2026-03-11 10:51:48
周二，受通胀担忧缓解的提振，国际现货黄金一度重回5230美元上方，但在美盘时段急速跳水超60美元，失守5200关口，截至目前，黄金报价5215.45。
特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。但在伊朗内部，伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题。
美防长称周二将对伊朗发起“最高强度”打击；驻韩美军萨德系统部分转往中东。此外，美军还在霍尔木兹海峡附近击沉16艘伊朗布雷舰艇。
美特使：普京否认向伊朗提供有关美军的情报。
美媒：伊朗开始在霍尔木兹海峡布设水雷，规模约为几十枚。特朗普：要求伊朗清除可能已布设的水雷，否则将面临前所未有的军事后果。
美媒：美国要求以色列勿袭伊朗能源设施。
美能源部长声称美军护送油轮通过了霍尔木兹海峡，但其在数分钟后删帖，白宫也称并未护航。
美俄乌三方会谈或于下周在土耳其举行。
货币市场对欧洲央行今年的加息预期显着降温。
机构观点汇总
分析师Lallalit Srijandorn：市场焦点转向2月CPI数据，黄金正静待催化剂到来
周三亚洲早盘时段，现货黄金价格持稳于5190美元附近。此前中东紧张局势出现缓和迹象引发市场波动，目前贵金属价格趋于稳定。美国总统特朗普周一表示美军在伊朗的军事行动将很快结束，但未明确给出停止袭击的时间表——相关袭击已引发中东及全球市场震荡。特朗普关于中东战事的最新表态拖累油价走低，缓解了市场对通胀的担忧，这为黄金提供了一定支撑。
交易员将密切关注中东地缘政治局势发展。伊朗伊斯兰革命卫队警告称，若美以袭击持续，伊朗可能封锁地区石油出口。与此同时，美国总统特朗普表示，若伊朗采取任何阻碍霍尔木兹海峡石油运输的行动，将遭到美国打击。任何局势升级或伊朗战事延长的迹象都可能提振黄金等传统避险资产。
市场焦点将转向美国2月消费者价格指数（CPI）通胀数据的发布。预计2月整体CPI同比上涨2.4%，核心CPI预计同期上涨2.5%。若数据高于预期，可能在短期内提振美元走势，并对以美元计价的黄金价格构成压力。
分析师Julian Pineda：中东冲突非但没有提振黄金，反而削弱了此前几个月不断积聚的黄金需求
目前，尽管中东地缘政治紧张局势持续，国际现货黄金价格依然徘徊不定。这部分是由于黄金市场交投清淡，部分是由于其他替代资产可能在短期内分散了市场注意力。除非出现能够显着提振需求的重大基本面因素，否则这种不确定性可能会在未来几个交易日继续主导黄金价格走势。
事实上，SPDR黄金信托ETF的净资金流出等指标也反映了需求的不足。3月6日当周，该基金录得持续的资金流出。仅3月4日一天，资金流出就超过29亿美元。目前看来，中东冲突非但没有提振黄金，反而削弱了此前几个月不断积聚的需求。
在此背景下，当前的地缘政治紧张局势可能导致投资者对黄金作为短期避险资产的兴趣下降。信心和资金可能正在转向其他关键替代资产，从而降低黄金的交易活跃度和吸引力，并可能导致黄金价格走势持续处于犹豫不决的状态。
美国国债是另一种被视为短期避险资产并可替代黄金的市场。尽管近期交易日未出现极端波动，但值得注意的是，10年期美国国债收益率在过去两周持续攀升，已接近4.1%，这是自1月份以来未见的持续上涨，并保持着短期上涨的趋势。
这一情景之所以重要，是因为债券市场更具吸引力的利率环境可能会增加投资者对美国国债而非黄金等其他避险资产的偏好。由于黄金不产生固定收益，在收益率上升和地缘政治紧张局势加剧的环境下，其对固定收益市场的吸引力可能会下降。这有助于解释为什么资本似乎更倾向于将债券作为短期避险资产。只要收益率保持坚挺，未来几个交易日黄金价格走势的不确定性就可能持续存在。
iShares投资策略主管Kristy Akullian：贵金属2025年暴涨行情难以复现，但长期向好
近期金银价格上涨，主要得益于三大核心催化剂，这些因素共同支撑贵金属市场向好，且长期驱动逻辑仍具持续性。
首先，攀升的政府债务提升了贵金属的价值储存吸引力。全球政府债务水平已达危险阈值，美国联邦债务超GDP的120%，年度财政赤字维持在GDP的6%至7%；日本、英国等主要发达经济体的债务也均超GDP的100%。黄金历来在这种环境下受益。而白银通常表现为这一主题的高贝塔系数延伸，尽管其价格反映了投资流动和工业需求的综合影响，过去20年，白银的年化波动率是黄金的两倍，凸显了其更强的周期性。
其次，地缘政治不确定性催生避险需求，且贵金属更是优质的投资组合稳定器。在政策转型与全球格局调整期，避险资产需求上升，但我们认为，与其将贵金属仅仅视为避险工具，不如将其视为投资组合稳定器，历史上，贵金属与股票的相关性在市场承压时往往较低甚至为负。2020年以来，在标普500指数下跌超5%的月份里，黄金平均回报率达2%，美国综合债券指数则近乎持平，这种不对称性让黄金在市场下行时更具价值。
第三，白银专属的工业需求激增及相对低流动性，成为其价格上涨的重要支撑。白银需求兼顾投资与工业用途，每年约60%的消费用于电子产品、太阳能电池板和半导体，其中电子产品年消耗约4.45亿盎司，是白银最大工业用途。此外，数据中心建设、人工智能工作负载带来的电力需求增长，以及广泛的电气化趋势，为白银价格注入了对经济增长敏感的周期性动力。
关于金银价格走势，因二者无现金流或未来收益可折现，且供应有限，需求格局变化是核心驱动因素，整体前景仍乐观。从宏观来看，实际利率下降降低了现金流不足的成本，为资产配置提供支撑。即便2025年已实现显着回报，推动价格上涨的需求因素仍将持续，央行购金、人工智能建设等新兴需求仍处于早期阶段，尽管2025年规模的暴涨行情难以重现，但长期向好趋势未改。
（亚汇网编辑：林雪）
