2026-02-15 19:54:06
本周（2月9日-2月14日）黄金市场呈现先抑后扬、深V反转的剧烈震荡走势，核心驱动是美国通胀数据超预期回落，叠加美联储降息预期重燃，金价在跌破关键支撑后快速收复失地，周线收出长下影阳线，多空博弈激烈。
一、一周走势全景回顾
（一）国际金价（伦敦现货金）
周初（2.9-2.12）：承压下挫，破位关键关口
受美国1月非农数据超预期强劲（新增就业13万）、市场担忧通胀反弹、美联储降息预期降温影响，金价持续走弱，跌破5000美元/盎司心理关口，最低触及4880美元/盎司，技术面破位引发趋势性抛压，空头主导市场。
周中（2.13）：低位震荡，等待数据指引
金价在4900美元/盎司附近窄幅震荡，多空双方谨慎观望，市场聚焦即将公布的美国1月CPI数据，波动率维持高位。
周末（2.14）：数据引爆，深V反转
美国1月CPI同比2.4%、核心CPI同比2.5%，双双低于市场预期，通胀降温信号明确，市场对美联储6月降息的信心大幅回升，金价直线拉升，单日涨幅超2.4%，最高触及5045.59美元/盎司，收盘报5040.56美元/盎司，周内实现V型反转。
（二）国内金价（沪金、黄金T+D）
受春节前休市、资金获利了结及观望情绪影响，国内金价走势与外盘分化，呈现小幅回调态势。
黄金T+D收盘1108.5元/克，周跌幅1.47%；沪金期货收盘1110.1元/克，周跌幅1.61%，内外盘价差有所扩大。
（三）关键价格区间（截至2.14收盘）
国际金价：支撑位4900-4950美元/盎司，强支撑4800-4850美元/盎司；阻力位5050-5100美元/盎司，强阻力5150-5200美元/盎司。
国内金价：支撑位1090-1100元/克，阻力位1120-1130元/克。
二、核心基本面驱动因素分析
（一）货币政策与利率预期（核心主导）
美联储降息预期反转
周初非农数据强劲，市场推迟降息预期，CME数据显示3月降息概率仅7%，压制金价；周末CPI数据超预期回落，市场重新定价降息路径，6月降息概率大幅提升，成为金价反转的核心导火索。
美元指数联动
周初美元指数因加息预期升温小幅走强，压制金价；周末通胀数据公布后，美元指数快速回落，以美元计价的黄金吸引力增强，助推金价反弹。
（二）通胀与经济数据（关键变量）
美国1月CPI超预期降温：同比2.4%、核心CPI2.5%，均低于前值与预期，缓解市场对通胀粘性的担忧，验证美联储政策转向的合理性，直接利好黄金的抗通胀与避险属性。
非农与经济韧性：1月非农新增13万，显示美国经济仍具韧性，短期限制降息空间，但通胀回落的优先级更高，市场更关注通胀对政策的指引作用。
（三）供需与央行购金（长期支撑）
全球央行持续购金：中国央行1月末黄金储备7419万盎司，连续15个月增持，为金价提供长期结构性底部支撑，对冲短期波动风险。
实物需求分化：海外实物需求随金价反弹有所回暖，国内因春节前备货接近尾声，实物需求边际走弱，导致内外盘走势分化。
（四）市场情绪与技术面（短期催化）
技术面破位与修复：周初跌破5000美元关口后，RSI进入超卖区域，触发技术性抛压；周末数据利好叠加底背离信号，多头快速入场，实现V型修复。
资金流向：周初黄金ETF遭遇小幅赎回，周末数据公布后，资金回流明显，短期投机资金转向多头，放大金价波动。
三、多空因素对比
（一）利多因素
美国通胀超预期回落，美联储6月降息预期升温，美元指数承压。
全球央行持续购金，提供长期需求支撑。
地缘政治不确定性仍存，黄金避险属性未消。
技术面超卖后反弹，短期多头动能修复。
（二）利空因素
美国经济韧性较强，非农数据亮眼，短期降息节奏或放缓。
国内春节前资金观望，实物需求走弱，内外盘分化。
金价高位震荡，短期获利盘兑现压力仍在。
四、后市展望（短期1-2周）
核心逻辑：美联储政策预期仍是主线，后续需关注美国2月零售销售、PPI等数据，验证通胀回落的持续性。
走势判断：金价大概率在4900-5150美元/盎司区间宽幅震荡，若后续数据持续利好，有望突破5150美元阻力，打开上行空间；若数据反复，或重回4900美元下方测试支撑。
国内市场：春节后资金回流，内外盘价差有望收敛，国内金价或跟随外盘企稳反弹，但波动幅度或小于国际市场。
（亚汇网编辑：章天）
