外汇市场周评：中东迷雾笼罩汇市 美元王者归来

  本周外汇市场清晰地展现了“乱世买美元”的逻辑。霍尔木兹海峡的危机不仅推高了油价和通胀预期，更直接巩固了美元的避险地位。

  外汇市场完全被中东地缘政治局势所主导。由于霍尔木兹海峡的封锁危机持续发酵，全球避险情绪急剧升温，美元指数（DXY）本周走出探底回升行情，开盘于98.40，最低下探97.63，随后强势反弹，最终收盘报98.60，险守98.00关口，录得周线上涨。

  下周将迎来超级央行周（美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行），叠加美国第一季度GDP和PCE数据的公布，市场波动率预计将进一步放大。在美伊局势未出现实质性缓和之前，美元的回调可能都是短暂的买入机会。

  外汇市场：美元指数本周整体呈震荡偏强走势，录得四周来首度收涨，涨幅为0.27%，收于98.49。周初冲高回落并下探至98附近，但随后连续反弹并逐步走高至逼近99关口。驱动因素主要来自中东紧张局势带来的避险需求，以及美债收益率同步抬升提供支撑。非美货币整体偏弱，日元最受关注，美元兑日元逼近160，引发日本当局干预猜测；欧元、英镑受美元避险反弹压制。亚洲货币也承压，油价飙升尤其打击印度卢比等能源进口国货币。

  黄金市场：现货金银整体偏弱下行，结束4周连涨，分别收于4708.37和75.67美元/盎司，分别下跌2.60%和6.56%。金价单日一度跌超2%、失守4700美元关口。白银等贵金属同步承压。油价大涨推升通胀和利率预期，美元走强、美债收益率上行削弱无息资产吸引力，是主要压力来源。

  原油市场：国际油价是本周最强资产之一，整体单边上行伴随剧烈波动。美伊第二轮谈判仍悬而未决，霍尔木兹海峡封锁局面未改，供应端不确定性放大，触发风险溢价迅速计入价格。但是，周五美伊二轮谈判曙光出现后，美、布两油一度跳水超3%。

  一周要闻回顾

  1. 美伊对峙升级，霍尔木兹海峡陷入“窒息”封锁

  本周地缘政治局势是市场的绝对核心。美国总统唐纳德·特朗普下令美国海军对在霍尔木兹海峡布设水雷的伊朗船只采取“击毙”行动，并维持对伊朗港口的海军封锁。作为回应，伊朗革命卫队不仅扣押了多艘商船，还开始对过往油轮征收每桶1美元的“过路费”。尽管以色列与黎巴嫩的停火协议延长了三周，但美伊之间的谈判陷入僵局，伊朗谈判代表团甚至出现辞职风波。这一系列事件导致全球近20%的能源供应面临中断风险，WTI原油价格一度飙升至100美元上方，彻底打破了市场的平静。

  2. 美联储主席提名引发震动，凯文·沃什亮相参议院

  本周另一重磅事件是特朗普提名的下任美联储主席候选人凯文·沃什在参议院金融委员会接受质询。沃什在听证会上一方面扞卫了美联储的独立性，另一方面毫不掩饰对现任主席鲍威尔的批评。他主张大幅缩减美联储高达6.7万亿美元的资产负债表，并质疑当前通胀数据的有效性。尽管沃什表示“货币政策独立性至关重要”，但他关于“小资产负债表意味着低利率”的言论，以及他对前瞻指引的否定态度，让市场对其上任后的政策路径充满疑虑，这也成为支撑美元指数的中长期因素之一。

  3. 全球央行“按兵不动”，鹰派预期悄然升温

  面对能源价格的暴涨，全球主要央行在本周及下周的政策预期上均转向谨慎。

  美联储： 尽管市场普遍预期下周将维持利率不变，但官员们对通胀上行风险的警告愈发严厉。沃什的提名更是强化了市场对美联储将维持高利率更久的预期。

  欧洲央行（ECB）： 尽管欧元区4月PMI数据跌入收缩区间（综合PMI降至48.6），但ECB管委Simkus表示不排除今年加息的可能性，强调了对能源驱动型通胀的担忧。

  英国央行（BoE）： 在英国3月零售销售意外强劲（+0.7%）及通胀顽固的背景下，市场对BoE在6月加息的押注升至60%，这在一定程度上限制了英镑的跌幅。

  4. 经济数据分化：美国韧性 vs 欧洲疲软

  本周公布的经济数据进一步加剧了货币政策的分化预期。

  美国： 3月零售销售月率增长1.7%，远超预期的1.4%；初请失业金人数维持在21.4万的低位；4月标普全球综合PMI初值升至52，显示出经济的韧性。

  欧元区： 德国IFO商业景气指数从86.4恶化至85.5，服务业PMI暴跌至47.4，显示出欧元区经济对能源冲击的极度脆弱性，导致欧元成为本周表现最差的G10货币之一。

  （亚汇网编辑：林雪）