度依赖能源进口，经济复苏风险上升。
数据观察期：需评估12月加息效果、春季劳资谈判（春斗）最终结果、1–2月通胀与消费数据。
汇率约束：日元逼近160关口，但央行强调不直接以汇率为政策目标，仅将其作为经济影响的参考变量。
会议看点：
发布季度经济与通胀展望，大概率小幅下调2026财年增长预期、上调短期通胀预测（受油价影响）。
植田和男讲话将明确4月加息门槛：春斗工资涨幅、核心CPI能否持续在2%上方、消费复苏强度。
三、关键数据与信号（3月8–10日）
工资数据超预期（3月9日）
1月实际工资同比+0.5%，为13个月来首次转正。
基本工资同比+3.0%，创1992年10月以来最大涨幅。
解读：为4月加息提供关键支撑，央行核心判断“工资—通胀螺旋”是否形成。
货币供应（3月10日早间）
2月M2同比+2.1%，M3同比+2.3%，增速平稳，未出现紧缩信号。
官员表态（3月9日）
副行长内田真一：若经济与物价达标，将继续加息，不排除10月行动，保持政策灵活性。
前行长黑田东彦：2026–2027年或每年加息2次，最终利率向**1.5%–1.75%**中性区间靠拢。
四、加息路径前瞻（市场主流预期）
4月会议（4月23–24日）：加息概率50%–65%，需满足：春斗平均工资涨幅≥3.5%、2月核心CPI≥2.0%、消费数据回暖。
6月会议：市场当前最可能加息时点，概率70%+，待一季度GDP、4月通胀、春斗最终数据确认。
节奏：2026年大概率仅加息1次（25bp），至1.0%；2027年再加息1–2次，渐进式正常化。
五、对市场影响（截至3月10日）
日元（USD/JPY）：158.8附近，逼近160心理关口；若4月加息预期升温，有望反弹至155；若持续暂缓，或测试160–162。
日债（10年期）：收益率0.95%附近，加息预期下震荡上行，4月前上限1.0%。
日经225：3月10日反弹**+3%**，受益于油价回落与加息暂缓；若4月加息落地，短期承压。
日元阻力支撑点位分析
日内高位：157.96
日内地位：157.28
建议买入价：157.79
建议卖出价：157.78
阻力位：157.89 158.00 158.11
支撑位：157.45 157.56 157.67
（亚汇网编辑：冰凡）
