2010-04-19 15:45:47
机构在保持仓位相对稳定情况下波段操作
鉴于基本面要素的预期变化以及期指上市后的交易风格转变，在A股市场运行更为复杂的同时，规律性的特征也将日渐清晰。A股市场目前总体节奏应定性为振荡走高的慢牛行情，其间将受各种要素的影响。我们以股指期货标的物沪深300指数作为样本进行分析。预计，7~8月份大盘将面临一定的压力。
沪深300指数2~3季度最大可能运行趋势为：股指振荡上行，个股行情突出。指数运行将由振荡走高向加速上行态势转变，在5月末至6月初见本次上升段的高位。而回调阶段将在7~9月间出现，其中8月份最为关键。7月可能形成指数上升阶段的第二个技术拐点，8月形成恢复性反弹格局。沪深300指数二季度末至三季度初的最高上限区域为3850~3900点。
结合多种要素及预期，这一区域甚至可能是四季度初的上限。由于5~7月走势的复杂性及周期特征的制约，沪深300指数在3700点附近将是多空争夺较为激烈的区域。越早完成该区域的上升行情，则调整的压力也将越大。从基本要素及期指的交易影响分析，下半年股指的稳定性将会逐步增强。
沪深300指数股中的权重品种短期内较难有上好的表现。除基本面预期不明外，股指期货对于权重品种也存在平抑的作用，加之权重蓝筹品种的估值体系完善，在基本环境无明显转势之前，估计较难有资金的集中介入。况且在股指期货交易策略转变中，权重蓝筹品种筹码的集中度将降低，机构资金利用交易环节“定量”持有的可能较大。所谓“定量”，即持仓筹码数量保持相对稳定的情形下进行波段性操作。
投资股指期货心理能力要过关
随着股指期货上市交易，香港多家期货公司分析师上周五在广州的一个分析会上表示，作为参与股指期货的投资者来说，除了要考虑资本市场多种因素外，交易心理是投资股指的关键指标之一。
来自新纪元期货公司的首席金融分析师席卫东表示， “作为参与股指期货的投资者来说，交易心理对于操作股指期货起到至关重要的作用。该收手时就收手，能够有勇气认输，永远提醒自己对已采取的行动不要后悔，也不要埋怨任何人或环境。”
对于2010年A股的走势，他认为，2010年A股振荡上行的概率更大些，2010年甚至更远的一些时间，资本市场都很难说会很平稳，也许上涨将超出任何理性分析，下跌也将使人心有余悸。
参与香港恒生指数期货交易的香港骏溢期货公司的蔡国禧表示，期货投资都是T+0即时交易，可能几秒的差异都会造成收益率很大的差别，这点和股票投资有很大不同，投资者快速反应能力也很重要。
