投资人可以有很多理由决定出售持有的普通股。例如，买房缺钱，创业筹款，供孩子读书。类似的原因数不胜数。只要合情合理，任何时候卖出都是对的。但是由私人因素驱动的卖出和收益上的考虑无关，也不在我们的讨论范围之内。当我们讨论什么时候卖出股票时，唯一的目标是获得最大的收益。
如果你的投资标的是经过精挑细选的，那么我认为只有三种情况是需要卖出。
第一，买入行为是错误的，而且情况变得越来越清晰。不管是具体企业的实际情况不如我们预期也好，听信小道消息买入也好，或者其他任何原因。错误的买入不值得保留。很多人在投资上容易固执，就是当自己被套住时不管什么情况都一直死守，这和我们的自尊心有关，没有人愿意承认自己犯错，在赚钱时卖出可以显得不那么愚蠢，哪怕赚得不多。实际上，不应该用自己的买入价格作为锚点，如果你喜欢保本以上出，大可以修改成本价。
第二，随着时间流逝，成长型企业不再是成长型企业。经过多年惊人的增长之后，成长型企业最终会达到成熟期，对应行业的增量也不再巨大了。从那时起，它只能和整个行业的同行一起保持平稳发展，增长率只能和整个国家的经济增长率相似。这种转变可能不是因为管理层的退化。也不是因为企业已经不优秀，而是市场增长潜力已经耗尽。当企业严重偏离我们在《寻找成长型企业的11个要点》里提到的标准时，应该卖出。
第三，如果股价的涨跌幅已经远远超出你的心理预期，让你感到震惊且心理压力巨大时。毕竟，自己心里舒服更重要不是吗？当然，仅仅因为股价上涨而卖出是愚蠢的，认为股价上涨消耗了上涨潜力，所以应该卖掉它，换其他尚未上涨的股票是蠢上加蠢。我们换一个思路看这个问题。
假设你有10万元可以投资两个人中的一个，A是已经创业十年并且财富已经有了很大的增长。B是和A同时期创业的同龄人，但是不咋成功。你会选择A还是B？如果你在十年前已经投资了A，你会在今天把投资撤回然后转投B吗？如果有人和你说，A的财富已经增长了十年，没有增长潜力了，但是B还没开始涨，有很大的潜力，快卖A买B。你一定觉得他脑子有问题。
聪明的小伙伴可能已经学会举一反三了，实际上只有一个基本的投资原则。一旦一家企业被仔细挑选并经历了时间的考验，就很难找到卖出它的理由。换句话说，如果你的标的是经过精挑细选的，而且做得很正确，那你可能不需要卖出，至少这辈子没机会。
