2026-03-10 09:00:19
周二（3月10日），现货黄金目前位于5130.26美元/盎司附近，跌幅为0.12%。
黄金市场基本面分析
一、货币政策：美联储降息预期为核心支撑，短期鹰派信号引发震荡
黄金作为无息资产，其价格与美元实际利率呈显著负相关，美联储货币政策是金价定价的核心锚点。2025年美联储已累计降息75个基点，进入2026年，市场普遍预期全年将继续降息50-75个基点，降息周期的开启将持续降低黄金持有成本，为金价提供长期支撑。尽管3月美联储维持利率不变的概率高达95%以上，降息预期延后至6月，且部分官员释放鹰派信号，导致美元短期走强、金价承压，但市场对长期宽松的预期未变，货币宽松的大方向为黄金牛市奠定基础。此外，美联储政策公信力受质疑、美国债务压力凸显，美元信用弱化，进一步推动资金转向黄金这一超主权资产避险。
二、地缘政治：局势反复推升避险溢价，短期缓和引发波动
2026年以来，中东地缘局势成为影响金价的关键变量，美以与伊朗的军事对抗持续发酵，霍尔木兹海峡航运一度受阻，推动伦敦金现一度攀升至5260美元/盎司高位。尽管3月10日美国总统特朗普表态称中东战争“已基本结束”，地缘局势出现缓和信号，导致短期避险资金获利了结、金价回调，但伊朗新任最高领袖仍延续强硬立场，冲突尚未完全平息，地缘风险的常态化仍将持续推升黄金的避险需求。世界黄金协会数据显示，地缘风险指数每上升100点，金价平均上涨2.5%，避险溢价已成为当前金价的重要组成部分。
三、央行购金：刚性需求托底，构筑金价“硬底”
全球央行购金常态化已成为黄金市场最坚实的支撑，2025年全球央行净购金量达863吨，连续三年维持历史高位，2026年预计仍将维持750-850吨的高位水平，远超疫情前400-500吨的平均水平。中国央行已连续15个月增持黄金，乌兹别克斯坦、马来西亚等多国也在持续增持，央行购金的核心目的是优化外汇储备结构、对冲美元信用风险，属于非价格弹性的战略配置，无论金价高低均会持续，为金价构筑了坚实的底部支撑，有效限制了金价的回调幅度。
四、供需格局：供给刚性收紧，需求多元增长
供给端来看，黄金矿产受储量、产能限制，短期难以大幅增产，2026年全球矿产金增速仅1.8%，且俄罗斯自2026年起禁止金条出口，每年减少约230吨供应，进一步收紧全球供给格局。需求端呈现多元化增长态势，除央行购金外，全球黄金ETF资金回流、家族办公室提升黄金配置比例、中国春节实物金消费旺季及印度婚礼季需求回暖，形成多维度需求支撑，供需缺口持续扩大，为金价上行提供动力。
黄金技术面分析
日线级别技术分析：中长期多头结构未变，短期震荡整固特征明显。日线图显示，黄金自2025年8月以来的上升通道保持完整，价格始终运行于60日均线之上，均线系统呈现多头排列，MA5、MA10、MA20均线相互支撑，彰显中长期上涨趋势的稳定性。但短期来看，金价自3月1日触及阶段高位后逐步回调，当前处于震荡修复阶段，MACD指标红色动能柱持续缩量，DIFF线与DEA线逐步粘合，多空动能趋于平衡，尚未出现明确的方向信号。
RSI指标（相对强弱指数）报57.8，脱离前期超买区间（70以上），短期回调压力有所释放，但仍处于强势区间，说明多头力量虽有减弱，但尚未完全消退。KDJ指标中，K线与D线在50附近粘合，J线小幅向上拐头，暗示短期存在小幅反弹动能，但反弹力度有限。日线级别关键点位清晰：强支撑位5000美元/盎司（伦敦金）、1130元/克（黄金T+D），这两个点位是前期震荡区间核心，也是中长期多头趋势的重要支撑；短期阻力位5200美元/盎司、1150元/克，阻力位附近抛压较重，需量能配合才能有效突破。
（亚汇网编辑：章天）
