2026-03-15 17:50:46
贵金属下跌，现货黄金收跌1.2%，报5018.96美元；现货白银收跌3.89%，收于80.57美元。在美债与美元的双重高压下，现货黄金近期表现偏弱，录得连续第二周下滑。现货黄金目前报价5094.86，处于布林带下轨5070附近。MACD绿柱持续放大，空头动能仍在释放。K线在5000-5150区间反复拉锯，显示多空双方在5000大关附近存在激烈分歧。短期核心支撑见于4996.33。若金价失守此位，回调深度可能进一步扩大；上方阻力则聚焦于5118.80的震荡平台上沿。
本周黄金市场基本面回顾
一、通胀与黄金：一个相互影响的正向循环
尽管美国经济增速放缓的信号日益明显，但华尔街多家顶级投行仍对黄金的上行潜力持乐观态度，其中高盛集团的经济学家在最新发布的研究报告中明确指出，黄金的上涨动能并未减弱，反而将在滞胀环境中持续增强。报告中提到，随着美国实际收益率的持续下降，黄金将成为最大受益者之一，尤其是在美联储大概率维持长时间中性货币政策、短期内不会贸然加息的背景下，黄金的持有成本持续降低，其吸引力将进一步提升，形成“通胀高企→实际收益率下降→黄金需求增加→价格上涨”的正向循环。Laks Ganapathi在接受后续补充采访时，进一步细化了这一逻辑，他表示：“实际收益率的下降是驱动黄金价格上涨的核心逻辑之一，黄金作为一种无固定收益的资产，在实际收益率为负或处于低位时，其相对优势会被无限放大。当前，美国通胀水平居高不下，而市场对美联储降息的预期逐步升温，利率水平难以进一步提升，这使得黄金的持有成本维持在较低水平，与此同时，通胀带来的资产贬值压力，让投资者对黄金的保值需求大幅增加，这种供需两端的利好，将持续推动黄金价格走高。”
二、黄金与全球不确定性：地缘政治的额外支撑
黄金的走强，不仅得益于美国国内的滞胀环境，全球范围内日益加剧的地缘政治不确定性，也为黄金价格提供了强有力的额外支撑。近期，中东地区局势持续紧张，伊朗与周边国家的摩擦不断升级，叠加霍尔木兹海峡航运安全受到威胁，全球石油供应链再次遭遇严峻挑战，国际油价持续攀升，进一步加剧了全球范围内的通胀压力，形成“地缘冲突→油价上涨→通胀加剧→黄金避险需求增加”的连锁反应。巴西《里约时报》（Rio Times）在近期的一篇专题报道中指出，当前全球地缘政治冲突呈现出“多点爆发、持续升级”的态势，尤其是中东地区的紧张局势，正在不断加剧全球金融市场的动荡，而黄金作为传统的避险工具，在这类危机事件中始终表现突出。报道明确提到：“油价上涨引发的输入性通胀压力，叠加地缘冲突带来的市场恐慌情绪，使得黄金成为投资者的‘避风港’，无论是机构投资者还是个人投资者，都在不断增加黄金在资产配置中的比重，这一趋势将持续支撑黄金价格，使其在全球不确定性加剧的背景下，保持强劲的上涨动力。”
三、黄金在滞胀环境中的前景：短期波动，长期向好
综合来看，当前经济增长疲软、通胀压力顽固、全球地缘政治不确定性加剧的三重因素，共同构成了黄金走强的完美环境，黄金的长期前景显得尤为光明。不过，分析师也普遍认为，黄金在短期内可能会面临一些阶段性压力，比如美元指数阶段性走强、国际油价波动带来的通胀预期调整，以及部分投资者获利了结带来的短期抛压，但这些因素均不会改变黄金长期向好的趋势，黄金作为避险资产，将持续受益于当前的滞胀环境。Kitco News资深分析师明确表示：“尽管黄金在短期内可能会经历一定的波动，甚至出现阶段性的回调，但从长期来看，在低实际收益率、高通胀以及全球经济不确定性的多重背景下，黄金的表现将持续优于其他多数资产。当前，越来越多的投资者开始重新评估黄金在资产配置中的地位，尤其是在滞胀环境中，黄金能够有效平衡资产组合的风险，为投资者提供稳定的长期回报，因此，长期持有黄金将成为多数投资者的理性选择。”
下周黄金市场重点事件展望
周一（3月16日），中国将公布1-2月工业增加值、社会消费品零售总额，同步披露全社会用电量数据，国新办将召开国民经济运行情况新闻发布会——这些数据是判断中国经济复苏动能的核心指标，尤其互联网服务、高技术制造业等领域用电高增信号值得关注。
周二（3月17日），澳洲联储公布利率决议并召开新闻发布会——澳洲联储2月曾加息25个基点至3.85%，本次市场预计将进一步加息至4.1%，决议结果与主席布洛克的政策表态将直接影响澳元汇率。
周三（3月18日），能源市场迎来关键数据：美国公布API、EIA当周原油库存及战略储备库存，当前波斯湾局势紧张推升油价波动，库存变化将直接影响短期油价走势。
周四（3月19日）凌晨2:00，美联储公布联邦基金利率决议，市场预计维持3.5%-3.75%不变，需重点关注政策声明中对之后利率决议的表述。
周五（3月20日），中国公布1年期、5年期LPR基准利率，作为实体经济融资成本的核心指标，其变动将影响地产、基建等顺周期板块。
（亚汇网编辑：书瑶）
