2026-02-25 15:52:24
亚洲市场定下了基调。日经225指数和KOSPI指数均创下新高，追踪了美国科技股带来的隔夜反弹。硬件和AI关联的股票持续吸引资金流入，因为挖购行为占主导。人工智能颠覆主题依然在市场中挥之不去，但尚未引发持久的调整。相反，波动率事件被视为增加曝险的机会，而非退出的渠道。
贸易和地缘政治风险仍在背后潜伏。关税不确定性和与伊朗紧张局势加剧带来了谨慎，但并未破坏更广泛的建设性基调。风险偏好可能会有所缓和，但并未逆转。许多分析人士现在将美国主导的军事打击伊朗的概率定为约50%。这种风险已反映在油价和贵金属价格上涨上，但更广泛的资产类别表现出的压力迹象有限。
现在的关注点转向明天在日内瓦举行的下一轮美伊会谈。外交信号将受到严格审查，尤其是在特朗普总统在国情咨文中重申谈判仍在进行，他更倾向于外交解决之后。
在贸易方面，特朗普表示关税收入最终可能取代联邦所得税，强化了关税是其政策议程结构支柱的信息。市场越来越将关税视为永久性措施，而非临时策略。
在货币市场方面，澳元领涨，得益于情绪改善和国内通胀数据更强劲，增强了澳储银行5月再次加息的预期。新西兰元和英镑紧随其后，也受益于风险正向的背景。相比之下，美元在表现榜底部徘徊，紧随其后的是加元和日元。欧元和瑞士法郎位居中游。
澳大利亚一月份的月度CPI高于预期，强化了澳储银行对进一步收紧的预期。总体通胀率维持在3.8%的同比，高于市场共识的3.7%，并创下自2024年年中以来的最高水平。
更令政策制定者担忧的是，调整平均CPI同比从3.3%上升至3.4%，同样超出预期，并处于自2024年第三季以来的最高水平。自2025年7月以来，核心通胀率已处于或超过3%，明显超出了RBA2%至3%的目标区间。
住房（+6.8%）、食品和非酒精饮料（+3.1%）、娱乐和文化（+3.7%）是年度价格压力的最大贡献者。
市场早已倾向于五月份加息，而今天的数据对这一看法几乎没有挑战作用。一些经济学家认为，RBA可能“略显落后于曲线”，冒着通胀陷入困境，之后需要更强力紧缩的风险。随着价格压力持续存在，另一轮加息越来越被视为不可避免。
澳元在1月CPI数据强于预期后走强，但这一举措更像是“稳步上升”而非“突破性上涨”。尽管市场将坚实的总体数据和核心读数解读为加强了澳储银行的鹰派立场，但持仓仍属谨慎。
其中一个原因是五月加息已经在很大程度上被纳入考量。在本月初澳储行鹰派加息后，交易员迅速采取措施考虑下一步。最新的CPI数据证实了这一叙述，但并未实质性地扩展。为了进一步推动上行动能，市场可能需要在五月之后继续定价收紧。然而，这可能更多取决于4月发布的全面季度通胀报告，而非月度指标。
正如澳储银行经济分析主管迈克尔·普拉姆昨日所指出的，理解新月度数据的特性和季节性模式需要时间。目前，政策制定者仍更重视季度指标，限制月度波动的直接影响。
全球不确定性也抑制了热情。持续的贸易紧张局势、新的美国关税措施以及持续存在的美伊地缘政治风险，成为像澳元这样风险敏感货币的自然上限。
不过，澳大利亚整体的整体情绪依然乐观。通胀保持在目标以上，核心指标略微上扬，政策明显倾向于进一步收紧，使澳元在下跌时支撑。
澳元/加元技术分析
技术面上，澳元/加元已回落至测试0.9697阻力位，今日的反弹。若出现果断突破，将确认从0.8440（2025年低点）起的更广泛反弹恢复，并有望从0.9055的0.9901向261.8%的0.8902延伸至0.9225的预测打开道路。
然而，若未能干净利落地清除这些抵抗，可能会导致合并。跌破0.9597支撑位将首先引发更深的修正，至55 D EMA（现为0.9439）。
