2011-12-06 16:13:06
近日，人民币出现罕见的连续四天跌停，走势备受市场关注。有数据显示，自9月份开始，国外热线已经出现撤离中国迹象。同时，我国也面临出口放缓，经济增速下滑等问题，也有减缓人民币升值的欲望。此外，目前其他一些新兴经济体也出现了严重的资金外逃现象，热钱大规模撤离，部分国家已出现货币危机征兆，而人民币汇市异常变动，显示做空风潮似乎已近中国。
继上周三、周四和周五连续三个交易日触及跌停后，本周一银行间外汇市场人民币对美元即期汇率盘中再度触及交易区间下限。此前有数据显示，外资正在加速撤离中国。我国10月外汇占款下降248.92亿元，此前，单月外汇占款增量经常动辄增加上千亿元。今年8月，外汇占款还大幅增加3769.4亿元，但9月新增额猛降至2472.63亿元。据中金公司最新利率策略周报估计，10月“热钱”流出中国的规模大约为1800亿元。最新数据表明，中国第三季度增加的外汇储备规模较第二季度缩小了509亿美元。这些数据都表明，热钱外流在加剧，而且规模庞大。
无独有偶，其它新兴经济体早在几个月前就出现本币贬值、资产价格下降、通货膨胀失控的现象。数据显示，在过去4个月时间里，印度卢比累计贬值16%。同时，海外投资者大规模抛售印度股票，印度股市今年表现非常糟糕。同时，巴西里尔自从9月份以来，累积贬值近20%。实际上自今年8月以来，几乎所有的新兴经济体货币都在贬值，既包括金砖国家的巴西、俄罗斯、南非，也有墨西哥、匈牙利、土耳其、越南、肯尼亚等各大洲的新兴经济体代表。
这股热钱大规模外逃的原因，可能是欧债危机加剧之后，全球主要金融机构面临流动性压力，纷纷开始去杠杆化，资本从新兴市场回流，从而引发新兴国家资本市场下跌和货币贬值现象。因为在2008年金融危机爆发以来，美联储等发达国家央行持续进行量化宽松政策，导致热钱大举进入新兴市场，推高了这些国家的货币和资本市场。现在欧美国家开始出台政策，鼓励国外热钱回流，从而引发新兴国家货币贬值。
面临热钱大规模涌入中国的时候，我国政府也采购果断措施，不断上调存款准备金率，出台房地产限购令，股市则加大IPO力度。随着这些政策效果不断显现，房地产出现拐点，股市表现低迷。国外热钱看见无利可图自然开始出逃。这可能是导致人民币罕见跌停的重要原因。
综上分析，热钱确实正大规模撤离，但这是中国政府主动调控的结果。现在我国也面临经济增速下滑，出口疲弱等不利因素，人民币升值速度理应放缓。中国政府也几次提到，将增加人民币汇率的双向流动性。不过，考虑到防止出现像其它新兴国家经济大规模波动，政府出台相关应对措施也未可知。
