2015-06-18 08:38:55
美联储主席耶伦周三(6月17日)举行新闻发布会并表示，不要过度渲染首次加息的重要性，首次加息之后，货币政策立场将保持宽松一段时期，将会逐次会议评估加息。耶伦表示，接下来可能会见到经济数据符合美联储在2015年开始加息的预期。不过尚未就加息时间做出决定。到底在2015年9月、12月还是2016年3月加息都不是问题，关键是整个加息路径。耶伦认为每年加息100个基点并非承诺。
耶伦指出，美国就业增速已经扩大，劳动力市场好转。不过劳动力市场的一些周期性疲软因素仍然存在。耶伦表示，消费者信心仍然稳健，不过就业参与率低于预估值。就业市场的周期性疲软问题看起来可能犹存。且薪资增长相对迟滞。虽然较过去已经取得进展，但还有改善空间。就业市场闲置问题已经得到缓解。
耶伦表示，目前尚未达到加息的条件，而FOMC认为加息取决于是否实现美联储目标。通胀所面临的下行压力减轻。工资增速相对偏低。预计通胀率会在中期升向2.0%。
耶伦表示，进口物价下滑限制了通胀。随着就业市场的改善，通胀将升向目标。如果经济扩张好于预期，通胀率也高于预期，预计FOMC加息路径将更加陡峭，将会上调至更高水平。如果形势恶化，未来加息路径将会更低更慢。因此，FOMC将密切关注未来经济数据。
耶伦指出，在加息问题上等待太久有导致通胀率过高的风险。有时对首次加息关注过度。耶伦认为美元基本企稳，通胀已经有所好转。美元对净出口造成负面影响，过去一年的美元升值幅度非常明显。且美联储并未以美元汇率为目标。美元升值是影响经济前景的一个因素。
耶伦表示，能源价格已经企稳，压力正得到缓解。美元对出口造成一些负面影响，对经济的一些拖累恐怕会持续。进口物价下滑导致核心通胀压力降低。通胀率可能会在相当长一段时期保持在低位水平。
在被问及加息时机时，耶伦表示，过早开始加息恐怕会扰乱经济复苏。美联储努力做到透明和负责。美联储前瞻指引符合“循序渐进”的精神。目前，参与者们认为，利率正常化将会是循序渐进的过程。
耶伦表示，过去数年的产出增速极其低下。不过劳动力市场的改善速度表明，预计产出增速将会提高。就业参与率似乎受到周期性疲软因素的打压。劳动力参与率稳定性表明，就业市场闲置问题正因为周期性影响的降低而开始得到化解。预计兼职就业将会因为经济原因而得到改善。
当被问及经济距离全面产能还有多远距离，耶伦称，失业率超过对正常水平的预估。失业率之外似乎存在非同寻常的闲置问题。薪资增长迹象是暂时性现象，并非决定性因素。我们需要见到劳动力市场更加强劲。耶伦表示，住房价格上涨正帮助重塑家庭财富。
当被问及希腊问题，耶伦称，非常不幸的是，希腊与债权人面临艰难抉择。美国在希腊问题上的直接敞口非常有限。如果未能就希腊问题达成协议，恐怕全球金融市场都难以幸免。如果希腊问题对欧洲经济产生影响，毫无疑问那将是螺旋型的。
耶伦指出，最近数周的经济数据表明，美国消费者支出温和增长。油价下跌帮助家庭收入。汽车销售非常强劲，部分体现出冬季销售疲软问题。部分调查结果表明，美国消费者尚不相信能源价格会长期下跌耶伦表示，加息决策非常有望带来信心。加息决定将表明，美国经济取得巨大好转。且等到加息时机到来时，出乎将会受益。并不能给出明确的承诺，但很明显的是，预计经济会增长，就业会改善。
预计2015年稍晚将会出现最大的就业参与率预期。如果经济形势像大多数决策者和我所预料的那样，可能就会在2015年稍晚开始加息。美联储可能会在2015年加息，但这并非板上钉钉之事。
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