2026-04-10 20:11:26
周五纽盘，美元兑日元交投于159.177，涨幅为0.16%。
日元基本面分析
日本消费者信心显著恶化，加息决策不确定性上升
东京4月9日综合信息显示，日本政府发布的最新调查结果表明，2026年3月日本消费者信心出现明显恶化，且恶化幅度为自2020年新冠疫情初期以来最大。这一变化主要反映出中东局势升级、能源价格快速上涨对居民预期和实际生活成本的冲击，同时也进一步加剧了日本经济复苏过程中的脆弱性。
数据显示，用于衡量消费者信心的综合指数在3月降至33.3，较2月大幅下滑6.4点，为近一年最低水平。这一单月跌幅为2020年4月疫情冲击期间以来最大，具有较强的信号意义。日本政府因此将对消费者信心的总体判断从此前的“出现改善迹象”明确下调为“正在减弱”，显示官方对经济内需前景的评估趋于谨慎。
从结构上看，通胀预期显著上升成为拖累信心的关键因素。调查显示，93.1%的受访家庭预计未来一年物价将继续上涨，较2月上升7.5个百分点；其中超过一半（53.4%）的家庭预计涨幅将达到或超过5%。这一比例的提升反映出通胀预期出现“粘性上行”，可能对消费行为产生持续抑制作用。
本轮信心恶化的时间窗口（3月6日至23日）正值中东冲突显著升级阶段，美国与以色列针对伊朗的军事行动导致原油价格快速上涨。尤其是霍尔木兹海峡通行受阻，对全球能源供应形成冲击。该海峡承担全球约五分之一石油与天然气运输，一旦受限，能源价格即出现明显上行压力。对于高度依赖能源进口的日本而言，这种冲击尤为显著。
企业层面同样受到影响。东京商工研究机构的调查显示，78.7%的企业预计中东冲突将对其经营产生负面影响。其中，多数企业将原材料成本和燃料价格上涨列为利润承压的首要因素。这表明成本推动型通胀正在向企业部门扩散，并可能进一步传导至终端价格。
在政策层面，这一系列变化直接影响日本央行的决策空间。日本央行行长植田和男此前强调，尽管名义利率已有所上调，但考虑通胀因素后的实际借贷成本仍为负值，整体金融环境依然宽松。然而，外部冲击带来的不确定性显著上升，使货币政策路径更加复杂。
经济学界普遍认为，在消费者信心快速恶化且地缘政治风险高度不确定的背景下，日本央行在4月政策会议上采取加息行动的可能性有所下降。第一生命经济研究所经济学家新家义贵指出，在当前环境下，更合理的策略是继续观察未来数月数据，以确认信心下滑是否具有持续性特征。他认为，在不确定性极高的情况下贸然收紧政策将面临较大风险。
尽管如此，日本央行此前已释放一定鹰派信号。2024年以来，在日元持续疲软以及输入型通胀压力上升的背景下，日本央行逐步退出长期超宽松政策，并多次上调利率，其中2025年12月将短期政策利率提高至约0.75%，创下约30年来高点。当前市场普遍预计，后续加息时点可能在4月、6月或7月之间，具体节奏将高度依赖能源价格走势以及地缘政治局势演变。
美元/日元技术走势分析
（美元兑日元）在最近的日内交易中上涨，达到EMA50的阻力，受打破之前在短期基础上的主要看涨趋势的影响，这将技术概览的特征改为负面趋势，特别是价格稳定在其当前阻力下方。
另一方面，我们注意到，在摆脱超买条件后，相对强度指标开始发出积极的重叠信号，这可能会在近期支撑波动走势。
（亚汇网编辑：冰凡）
