2025-11-25 09:16:02
基本面：黄金能否突破4,125美元区间上限？关键仍在美联储
几位美联储官员表示支持12月降息，这为黄金提供了支撑。 美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一表示，现有数据表明美国就业市场仍然疲弱，足以在美联储12月政策会议上再降25个基点。 同时，旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）表示，由于劳动力市场变得越来越脆弱，美国中央银行应该降息。
道明证券（TD Securities）商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示：“市场越来越相信美国联邦储备委员会将在12月降息。 “较低的利率可能会降低持有黄金的机会成本，从而支持这一无收益的贵金属。 根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储下个月降息25个基点的概率接近80%，而在他们发言之前这一概率仅为30%。
展望未来两周，黄金市场的走势仍将主要受到三大关键因素的影响。首先，12月的美联储议息会议仍是最重要的方向指引。如果美联储如市场普遍预期般启动降息，金价有可能突破当前区间上沿，并进一步向 4,150–4,200 美元 区域发起冲击；但如果美联储意外选择按兵不动，市场情绪可能迅速转向谨慎，金价或回落至 3,980–4,000 美元 区间寻求新的支撑。
其次，本周密集发布的经济数据也将对政策倾向和市场情绪产生直接影响。若零售销售、就业指标及核心PCE等关键数据持续呈现疲软迹象，将进一步强化市场对“提前降息”的押注；反之，如果数据表现明显强于预期，则可能削弱部分宽松预期，令黄金短线面临一定压力。
第三，地缘政治局势依旧构成黄金的重要隐性支撑。乌克兰冲突的相关谈判进展、中东局势的潜在波动，以及全球避险情绪的升温，都可能在关键时点推动投资者加大对贵金属的配置。
StoneX 分析师 Rhona O’Connell 表示，鉴于美联储政策辩论仍在持续，以及乌克兰和中东等地区不稳定因素反复扰动市场，黄金的买盘基础将继续保持坚实。这也意味着，在进入年底前的政策密集期，黄金仍有望维持在高位区间震荡并随时迎来突破性的价格动作。
综上所述，黄金市场正在迎来今年最关键的决策窗口。随着美联储内部鸽派力量增强、市场降息预期飙升至八成以上，黄金价格已重新站上区间上方，逼近突破临界点。未来一周的经济数据与美联储沟通，将决定金价能否从“震荡区间”迈向新的上行阶段。
黄金技术走势分析
技术上，目前，黄金的50日指数移动均线（EMA）已经逼近4000美元，这一位置对多头构成重要技术支撑。然而，分析指出，近期成交量明显萎缩，为后市方向带来不小的不确定性。换言之，市场正在4000美元上方寻找新的平衡点：若多头信心不足，则存在深度回调风险；若市场需要时间消化涨幅，则金价可能在高位反复徘徊。分析认为，黄金在经历此前大幅上涨后，市场可能进入震荡整理阶段。
若金价跌破3960美元，将是短线走弱的重要信号，或引发进一步下探，目标包括：3800美元，3600美元以及3500美元附近 —— 此处为先前大型上升三角形的底部区域，也是200日EMA所在位置，被视为更长期的关键支撑带。反之，若金价成功突破4200美元，将有望打开新的上涨空间，首个技术目标指向：4400美元。然而，多数技术分析人士认为，目前市场显得“透支上涨动能”，短线恐难一举突破。
（亚汇网编辑：小七）
